深挖赛力斯预亏15亿背后：四年扣非利润15亿、华为拿走1113亿！

北京时间7月13日，昨晚发布2026年上半年亏损至少15亿的业绩预告的A+H股上市公司赛力斯，A股跌停、H股收跌13.56%。A股创下2024年3月以来的新低，H股则继续创下2025年11月上市后的新低。

赛力斯H股更是上市9个月每个月均收跌，发行价131.05港元，更是赛力斯H股上市后从未触碰过的高度，目前，赛力斯H股最高摸高到130.587港元，而今天更是盘中创下41.08港元的新低，今天收盘价为41.32港元，较发行价跌幅高达68.47%。

赛力斯A股今日跌停板收盘，收盘价为53.91元，相较2025年9月的历史最高的173.55元跌幅达到了68.94%。

赛力斯今天大跌，一方面是由于昨晚发布的2026年上半年预亏至少15亿的业绩预告，另一方面和今天大盘下跌有关，毕竟上证今天收跌2.06%，跌回了3900点区间。

赛力斯今天的走势是可以预期的，毕竟，A股的投资者也越来越注重业绩了。

但，在昨天预告至少15亿的业绩预告出来后，舆论的焦点都放在了华为身上。

舆论和投资者都认为，在赛力斯和华为的合作中，华为通过各种方式从赛力斯拿走了过高的收益。

下面是豆包根据官方招股书和财报口径回答“华为从赛力斯拿走多少钱，分别是什么方式拿走的”

分为持续性的整车收费和一次性的大额交易。

持续性的整车收费包括了四种收费模式：

1、核心智能硬件采购：

付款对象是华为子公司引望，包括了乾崑智驾域控制器、激光雷达、毫米波摄像头、鸿蒙座舱域、DriveONE电驱动电机 / 电控、车载芯片、高压平台全套硬件。

根据测算，M7、M8单车硬件采购在5.2万-5.3万，M9顶配全套华为硬件采购在16万元以上。

2、技术授权费：

按单车开票价固定比例收取，整车售价的2%。覆盖鸿蒙座舱 OS 全栈授权、ADS 高阶智驾算法、高精地图、车云服务、整车联合开发工程服务费。

39 万均价车型，单车约 7800 元，随销量同步计提

3、鸿蒙智行渠道营销服务费：

按照整车售价8%计提。华为全国鸿蒙智行门店统一销售、试驾、品牌宣传、售后引流，统一按车价 8% 抽成。

39 万均价单车渠道费约 3.12 万元；早期 AITO 独立渠道仅 5%，现已统一升级 8% 标准。

技术 2%+ 渠道 8%= 固定 10% 整车抽成，行业俗称 “华为税”。

4、用户增值服务全额归华为：

终端车主付费项目全部计入华为收入：如城市 NOA 高阶智驾买断 / 订阅费（约1.2~3.6 万，后续有涨价）；车载会员、应用商店付费、车载影音订阅；付费 OTA 高阶功能升级、车机增值服务。

一次性的大额交易，主要指的是两个交易。

第一个交易是：2024年7月赛力斯一次性支付25亿从华为手中买断AITO问界品牌商标、919项汽车专利、44项外观设计等，品牌所有权转移至赛力斯，不再支付年度品牌使用费。

第二个交易是：115亿现金收购华为智驾子公司深圳引望10%的股权，115亿分三期支付，分别是23亿、57.5亿、34.5亿。

根据豆包整理提供的赛力斯在H股上市的招股书披露的年度采购数据显示，从2022年到2025年，赛力斯经营性采购分别付给华为的费用是58亿、72亿、420亿和423.35亿，四年累计是973.5亿。

而在2024年7月和8月，两笔一次性支出分别购买华为AITO问界商标、专利和外观设计，以及收购10%深圳引望股权，合计是140亿元。

四年累计流向华为的资金达到了1113.35亿，而赛力斯这四年的营收分别是341.05亿、358.42亿、1451.76亿、1650.54亿，四年赛力斯营收总计是3801.77亿，华为拿走了约29.29%，这比赛力斯在2025年创下的毛利率最高峰29.14%还要高。

而这四年，赛力斯的归母净利润分别是-38.32亿、-24.50亿、59.46亿和59.57亿，四年赛力斯归母净利润共计是56.21亿。而这四年，赛力斯的扣非归母净利润分别是-42.96亿、-48.17亿、54.59亿和51.36亿，赛力斯这四年的扣非归母净利润更是只有14.82亿。

从绝对的数字来看，赛力斯在2022年到2025年四年只赚了56.21亿，扣非更是只赚了14.82亿。（四年赚的还不如半年亏的）

而2022年到2025年，华为（包括华为控股的子公司）累计拿走了1113.35亿。这1113.35亿，也包括了华为的研发投入，华为卖给赛力斯硬件的采购和制造成本等，还有鸿蒙智行的营销成本、店铺租金、员工工资等等。

从商业角度来看，华为不过是拿走了自己应得的。

至于25亿买AITO问界商标等，余承东还认为华为亏了，因为花了很大力气在全球注册，这也是问界走向海外的基础，第三方估计品牌价值更是超过100亿。

至于115亿购买10%的引望股权，也不止赛力斯一家以同样估值买了同样份额的股权，这也是市场行为。开放第三方投资，引望的估值或许会更高，唯一可能需要诟病的是华为没有引入纯财务投资者定价。

不过，华为汽车业务也确实在这四年是赚钱了。根据引望在赛力斯入股时公布的数据，在2022年到2025年，四年净利润情况是-75.87亿、-55.97亿、60亿、135亿（120-150的中间值），四年累计净利润约为63.16亿，但这四年研发累计投入360.4亿。

当然了，华为汽车业务（主体应该是引望了）除了可以从和赛力斯合作中获得收益，还有从和北汽蓝谷合作的享界、和江淮汽车合作的尊界、和奇瑞合作的智界、和上汽集团合作的尚界等获得收益，还有更多的车企合作提供各种硬件、软件服务中获取收益。

对于赛力斯来说，让张兴海再选100次，1000次，都会选择和华为合作，重庆也还是会支持赛力斯和华为合作。毕竟，和华为合作，让赛力斯站在了中国新能源汽车大舞台的C位、重庆也成为中国新能源汽车制造的一极。网友还拿广汽集体投票拒绝和华为合作，导致广州在和重庆的GDP竞争中跑输了，现在广汽又和华为合作了——启境，但先机失去了。

对了，广汽埃安副总经理肖勇公开表示华为是大牌供应商、价格比较高，车企没有议价能力。

对于赛力斯来说，短期的亏损，只要不是长期的亏损，就都可以承受。

至于持续下跌的股价，确确实实的损害了投资者的利益，但，也别忘了赛力斯是从多少涨起来的。股市本来就是这样，风险自担。但还是心疼一下一直持股赛力斯的投资者，在汽车行业如此内卷的情况下，整个汽车行业板块股票基本上都是下行。这就是时代的力量，不要和时代对抗。