北京
台积电刚交出一份让全行业侧目的成绩单。然后股价跌了。
Q2净利暴涨77%至7066亿新台币（约220亿美元），大幅超预期。营收同比增36%至402亿美元，创历史新高，连续第五季破纪录。220亿美元——每天净赚2.5亿美元，比全球99%上市公司全年净利还多。
然而美股当天跌了3%。
更魔幻的还在后面。台积电同日宣布：全年美元营收增长从"超30%"上调至"超40%"；追加1000亿美元投资亚利桑那州，在美总投资达2650亿美元；资本支出从520-560亿上调至600-640亿美元。
CEO魏哲家信心满满："客户持续释放非常强劲的AI需求信号，我们对AI多年趋势的信心依然很高。"翻译：需求爆炸，还在加速。
然后股价还是跌了。
本月第三次芯片公司业绩超预期后反跌——三星、SK海力士、台积电，无一幸免。市场逻辑很简单：年内涨77%，利好早已定价，光"好"不够，得"好到超出想象"才行。加之资本支出飙至640亿，投资者在算这笔账何时回本。
被问到竞不担心竞争对手，魏哲家说了句有意思的话："客户选代工厂不像在便利店买牛奶。"言下之意：换不了。
更有意思的是，他公开说"很羡慕"存储厂商86%毛利率，但台积电68%"就很高兴了"。
华尔街不听这套。他们要的是更高的数字、更陡的增长曲线。220亿美元利润加1000亿美元美国投资，换不来一个好脸色。全球最赚钱芯片公司的荒诞处境：赚到了全世界的钱，却讨不好一个华尔街。
来源：Dow Jones via Morningstar
来源：Reuters via Economic Times
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