又是见顶信号

大家好，我是量子熊猫。

市场现在真的翻脸比翻书快多了，当你以为恒生科技没救的时候，它拉起来了，当你以为半导体要重新起立的时候，它又掉下去了，韩国KOSPI昨天因为F4天团砸钱救市暴力向上熔断，今天又因为F4暴力加息触发向下熔断（近三年半首次超预期加息25bp），并且加息的同时还收紧了杠杆的门槛，韩国券商把三星和海力士的保证金率从20%上调到30%/40%，一张一合一把大剪刀直接荡平了杠杆户的家产，近三个月强制平仓总额已经达到23427亿韩元（约107亿元人民币）。

除了上面提到的基本面事件外，情绪面也暴了两个大雷，第一个是 韩国检方对澜起科技等三家半导体企业发起突击搜查，调查涉嫌存储芯片零部件价格操纵，市场开始怀疑当前存储价格暴涨是否非完全市场供需失衡，而是人为操控，毕竟全球存储就集中在几个大厂手上太容易撮合了，实在不行大家一起放放火、断断电什么的也不是不可以。

另外还有就是 华尔街不知道从哪搞来的 CoreWeave与美光科技等供应商签订的长期内存采购协议中包含了“价格下限条款 ”，所谓价格下限条款就是约束未来如果存储价格跌破协议价还是得按协议价买，当然如果涨超协议价也还是按协议价买，本来挺正常的一个协议但是在这个时候就被看成是说好永远上涨并且紧缺到2028年的存储为什么还需要设定下限价格这种弱智的条款。

基本面叠加情绪面就是一个大暴击，有时候真的感叹股市无常大肠包小肠，熊猫其实也是一边庆幸当初扛着恒生科技没割，一边又哭唧唧为什么跟着科创一起把外面的半导体给丢了...

A股现在随着科技板块利空以及外围的调整，资金切换风格已经越来越明显，首先是杠杆资金加速从A股撤退， 两融余额继续快速缩水降至28663.54亿元。

其次是南向资金连续净买入港股，今天净流入 50.39亿元，昨天和前天又分别净流入133.64亿元和109.97亿元，连续三天加仓近300亿。

还有一个可以持续观察的是沪深300ETF华泰 柏瑞再次放量79.9亿元，特别开盘和尾盘两次下跌都有资金进来硬拖，很容易又让人联想到之前某队通过沪深300ETF救市的背景，不过目前沪深300ETF只有这一个在放量，其他沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏之类的都还没有动静，想跟的也不用急，等多个ETF一起放量再进也不迟。

1， 首批主动管理ETF试点正式落地，18家基金管理人已向证监会递交产品注册申请材料，上交所9家（易方达、华夏、永赢、摩根、华泰柏瑞、汇添富、华安、招商、平安），深交所9家（南方、富国、大成、鹏华、工银瑞信、华宝、国泰、天弘、建信）。

每次基金批量上架都是市场见顶调整的典型信号，回顾历史数据：

2015年2季度累计发行 股票型基金120只，随后 6月12日见顶5178点， 2个月暴跌至2850点，跌幅45%；

2019年4月 首批7只科创主题基金一日售罄，随后 5月调整至2733点，跌幅17%；

2020年公募基金发行突破3万亿元，创历史新高， 茅台市值突破3万亿， 还记得当年的坤坤永相随吗，随后2021年核心资产抱团瓦解基金经理神话破灭至今一蹶不振；

唯一例外的是2024年发行的A500基金发行至今，虽然最近跟着A股回调，但是从长期K线看依然强势无敌。

就看这次能不能跟着新村长继承A500的意志了。

2，6月社融全面走弱，m1-m2剪刀差也在扩大...具体跟经济数据一起留着周末再说了。

下面是为数不多的3个稍微好点的消息：

3，沃什国会听证会发言偏中性，基本也没给什么具体预期，主要3点，对物价居高不下采取"零容忍"态度，拒绝给出具体利率路径，声称"无法提供更多信息"，指出AI发展"可能提升生产率并压低通胀，从而为降息创造条件"。

4，巴菲特接受CNBC专访，披露伯克希尔已投资310亿美元于Alphabet，决策由其本人主导，之前大家都以为是新掌门转向老登，现在发现是巴菲特开始把小登当老登买了，说明已经发掘到了科技行业能够转向持续优质现金流的潜力。

5， 台积电二季度净利润达7066亿新台币（约220亿美元），毛利率接近68%，调高全年增长预测，资本开支预期上调80亿美元至600-640亿美元，确认向美国亚利桑那州追加1000亿美元投资。

另外黄仁勋否认Vera Rubin产品延期，称其正按计划大规模生产，也算是半个利好吧。

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