美国,加利福尼亚州
上周，A股市场经历了一轮深度调整的行情。从单周跌幅分析，上证指数单周跌幅达到5.81%、深证成指单周跌幅达到8.90%以及创业板指单周跌幅达到10.78%。
以上证指数为例，自今年5月15日创出4258.86点高点以来，累计最大跌幅达到12.06%。经过上周的大幅下跌之后，上证指数已经失守60周线的位置，并且早已失守了半年线和年线位置。从某种程度上分析，A股市场已经跌入熊市。
从最新消息显示，作为国有资本运营公司的中国国新和中国诚通，同步发布了增持公告，两家机构均明确将持续加码二级市场。其中，中国国新已经动用超过500亿元再贷款及配套资金增持央企股票，中国诚通累计投入近百亿布局央企与科技资产。
有着“国家队”之称的中国国新和中国诚通，曾经在2025年4月初启动了增持行动。在此之后，A股市场开始呈现出震荡回升的走势。“国家队”的增持行动，被市场视为明确性的底部信号。
时隔一年三个月的时间，中国国新和中国诚通再次启动了股票增持计划，这一次“国家队”增持行动，是否意味着本轮调整行情已经结束？
“国家队”为何选择在这个时候出手增持？从主要原因分析，包括创业板指、科创50在内等核心指数已经跌入熊市行情，上证指数也失守了半年线与年线位置，意味着当前A股市场已经步入熊市，距离全市场确立熊市行情只有一步之遥的空间。
当股市跌入熊市，将预示着股市的融资功能将会受到影响。在熊市环境下，股市很难展开大规模的IPO融资与股票再融资计划。从提振实体经济、激活股市融资功能的角度考虑，维持A股市场的牛市状态，显得很有必要。
此外，在外围市场环境持续受压，外围科技股大幅调整的背景下，从很大程度上影响着A股市场的投资情绪，加速了资金外流的压力。
从上述几点分析，中国国新与中国诚通选择在此时出手护盘，意义非凡。或许，从“国家队”的增持意愿来看，需要在短时间内把A股市场重新拉回牛市行情，保持A股市场的投资活力。
股市日均成交额和股市两融余额规模的变化，成为判断A股市场强弱的关键指标。按照目前A股市场的流通市值计算，股市日均成交额与两融余额规模需要维持在3%以上的水平，才能够维持股市走牛的状态。
截至今年6月末，A股流通市值约为106万亿元，按照3%的比例计算，股市日均成交额或股市两融余额规模需要达到3.18万亿元以上，才能够维持A股牛市的运行状态。然而，当市场日均成交额显著萎缩，两融余额规模增长乏力之际，或反映出市场做多动能不足，市场投资信心有所下降。
“国家队”出手护盘增持，成为A股阶段性底部的一个重要信号。从短期的角度分析，“国家队”出手增持，会从短时间内提振股市行情，市场或迎来短暂的反弹行情。
然而，只依靠“国家队”的出手护盘，仍不能从本质上扭转股市的调整局面。在“国家队”出手增持的同时，需要观察包括产业资本、公募基金、外资资金等资金的投资态度。除此以外，外围市场环境是否企稳，美联储加息预期是否出现变数等，都会影响着A股市场的未来走向。
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