四川
见过不想让马斯克赚钱的人，而且不止一个。
2026年6月12日，SpaceX以每股135美元的发行价正式登陆纳斯达克，创下全球IPO历史最高募资纪录。仅15个交易日后，7月7日，SpaceX正式纳入纳斯达克100指数，创下该指数创立以来最快纳入纪录。摩根大通测算显示，仅纳指100一项就将触发约43亿美元被动基金强制买入；若计入同步纳入MSCI和富时罗素全球指数体系的效应，全球被动基金买入总规模可达约350亿美元。
有人拼命往里冲，另一边却有人花了几个月，只为把马斯克从自己的投资组合里彻底挖出去。
费城46岁的软件工程师克里斯托弗·贝纳，过去几个月一直在做一件事——让自己的投资组合和马斯克彻底切割。他查遍所有基金持仓，确认组合里没有SpaceX，甚至把部分投资转向欧洲市场，还买入SpaceX的竞争对手。他的投资组合规模约100万美元，折腾这么久只为一个目标：哪怕我的钱只有千分之一流向他，我也不想让他赚到。
他给出的理由很直接：马斯克在2024年美国总统大选期间，向支持特朗普的团体捐赠了约2.59亿美元，成为美国历史上最大的总统竞选赞助人之一。贝纳说：“我真的受够了。”
不止是政治原因，SpaceX的招股书里藏着更让投资者窝火的细节。SpaceX采用极不对等的双层股权结构，马斯克持有公司约42%的股份，却手握约79%至85.1%的投票权。公司还规定，股东必须持有至少3%的流通股才能提起衍生诉讼，按SpaceX超万亿美元的估值计算，这意味着需要数十亿甚至数百亿美元的持股才能起诉董事会。在一些投资者看来，这不叫投资上市公司，更像是给马斯克的个人帝国“捐款”。
手握千亿的机构投资者才是真正的决策者。丹麦养老基金“学者养老金”管理着约250亿美元资产，直接宣布把SpaceX拉入投资黑名单。纽约州审计长、纽约市审计长和加州公共雇员退休系统等美国三大公共养老基金联名致信马斯克，痛斥其股权架构“极端”，管理层权力过大，严重损害长期投资者利益。
最硬的论据来自晨星——全球最权威的独立研究机构之一。晨星分析师用折现现金流模型测算，SpaceX的合理估值约7800亿美元：其中火箭发射和星链业务价值6110亿美元，人工智能业务价值仅约1700亿美元。而它的发行价对应估值约1.75万亿美元，上市后最高涨至2.66万亿美元。市场愿意掏的钱，比权威机构算出来的合理价格贵了一倍多。
掏的这一倍多买的是什么？晨星指出，SpaceX的AI业务——轨道数据中心——最乐观情况下有7%的概率创造1.3万亿美元价值，但彻底失败的几率高达43%，可能倒亏810亿美元。
与费城工程师的选择截然相反，方舟投资的凯西·伍德在SpaceX上市首日就宣布大举买入。她判断，星链未来能吞下全球通信市场40%的份额，火箭发射能把太空运输成本砍掉90%，现在的万亿市值只是起点。
Reddit“华尔街赌局”板块上，有人发帖说把特斯拉股票全卖了全部换成SpaceX，因为“这才是马斯克真正的心血”。帖子下面几千条回复，清一色喊“飞向月球”。
一边花几个月躲开马斯克，一边连财报都不看往里冲。这不只是投资理念的分歧，更是价值观的正面碰撞。
这一场“躲与追”的大战，真正戳中的问题是：当一个人和一家公司大到你已经躲不开的时候，你还有选择吗？全球养老金因指数规则被动买入SpaceX，普通投资者的退休储蓄正被卷入这场高风险资本游戏。而SpaceX的治理争议也提出了更深远的问题：公开市场资金是否应该流向一家拒绝向股东让渡权利的“上市公司”？
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