北京
作者| 高凌朗
编辑| 汪戈伐
7月10日晚间，香农芯创发布公告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为35亿元至40亿元，同比增长2117.54%至2434.34%。
对于业绩提示的额情况，香农芯创给出的解释是，人工智能相关需求持续释放，互联网数据中心等领域对企业级存储产品的采购量增加，存储芯片行业维持高景气，产品价格较去年同期明显上涨，公司电子元器件分销业务的毛利率也随之提升。
与此同时，香农芯创自主品牌海普存储进入规模化销售阶段，收入和盈利能力同比大幅改善。
消息公布当日，香农芯创股价收报271元，涨1.13%，总市值约1272亿元。今年以来股价累计涨幅达87.75%，自2025年以来涨幅已超过850%。
结合此前披露的一季报看，这轮增长其实没怎么松劲。
一季度，香农芯创归母净利润13.27亿元，同比暴增7835.06%，单季盈利就已超过2025年全年。按照最新的半年报预告倒推，二季度净利润大概在21.73亿元至26.73亿元之间，比一季度还要环比增长63%至101%。
香农芯创的业务分两块，一块是分销，一块是自研。
分销这块，香农芯创手握SK海力士企业级存储产品在国内的代理资格，同时代理联发科主控芯片和兆易创新的存储产品，还拿到了AMD的经销商资质，阿里巴巴、腾讯、字节跳动这些云厂商都是它的客户。
香农芯创此前在投资者交流中也说清楚了，自己并不是SK海力士在中国的唯一代理商，只是在企业级存储这个细分领域渠道优势比较突出。
自研这块，海普存储是公司想要打破分销业务低毛利困局的一步棋。
目前，海普存储已经完成企业级SSD和DRAM产品在主流服务器平台的适配认证，也和国内主要算力设备厂商完成了对接。
据香农芯创此前披露，海普存储2025年收入16.58亿元，同比增长467.87%，公司预计2026年这块业务的营收占比有望提到一成左右。
拉长时间看会更直观。2025年全年，香农芯创实现营业收入352.51亿元，同比增长45.24%，归母净利润5.45亿元，同比增长逾一倍。而今年一个季度的利润，就已经超过了去年一整年，这也说明存储涨价对业绩的拉动是真金白银的。
香农芯创的业绩爆发不是单一公司的故事，背后是全球存储芯片行业的整体涨价周期。
据Gartner预测，受人工智能算力和数据中心需求拉动，2026年全球半导体销售额将达到1.3万亿美元，同比增长64%，其中存储芯片销售额预计达到6333亿美元。
6月中旬，摩根士丹利发布研报，判断AI驱动下的硬盘需求增长会让供需缺口持续扩大，短缺局面可能至少延续到2028年。
这份研报直接带动了希捷、西部数据等海外硬盘厂商的股价，并在6月17日引发A股存储板块集体涨停，江波龙、佰维存储、德明利等几家深圳存储企业当天总市值一度逼近万亿元。
不过市场对香农芯创也并非全是乐观声音。据媒体此前报道，截至2025年三季度末，公司存货余额约18亿元，比年初还有所下降，明显低于同行的备货规模，这让部分投资者担心公司后续的货源和出货能否持续跟上。
另外，2025年下半年，香农芯创股价处于高位期间，重要股东和部分高管曾陆续减持，原董事长范永武也在股价创新高当天宣布辞职，由联席董事长黄泽伟接任，这些变化一度让市场情绪有所摇摆。
多数机构眼下还是看好这轮周期能撑得住。理由是服务器在DRAM总需求中的占比，已经从2017年的16%升到2025年的约50%，而新增产能的建设周期普遍要三年以上，短期内供需紧张的格局很难被扭转。
但也有分析提醒，存储行业过去几轮周期里，价格从涨到跌的转折往往来得很突然，叠加眼下不低的估值，接下来几个季度的实际业绩能不能跟上预期，还是个问号。
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