中报前的龙沙：数十亿美元客户扩签，ADC全链扩产

龙沙将于7月22日发布半年报。在这份答卷出炉前夕，龙沙用两件事回答了市场对其作为纯CDMO增长动力的追问：超级大客户扩签，以及ADC全链条产能扩建。

图源： Lonza Bioscience

超级大客户扩签，新增两个商业化生产项目

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近日，全球领先的合同研发生产组织（CDMO）龙沙宣布，与一家美国领先的生物制药公司扩大战略合作。近年来，龙沙稳步扩大了与该客户的现有合作关系，已签署的协议累计潜在价值可达数十亿瑞士法郎——按照汇率计算，10亿瑞士法郎约合12.4亿美元。在系列合同范围内，龙沙提供端到端支持，实现从原料药到最终剂型的无缝衔接。

此次扩签，新增两个商业化生产的生物制剂项目，并可选新增另外两个项目，进一步强化了双方已建立多年的合作关系，包括涵盖多个生物制剂项目广泛产品组合的长期承诺。这一不断发展的创新产品组合具备需求与开发风险的灵活性，能够根据时间推移逐步扩大项目规模，包括向商业化生产的过渡。

该战略合作下的研发与生产服务将由龙沙在美国的所有商业化规模生物制剂基地提供，并辅以龙沙在欧洲的原料药和药品开发及生产能力。这一多基地协议提供了地理灵活性、供应保障以及在需要时获取专业能力的机会，同时支持客户的长期增长战略。

去年以来，龙沙开始披露其重大签单信息——据财报，2025年龙沙从罗氏收购来的美国瓦卡维尔（Vacaville）基地成功获得第五份重要商业化合同，更多协议正处于谈判后期。龙沙接管后，该基地首次通过美国 FDA 审计，且已合同锁定大量新增业务。历史报道：

图源： Lonza Bioscience

ADC全链，持续扩产

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在超级客户扩签前一日，龙沙宣布，计划扩建其位于Visp基地的药物-连接子卓越中心，并扩大payload-linker的生产能力。该项投资将在现有GMP设施内新增生产能力，提供额外的payload-linker生产和纯化能力，并配套专属的分析与工艺开发实验室。该设施设计为多用途使用并可横向扩展，能够灵活生产各类payload-linker分子，并可根据客户需求增长增加更多生产套间。

新增产能与龙沙在Visp基地更广泛的综合性ADC生态系统紧密相连，该生态系统包括位于Visp和Stein（瑞士）的单克隆抗体生产、偶联及药品（DP）生产能力，并辅以额外的质量控制（QC）能力，可处理高活性payload-linker分子。该设施预计于2028年投入运营，将同时支持临床和商业化项目，帮助客户加速创新ADC疗法的上市进程。

龙沙先进合成业务负责人Christian Seufert表示：龙沙始终致力于投资并进一步发展其综合性ADC服务。

根据去年4月份的媒体报道，在瑞士Visp，龙沙正在建设一座占地3000平方米的新设施，包含三个大规模生产套间，单套容量最高达1200升，以支持生物偶联物（包括抗体药物偶联物ADC）的生产。其中一个套间将专门为一家大型全球生物制药合作伙伴提供ADC商业化规模生产服务；另外两个套间为多用途设计，将使生物偶联物的上市及商业化供应产能翻倍。专用套间预计于2027年投产，多用途套间随后于2028年投产。

在瑞士斯坦（Stein）基地，龙沙正在新增专用及多用途高密闭灌装能力。自2025年第二季度起，该基地将支持ADC等高活性生物制剂的密闭灌装和冻干。专用的高密闭ADC药品生产设施预计于2027年投入运营。龙沙还在投资建设一座多用途设施，以提升药品的大规模商业化产能。这座占地2万平方米的大规模多用途设施将支持生物制剂的西林瓶、预充式注射器和卡式瓶灌装，预计于2027年投产。

龙沙，2024年资本性开支（Capex）为14亿瑞郎，占销售额22%，2025 年为13亿瑞士法郎，占销售额19.6%。ADC均为明确重点扩产方向。

图源： Lonza Bioscience

纯CDMO首份半年报，即将发布

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在四个月前，龙沙刚刚完成了一项重大战略调整—— 将其胶囊与健康成分（CHI）业务以约 23 亿瑞士法郎（约合 30 亿美元）的价格出售给私募股权基金 Lone Star。通过这笔交易，龙沙正式转型为一家纯 CDMO（合同开发与生产组织）公司，专注于三大业务平台：生物制品平台（Biologics）、高级合成平台（Advanced Synthesis）和专业化模式平台（Specialized Modalities）。

该交易预计在2026年第三季度完成交割。为了在战略转型后更清晰地展示核心CDMO业务的真实表现，龙沙需要调整财务报告口径。

6月23日，龙沙已提前重述了2025年上半年的财务数据，将CHI业务列为终止经营业务。根据重述后的数据，2025年上半年龙沙持续经营业务（即剥离CHI后的核心CDMO业务）的销售额为30.3亿瑞士法郎。龙沙预计7月22日发布的2026年上半年财报，将以此为基准，呈现其作为纯CDMO的首份半年报数据。

届时，市场将完整审视龙沙转型后的盈利质量与增长成色。

参考来源：

[1] Lonza

[2] 盖德视界

[3] dcatvc

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撰写编辑：May / 封面图来源：网络

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