万亿的中际，疯狂的半导体，还有更大麻烦

今天，估计都懵了吧？特别是那些把“AI当信仰”的人。

最近一直在提醒半导体、光、光纤、PCB等高位股板块风险。很多读者不以为然。因为在疯狂上涨的时候，没人相信会跌。

李大霄一直以美日韩股市见顶隐喻，可惜没人听。更多人只听老法师、但斌这些人的。这些大V让他们都要长线投资，回调就是机会。在股价最疯狂的时候鼓吹上涨，是最容易涨粉，最容易卖出会员的时候，因为很多人都想一夜暴富。

当股价都涨了十几倍的时候，风险已经到了堰塞湖的程度。 我提示风险已经20多天，这些人却从不提示风险，到底为何呢？但斌号称是百亿私募的领军人物，而老法师号称自己是最精准预测的经济学家。

具体是什么原因，你们可以自己品。有句话可以告诉各位：屁股决定脑袋。李大霄一直说，只要有利益关系，讲话就不客观。你想一想，这些高位吹号角让你冲的人，让你站着别动的人，到底有什么利益在里面吧。据说，老法师卖会员费，都收入2个亿了。

闲话少说，还是讲讲今天的市场。

首先，韩美大跌，引发大A半导体等赛道股大幅回撤。据财联社消息，韩国每30成年人就有1人被要求追加保证金，大概有120万人之多。这些人都是加了2倍杠杆购买时三星、海力士的股票。

随着外资从韩国股市撤离，韩国股民和我们大A股民一样，站在光里，站在存储里等着接盘，并且加杠杆接盘。但是外资撤离后，股价就崩了，于是融资盘就要爆，接着便是踩踏。

图：中际的平仓线

我们的半导体、光模块也是融资盘扎堆，2年来积累了十几倍涨幅，易中天更是涨幅几十倍。中际某创是A股融资盘之最，今天大跌12个点，部分融资盘已经触发了追保，接着再回撤几个点，就要触碰平仓线。

这不仅仅是中际一家的事情，而是整个半导体、CPO板块，共同面对的问题。特别是自6月10号到6月底这段疯狂上涨，涨速之快，令人瞠目结舌。这必然是杠杆资金推动的。

下午那波疯狂极速下杀，大概率是有融资盘平仓。

其次，电力、银行低位股反弹，创新药坚挺。电力板块已经连续下跌数月。今天红彤彤反弹，证明资金在流入电力、银行避险。与此同时，6月底开始，已经有部分资金从高位科技板块，流入创新药。这些都是板块轮动的标志。

今天，半导体、光模块、光纤等高位股普遍跌幅巨大，多股跌停。创新药虽然也跟随大盘下跌，但是在午后半导体板块大幅崩塌的时候，该板块并未跟随暴跌。

高科技赛道的涨幅多在10倍，从7月初至今跌幅也不过30多个点，光纤板块跌幅接近50个点，相比涨幅来说，仍然不多。

因此，当周线已经走坏的时候，下跌趋势已经形成。惯性下跌是大概率走势。后续，高科技赛道将面临连续融资盘追保、平仓。而资金也会流向其他比较低位的安全板块，虽然今天泥沙俱下，很多板块都遭遇回调，但是性质与半导体完全不同。

最后，不要有AI信仰。很多读者都说，这个牛市是科技牛市，科技不涨了，市场就不在了。即使AI是未来几年的大势所趋，即使AI硬件仍然可以增长，但是十倍涨幅，万亿市值的股票，已经提前透支了后续多年涨幅。

加之半导体、光模块、光纤、PCB这些都属于周期行业。目前，全A大概719家AI硬件企业中有接近300家增发扩产，2027年产能将大幅增长。而且这些行业并非高门槛。

比如，光纤就是玻璃丝，一旦扩产，迅速补充短缺产能。光模块就是连接光纤与网线的一个卡子，没有多少技术含量。除了头部易中天全部扩产外，很多新玩家也已经进入这个行业。

所以，这些工业品一旦扩产就不再稀缺，价格就无法坚挺。与此同时，AI基建不是无止境的。肯定基建的增速是逐步放缓的。这也意味着对这些AI硬件的需求量也是放缓的，增速不再是第一步，加之产能翻倍，就将出现过剩，一只脚跨入了去产能周期。

美光新的存储厂2027年第二季度就量产，到时候存储也不再稀缺了。

另一头，则是AI软件与服务的收入是否能起来？从没见过，卖包子的一直亏钱，卖面粉和肉的企业能一直发财的。这种逻辑是行不通的。所以，Meta开始出租算力赚钱，豆包开始向用户收费，全球手机销量下滑12%、新能源车普遍亏损。这都是需求端无法支撑巨大涨价的表现。

所以，无论从哪个角度来看，当前AI硬件都处于历史最高的股价，最大的泡沫，以及最不可预知的未来业绩。一旦周期发生逆转，必然走光伏老路。

2022年光伏见顶，老法师号召“现在不买光伏，就等于20年前没买房”。如今在AI硬件涨了10倍的时刻，这位“冥灯”再次发出了同样的信号，你看懂了么？

免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。

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