江苏
就在前几天，翰森把AVR-001的大中华区以外的权益授权给了Avere。
AVR-001是结合IL-23受体的口服环肽，首个适应症是中重度斑块型银屑病，后续计划拓展到溃疡性结肠炎等IL-23驱动的自免疾病。
作为对价，翰森获得1.2亿美元首付款，并有资格获得最高21.8亿美元开发和销售里程碑，及中个位数到低双位数的销售分成。
同时，Avere反向并购上市公司NextCure，更名Avere Therapeutics，并计划以AVRX在 Nasdaq 交易。
有意思的是，Avere还做了一笔3.2亿美元融资，由Fairmount和翰森领投，Venrock、General Atlantic、Janus Henderson、Wellington、Boyu、RTW、Logos、Redmile等机构参与。
这里胖猫看到了两个熟悉的名字。
Fairmount和Venrock。
这两个顶级Biotech投资机构，上个月刚把自己参与孵化的Apogee，“莫名其妙”的以约109亿美元卖给了AbbVie。
Apogee的逻辑很直接，围绕已经被充分验证的自免细胞因子通路，做一个更长效、更方便、更适合商业化的Me Better。
它的核心资产APG777，就是一个靶向IL-13的长效抗体。
当时胖猫还写了一篇交易研究《》
这个味道，是不是有点熟悉了？
同样是Fairmount和Venrock。
同样是一个被临床和商业市场反复验证过的细胞因子通路。
同样通过资本市场平台，把一个核心资产包装成下一代自免公司。
所以这两个铁哥们这次想跟翰森合作，1:1的复制 Apogee的路径！剧本没变，演员从IL-13变成了IL-23，加了10，哈哈哈～
先用AVR-001包装一个口服IL-23R的故事，再融资和借壳上市！
后面通过Phase 2b、IBD扩展和潜在新管线，把公司从单资产故事做成自免平台故事。
保不齐翰森还有其他自免相关的管线在后续加入，比如说IL-23p19 单抗HS-20137！
如果这个剧情顺利发展，那下一步自然就是Big Pharma进场。
会不会还是AbbVie？有一定的概率，毕竟是老朋友了，但羊毛也不好可着一个薅！
回到AVR-001本身，它绝对是 一个被临床和商业市场反复验证过的细胞因子通路。
IL-23在银屑病、自免和炎症性肠病领域已经有上市药物Tremfya、Skyrizi等；关键的是，强生的口服IL-23R药物Icotrokinra已经获FDA 批准，用于中重度斑块型银屑病。
所以无论是靶点、剂型AVR-001面对的风险都很低，要做的就是在有限的安全空间内将一个差异化的逻辑。
有点尴尬的是，IL-23这条线，还得面临IL-17药物的跨管线竞争～
胖猫看来，这真有点是个食之无味弃之可惜的管线～
对翰森说，这笔交易太划算了。
一个2025年才拿到临床批件、目前主要还是早期 I 期数据的资产，先拿 1.2亿美元首付款，再保留最高 21.8 亿美元里程碑，还能在Avere合并后实体里拿到30%-40%的全面摊薄股权。
如果未来能复刻Apogee式退出，哪怕只是100亿美元量级并购，翰森账面对应的股权价值也可能达到30-40亿美元。
这已经超过翰森2025年全年收入，大约是其药品销售收入的两倍。
这样一个鸡肋管线，这样的操作，绝对的赢麻了～
之前的Apogee，胖猫的评价是，精英资本用低成本拿到资产和结构性优势，再通过IPO、临床数据，BD交易和M&A，把创新药研发的不确定性一步步包装成可以买卖的金融资产～～
这还真不能算是华尔街杀猪盘～～
欢迎各路大佬，牛人加入胖猫的知识星球，共商赚钱大计！！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
