多地新能源4S店爆雷跑路，每卖一台车亏4万，这轮洗牌为何来得这么快？

曾被视为转型风口新能源渠道，正迎来一场意料之外的“倒春寒”。

继昆明三家智*授权门店一夜关停后，珠海香洲智*用户中心出现了无法提车的情况，7月14日贴出了闭店通知；另外还有多位上海车主表示，智*上海荟聚体验中心门店负责人卷走多名客户车款跑路。

不仅数百名车主陷入“钱车两空”的窘境，还有不少门店员工也在为欠薪数月的事情加入维权。

谁曾想，燃油车4S店爆雷出现的负面状况，这么快在新能源4S店接二连三地上演。

虽然新能源的渗透率还在创新高，但近一年多来，南宁某迪、郑州某鹏、淮北某蓝等新能源4S店突然关门的新闻不断发生。一线经销商宁愿舍弃前期的重金投入也要关门离场，这轮新能源车的4S洗牌，为何来得这么快？

01、新能源4S店也赚不到钱

据多家媒体报道，这次爆雷的多家智*4S店涉及昆明、珠海、上海三地，很快引发行业热议。

智*汽车相关负责人在7月17日做出了回应，称云南和珠海两地关店系同一投资人所为，部分用户被经销商“晚交付返5万”的承诺套路，实质是资金挪用。并表示，能确认的用户订单，公司会兜底，但需要时间理清来龙去脉进行甄别。

但是车主的焦虑并没有因此被打消。有车主吐槽，已经过去一周多的事情，还未等到智*汽车的官方联系和最新进展，专项工作组也连续不上，“这种情况谁不慌啊？”

特别是看到涉事的智*4S店在前期做了一系列的操作，比如靠大额延期返现活动吸纳车主全款，用新客户车款偿还旧债，再赎回抵押合格证；将旗下子公司股权悄然转让、法定代表人更换等，实际上已经在做退场计划。

而车企手握经销商授权审核权，对4S店的资金流向、经营状况和库存压力有清晰的掌握，为什么会任由4S店爆雷，事前不做风控呢？

车主想要的答案或许并不复杂。

智*早年上市时主要采取自营模式，2022年3月成立销售公司后，高峰期在全国开设了47家直营分公司。但2024年大规模注销直营公司，快速转向了经销商模式。但这是把双刃剑，一方面确实拉动了销量，另一方面又面临渠道管控难的困境。

经营数据更能说明焦虑所在。2025年，智*汽车实现营业收入154.11亿元，净亏损却高达35.98亿元，平均每卖一台车亏4.44万元。而亏损也意味着，经销商不仅利润空间有限，还要背负价格倒挂、库存压力等沉重负担。

据悉，昆明三家智*4S店年租金合计超360万元，单月员工工资约50万元，销售收益与厂家返利无法覆盖支出，为了维持运转，只能拆东墙补西墙。

但长期亏损，一旦资金断裂，车企输血有限，经销商只能跑路。

02、困境中的经销商加速退场

智*4S店的退场，实则映射了经销商群体在2026年面临的生存困境。

首先看经营数据的变化，其中价格倒挂是压垮经销商最直接的稻草。

数据显示，全行业裸车销售毛利率跌至-21.5%，豪华品牌更惨，直接冲到-26.2%。折算下来，经销商每卖出一台车，裸车环节平均要亏损车价的五分之一以上，单车亏损2-3万元。其中，新能源车毛利率表现要优于燃油车。

同时整个上半年，乘用车零售同比下降约20.2%，新能源乘用车零售同比下降14%。市场总量在收缩。厂家为了保住份额仍在疯狂压库，6月经销商综合库存系数达1.58，持续高于1.5的警戒线。

而据行业人士透露，某新能源品牌库存系数一度飙升到10，比1.5的警戒线高出6倍以上。这也意味着，即便停止进车，现有库存也需耗费10个月才能消化。

可想而知，库存堆在经销商手里，资金被大量占用；为了回笼现金流，经销商只能低于进价甩卖，越卖越亏，越亏越卖。

再看售后端，传统4S店赖以生存的常规保养利润池正急剧干涸。以一辆年行驶1.5万公里的家用车为例，如燃油车6年累计维保产值约1.2万元；而新能源车同期总费用不足3000元，缩水70%以上。

而常规保养需求大幅缩水后，多数新能源门店只能依靠高毛利三电维修等业务托底营收，而后者依赖区域品牌车辆的保有量，存量不足就很难撑起一家门店的运营，售后赚钱也难。

可以看到，新能源如日中天时，经销商是怕错过风口才争相入局，但现在利润薄如纸片、资金链坚持不住，又被迫退场。

而入局与退场之间，不过短短三五年，闭店潮还会更快吗？

新能源还是不是风口，得取决于把时间轴拉多长。

站在十年的维度，电动化、智能化的趋势不可逆转，风口惯性仍在；但未来的风口不再普惠，它会精准锁定有真实交付能力、有技术护城河、有单店盈利模型的头部玩家。

对经销商来说，以前“怕错过”而着急入局，现在面对缩量市场和盈利困局，理性出清已成必然。潮水退去，一边是弱势品牌授权店无人接盘、频频爆雷；另一边则是小米等头部品牌依托成熟的单店盈利模型逆势扩网。

而未来的新能源赛道，容错率会越来越低，品牌自身的造血能力成为4S店生存的核心前提，对经销商而言，选对品牌比选对赛道更重要。

所以，新能源的风口已经变成了“只有强者能活”，那个进场就能分一杯羹的时代，一去不复返了。