广东
最近，日本释放了一个很有意思的信号。
日本政府表示，希望引导包括GPIF（日本政府养老投资基金）在内的长期资金，增加对日本国内资产和另类资产的投资。
要知道，GPIF管理着约294万亿日元资产，是全球最大的养老基金之一，规模甚至超过许多国家一年的GDP。
这笔钱并不是躺在银行里，而是长期投资于股票、债券、海外资产，以及基础设施、房地产等不同类别资产。投资收益越稳定，日本未来支付养老金的压力就越小。
也正因为如此，GPIF每一次调整资产配置，都会被市场视为一个重要风向标。
问题来了。为什么偏偏是现在？
过去二十多年，日本的钱其实并没有大量留在国内。日本企业赚的钱、日本家庭存的钱、养老金管理的钱，很大一部分都在外流。
原因并不复杂。
长期低利率、股市低迷、房地产长期调整，让日本本土投资回报很受限。对于养老金这类追求长期收益的资金来说，把钱投向美国股票、海外债券，往往是更合理的选择。
换句话说，过去很长一段时间，日本最大的长期资本，赚的是全世界的钱。
但过去几年，日本开始出现一些以前很少同时发生的变化。
结束了负利率、连续多年加薪，通胀重新回归2%左右，日经指数创下历史新高，东京等核心城市房地产持续活跃。
这些新闻，我们过去都写过。
单独看都不算特别，但放在一起，却说明了一件事：日本本土，重新开始具备长期投资价值。
这也不是日本第一次调整长期资金的投资方向。
2014年前后，日本曾推动GPIF降低国债配置、提高股票配置，当时争议不小，但后来日本股市走出了一轮长周期行情，GPIF也获得了可观的长期投资收益。
如今，日本再次讨论长期资金配置，市场关注的已经不是养老金下一笔钱会买什么。而是：
日本最大的长期资本，是不是开始重新评估日本资产？
当然，现在释放的更多仍是一种政策方向，并不意味着294万亿日元会立刻回流日本。
但资本市场有一句话：短期资金决定波动，长期资金决定趋势。
很多人只在意外国人买不买入日本。
但真正值得关注的，也许是日本作为最大的资本输出国之一，以及一个国家最大的长期资本（养老金），开始重新考虑投资自己的国家时，它看到的，往往不是下一年，而是未来十年。
如果未来这股趋势持续，无论是股市、REIT，还是房地产，都有可能受益。
过去，日本的钱投资世界。
如今，日本开始重新思考：
是不是该让最大的那笔钱，优先投资日本自己。
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