永和股份，氟化工之王！

制冷剂价格，一路狂飙！

2026年上半年，主流HFCs制冷剂价格集体上涨，家用空调制冷剂R32涨势最猛，累计涨幅突破60%；R410A、R143a等品类紧随其后，涨幅也超过50%。

进入下半年，主流制冷剂价格延续上涨之势。

截至2026年7月10日，R32价格已冲至6.55万元/吨，R134a也同步站上6.5万元/吨大关，双双创下近十年来同期最高纪录。

那么，这轮涨价的底层逻辑是什么？

根源在于——配额。

自2024年我国对第三代制冷剂（HFCs）实施生产配额制度以来，行业格局就从“增量竞争”进入了“存量博弈”。

2026年，我国HFCs生产配额总量为79.78万吨，较2025年的生产配额仅增长5963吨。其中，核心品类R32生产配额为28.15万吨，较2025年也仅增加了1171吨。

与此同时，第二代制冷剂（HCFCs）的供应也在同步收紧。

预计到2030年，HCFCs受控用途生产量与使用量将在基线水平上削减97.5%，仅保留2.5%用于制冷空调维修等需求。

那么，当前制冷剂行业的配额格局如何呢？

制冷剂这个细分行业，准入门槛较高，目前形成了以巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、永和股份和东阳光六家企业寡头垄断的格局。

数据显示，2026年，这六家企业持有HFCs配额达72.03万吨，占全国总量的90%以上。

那么，在这一众行业巨头中，谁值得单独一说？

可能并非规模最大的巨化股份，也非业务高度集中的三美股份，而是永和股份。

为何呢？说到底，永和股份赢就赢在“一体化”布局上。

这家公司成立于2004年，历经二十余年的深耕，现已成为国内氟化工行业里产业链最完整的企业之一。

在上游端，掌握稀缺萤石资源，锁住成本命脉。

萤石是氟化工行业最基础的原料，也是不可再生的自然资源，其开采门槛正在不断提高。

而当下，永和股份不仅拥有3个萤石采矿权和2个探矿权，已探明的萤石资源保有储量达485.27万吨，还配套了年浮选产能8万吨的萤石精粉生产线，能将矿石加工成精粉。

这还没完，在从萤石到制冷剂的关键中间体上，公司也实现了高度自给。

截至2025年末，公司无水氢氟酸年产能达18.5万吨、甲烷氯化物和一氯甲烷年产能共计19.7万吨。

从源头到中间体，自己都能造，产品生产成本自然压得下来。

2021-2025年，公司制冷剂单位生产成本始终稳定在11000元/吨上下，而同期三美股份则维持在12000元/吨-15000元/吨的区间，成本优势凸显。

在中游端，手握稀缺配额，生产加工能力强大。

2026年，永和股份合计获得HCFCs和HFCs制冷剂配额6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，位列行业第五。

配额是入场券，真正决定能吃到多少红利的，是背后的技术与产能。

在技术方面，公司已掌握三代HFC制冷剂单质及混合工质的全套生产工艺，自主研发的低GWP混配制冷剂R4105A更获得美国ASHRAE认证，达到国际先进水平。

截至2025年末，公司共拥有78项有效专利，其中31项为发明专利，覆盖多类含氟产品生产环节。

在产能方面，公司目前拥有19万吨氟碳化学品的年产能，并配套了9.72万吨的分装、混配产线。

依托技术与产能的协同，2025年公司氟碳化学品产量达16.44万吨，销量达9.26万吨；实现营收27.72亿元，占总营收的53.25%；毛利率达33.26%，同比提升12.89个百分点。

在下游端，布局高附加值产品，拓宽业务边界。

在制冷剂之外，永和股份正大力向含氟高分子材料等高附加值领域延伸。

在含氟高分子材料领域，公司FEP产品在介电损耗、热失重及耐弯折等关键指标上，已经是国内领先水平。

截至2025年末，公司已拥有含氟高分子材料及单体年产能8.83万吨，在建产能超过3万吨。

产能铺开的同时，业绩也在兑现——2025年，公司含氟高分子材料实现营收17.38亿元，占总营收的33.39%；毛利率达19.5%，同比增加3.71个百分点。

正是这种“一体化”布局，让永和股份在本轮制冷剂涨价潮中，不只是被动的受益者，更是主动的创造者。

2026年一季度，公司实现营收13.24亿元，同比增长16.37%；归母净利润1.8亿元，同比大增85.11%。

进入第二季度，公司业绩增势不减。

2026年半年度业绩预告显示，公司上半年预计实现归母净利润4.6亿元到5.5亿元，同比增速达69.51%到102.68%。

不过，这并不意味着前路全是坦途。

制冷剂这个行业有个绕不开的“重资产魔咒”——从萤石矿到中间体再到成品，环节多、产线重，每往前走一步都需要真金白银往里砸。

从数据中可以看到，过去五年，永和股份在矿山、产线、园区建设上累计砸出了将近53亿元，而同期靠主营业务赚回来的现金只有24亿元，中间存在近29亿元的资金缺口。

到2026年一季度，这个节奏依然没变——公司投资现金流净额为-2.94亿元，而同期经营现金流净额仅为2.07亿元。

这还不是压力的终点。当前，公司正大力布局含氟高分子材料等产线，后续还要进入设备调试、产能爬坡的阶段，资金投入只增不减。

届时，这种现金流压力，或许会体现得更加明显。

不过话又说回来，任何行业的领跑者都是在波折中成长起来的，永和股份至少已经站在了氟化工一体化发展的潮头之上！

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。