上海
今晚，2026年7月14日，三大航分别发布了2026年上半年的业绩预报。
不出所料，一季度都赚钱的三大航空集团都亏钱了。
2026年上半年，三大航归母净利润：
国航预亏21-26亿元，2025年上半年亏18.06亿元
东航预亏18-24亿元，2025年上半年亏14.31亿元
南航预亏34.73-39.73亿元，2025年上半年亏15.33亿元
其实，这样的亏损早在意料之中。
那就是伊朗战争导致了油价大涨。
一季度，平均油价5000多元/吨。
二季度，差不多在1万元左右/吨。
每吨航油上涨5000元/吨，国航、东航、南航每个月航油成本要多支出20多亿元。
要知道，一季度三大航也才赚了十多亿，二季度又是相对淡季。
成本端，航油成本大幅上涨
收入端，需求不足收入增长乏力
所以亏损在所难免。
三大航虽然都亏损，但三家之间还是有一些差别了。
作为民航专业分析号，翼哥还是想分析一下：
一是谁亏得最少？
从绝对金额来看，东航亏得最少。
由于南航包含南航物流，而东航不包括东航物流，国航不包括国货航，这两家航空物流公司是在集团旗下，并独立上市的。
因此，如果剔除南航物流的利润，南航亏得更多。
而东航依然还是亏得最少的。
二是差异原因何在？
三大航虽然都是国资央企，但经营业绩出现了差异，其原因何在？
翼哥一直跟踪分析三大航，虽然三大航的打法有趋同的地方，但依然有着很大的不同之处。
我们首先看三大航这两年最大的变化之处。
一是南航，南航最大的变化是调整了飞机结构。
通过调整飞机结构，退出了A380、B787-8、A319、B737-700等老旧机型了，优化成本结构。
可以说，目前南航的机队结构是最优的。
二是东航，东航最大的变化是调整了战略方向。
通过“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”的三飞战略，明晰了发展方向，确定了市场布局。
可以说，目前东航的市场布局是最强的。
1-5月份，东航的客座率87%，三大航第一。
国际地区市场占比35.6%，超过三成，三大航第一。
三是国航，国航最大的变化是调整了战术打法。
原来的国航是高价格低客座的策略，走高端路线，但在内卷式竞争的冲击下，这种策略难以为继，因此国航调整了这种策略，还是有一定成效的。
1-5月份，国航的客座率同比提升了4.2个百分点，是提升幅度最大的。
84.9%客座率与南航的85%基本持平。
翼哥认为：
战略决定成败。
此次伊朗战争，推高了油价。
但是我们也看到了机遇。
比如中东枢纽航空市场一下子就被冲垮，但需求还在，就向各地转移。
也就是说，如果谁率先布局，率先打造更完善的国际航网结构，打造更顺畅的中转流程，谁就抢得了先机。
比如东航亏得少，很大一部分原因，是在中欧、中非航线做出了率先布局。
当前油价涨涨跌跌。
航油价格的压力很难避免，成本端的压力更多的是通过精益管理的手段加以管控。
但航司考虑更多的应该是，开源节流两手抓。
很多时候，如何开源，如何拓展市场显得更加重要。
目前，东航在战略方向、市场布局方面暂时领先，当然南航、国航也有自身的优势特点，但未来三大航各自的战略、战术，以及内部管理如何演变。
我们拭目以待。
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