上海
今天科技股表现得很脆弱，那么是不是科技股的行情彻底歇火了？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。
一，为啥总在跌？
虽然之前大家都在预期长鑫万亿市值，而实际情况却是，长鑫发行价格为8.66元/股，上市估值约为5800亿元，远低于市场预期。既然这个排头兵都顶不上去，所以今天半导体也都拉胯了，但这只是一方面。
承接昨天说的，现在科技公司无休止的增加开支，问题会很大，昨晚，IBM的业绩不及预期，其实是只是比预期少了3%，但股价暴跌了25%，这就是股市，股市就是制造泡沫的地方，不管是好的还是坏的……
IBM暴跌是因为订单被硬件厂商抢走了，由于硬件涨价，客户焦虑得不行，都恐慌式囤货硬件，所以砍掉了本来用于买软件的钱。从这里就能看出，科技公司现在手里的现金流越来越不足了。都需要从牙缝里抠钱了。
但是这也只是一方面，今天发布的数据显示，上半年，非银行业金融机构存款增加4.65万亿元；而前5个月，非银行业金融机构存款增加5.64万亿元。这意味着，6月份，非银存款减少了9900亿元。6月份资金从股市流出，这与市场的走势保持了一致，看到没，流动性的确紧张。
二，未来会如何？
短期来说，科技股的确面临一次严重的证伪考验，这一轮科技股的业绩爆发，始于去年Q3，以科创50指数为例，在去年Q3，单个季度净利润暴涨116%，直接站上百亿级别，基数拉高了很多，而到了今年Q1，科创50的业绩增速是389.42%，之所以这么炸裂，是因为25年Q1的业绩基数太低了，只有25.83亿。往后看，到了今年Q3，在高达百亿的高业绩基数下，科创50业绩增速还能做到200%—300%吗？
对于估值几百倍的科技板块而言，业绩增速下滑意味着什么？我们以上一轮牛市的新能源为例，整个行业的业绩基数是在20年Q1被拉上去的，单季度净利润站上100亿。然后到了21年Q1，业绩增速一下子从之前的354%掉到171%，腰斩。那一波业绩增速下来后，中证新能在业绩出来之前就跌了近30%。
但是往长远来看，科技依然是重头，这不今天又爆出DeepSeek要上市，市场肯定还需要“科技牛”来为DeepSeek的上市保驾护航，那么这一波短暂的调整是应该坚守还是应该先出来呢？
三，不看高低看行为
很多人说到买卖，就会不由自主的想到卖高买低，实际是不对的。比如下面这只股票：
该股是近期风头正盛的某只股票的「交易行为数据图」，图中橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统中反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。
该股在45个交易日里面出现7次涨停，但也真因为有这7次涨停，所以每一次出现高位调整，都会对人形成强大的心理压力，如图中所示的①、②、③、④四个位置，如果仅看走势，相信选择出局的人一定不在少数。
但是如果看数据的话，就会不一样，该股从我画框的位置开始，「机构库存」数据一直处于持续活跃的状态，说明机构资金积极参与交易，显然机构资金非常看好该股，否则也不会持续出现活跃，如果知道了机构资金的心意，那还有什么可以纠结的。
再来看近期市场另一个焦点个股的表现。从图中可以看出，同样是①、②、③、④四个位置，虽然股价都是出现反弹，但是反弹过程中并没有「机构库存」数据的出现，也就是说机构大资金没有积极参与该股的交易，所以别看反弹很多，却是一路下跌，一直到最近几天，随着「机构库存」数据的活跃，股价有所企稳。
看图2：
所以，如果你看走势的话，就很容易产生误判，事实上，无论有多少因素，最终是交易意愿决定了高点低点，尤其是机构大资金的交易意愿。
真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。
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