深夜重磅发利好，大A稳了？

整个周末大家都在讨论行情是不是进入到熊市阶段，为什么会跌的这么厉害？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，杠杆的威力

周五的调整，之前我有给大家说过，这就是衍生品交易大行其道的威力，很多人不理解，其实这笔账不难算，过去的一周，沪深300回撤是5.26%。创业板是10.78%、中证1000是12.57%、科创50是16.93%，显然主要的抛压就来自于科创板，这也是科技股最集中的地方。

一般来说，程序交易会通过买入指数ETF和做空期权来进行对冲，当然有一些增强策略，他不做对冲，直接就是加杠杆上指数期权也是有可能的，一旦行情调整，就会对这些策略产生很大的影响，它一定会设置安全线，否则自己就要被强平了。

这种背景下，就算没有利空，只要行情跌倒安全阈值，就会触发操作，如果这类设计都是差不多的，那场面还是很壮观的，这就是为啥现在跌起来这么狠的原因。就拿周五来说，咱普通人看到很多股票跌这么多觉得要反弹，但是对于程序交易来说，跌的越多距离安全阈值越近，越容易斩仓，于是乎调整就这么来了！ 兆易创新这种K线，散户有几个能在周五下得去手割肉呢？

程序化交易中最看重的就是动量因子，它还有一个我们普通散户更加熟悉的名词：「追涨杀跌」，对于程序交易来说，波动就是赚钱的基础，所以这个策略没啥问题，所以，21年量化追核心资产，22年追新能源，23年追微盘，24年追银行。而且，虽然这波量化回撤巨大，但长期来说，依然有极高的胜率和收益率。

你习惯了这一幕，也就知道应对的方法，简单说，降低预期！

二，利好来了，会怎么走？

最新消息，中国国新宣布500亿元增持，用于维护市场稳定；多家官媒报道，中国诚通及所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。两大老牌量化私募灵均投资、平方和投资，宣布要用自有资金，申购旗下量化私募的消息。

显然，3900到4000这个位置还是需要力保的，但是指数只是一方面，GJD有的是办法可以把指数拉上去，但对于我们的个股来说就不是这回事了，之前看到过一组数据，和大家分享：

很多人可能没想到，过去这半年上证指数三度刷新了阶段新高，但指数新高不等于个股新高：

从B→C，也就是2025年12月16日到2026年1月13日，只有2800家个股的高点超过了A位置；

从D→E，也就是2026年3月23日到2026年5月14日，更是只有888家个股的高点超过了C位置；

所以，即便是反弹，哪怕是创新高，大家的境遇也是不一样的。

三，一起跌不会一起涨

牛市中最怕的不是调整，而是一起跌却不能一起涨，如果掉队了，你还死扛，那会输的更惨，那个时候人家的股票都在创新高，自己的股票被套得死死的，还没有仓位腾挪转移，所以牛市亏钱真不是一句空谈。

那么该如何做呢？你有很多的选择，但在我看来最简单的就是跟着机构的方向一起跑，机构咋做我咋做。比如下面这只股票，它的反弹是从2026年3月底开始，也就是绿色框的部分，按理说率先反弹的肯定好呀，至少不受影响，但实际你会发现反弹持续的时间很短，很快又继续调整，而且调整幅度很大，甚至于市场开始企稳了，它的调整还没结束，是不是让人很困惑？

如果我们这个时候知道机构在做什么，就不会困惑了，就比如我用了十多年的量化大数据系统，就提供这类数据，下面的图中橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

结合量化大数据，通过观察「机构库存」数据可以发现，原来该股反弹的过程中，并没有机构资金参与，这样的反弹持续的时间当然不会很长，结果就是反弹也是昙花一现。

看图1：

如果是机构资金持续参与的情况，又是如何表现的呢？我们来看下面这只股票的情况，也是从3月底开始反弹，结果没涨几天就开始快速调整，连续四天的调整，调整幅度接近股价启动的位置，如果只是看走势，当时肯定会很紧张，尤其是那段时间中东的战争还很焦灼，更让人后怕，结果你出局，他马上就涨上去。

但如果结合量化大数据，通过观察「机构库存」数据可以发现，该股调整过程中，橙色「机构库存」数据始终活跃，说明机构资金积极参与这波反弹，那么这种反弹多半不会夭折，事实证明也是如此。

看图2：

所以一起跌不见得一起涨，这时候一定要和机构同频，否则就太亏了。

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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