从赚4.8亿元到亏5.6亿元，维信金科又失去了六个消费金融合作席位

截至2026年7月，维信金科相关主体先后从陕西长银消费金融、锦程消费金融、金美信消费金融、兴业消费金融、小米消费金融和平安消费金融6家持牌机构的公开合作名单中消失。

　　名单调整出现前，维信金科的经营已经发生转折。2025年，这家港股上市助贷平台由上年盈利4.78亿元转为亏损5.60亿元，担保业务亏损5.13亿元。下半年，公司贷款规模和融资余额快速下降，担保负债却继续增加。

　　01 六家名单调整前，维信金科已在下半年缩表

　　6家消费金融公司的名单调整主要集中在2026年第二季度。

　　4月30日，平安消费金融调整合作机构名单，维信相关主体不再列入其中。6月，锦程消费金融更新互联网贷款平台运营机构名单，维信相关企业退出新名单。6月5日，小米消费金融更新合作名单，删除上海维信荟智金融科技有限公司。

　　据零壹智库统计，陕西长银消费金融、金美信消费金融和兴业消费金融更新名单后，也不再列示部分维信相关主体。

　　6家机构披露的名单类别和涉及主体有所不同，涵盖平台运营、信用增级及存量服务等合作关系。公开资料未披露各次调整的原因，也没有披露对应的新增贷款规模和存量余额。

　　名单变化发生前，维信金科已在2025年下半年压降贷款业务。

　　维信金科旗下运营豆豆钱、维信卡卡贷等产品，收入主要来自贷款撮合、信用增级、信托及直接贷款和技术服务。

　　2025年上半年，公司在中国内地实现贷款379.97亿元，同比增长40.6%；总收入约25亿元，同比增长43.8%；净利润2.16亿元，同比增长79.5%。截至6月底，未偿还贷款余额达到335.50亿元，较2024年末增长28%。

　　2025年全年贷款实现量为584.53亿元。扣除上半年后，下半年贷款实现量约204.56亿元，较上半年下降46.2%，较2024年同期下降约28.8%。

　　同期，公司借款由72.98亿元降至28.08亿元。其中，应付信托计划持有人款项由66.76亿元降至24.61亿元，减少42.15亿元。

　　收入和利润也在下半年反转。维信金科全年收入为38.71亿元，据此计算，下半年收入约13.71亿元，较上半年下降45.2%。

　　公司上半年盈利2.16亿元，全年净亏损5.60亿元，据此计算，下半年亏损约7.76亿元。2024年下半年，维信金科仍盈利约3.58亿元。

　　维信金科在年报中称，公司提高了客户准入标准，将资源更多配置给还款能力较强的借款人。新增贷款和融资余额下行后，担保负债仍由2025年6月底的13.20亿元升至年末15.26亿元。

　　02 长期逾期率升至5.99%，担保业务由盈转亏

　　担保负债的增长，与维信金科的贷款结构有关。

　　2025年，公司信用增级贷款撮合规模为390.05亿元，占全年贷款实现量的66.7%；信托贷款占18.8%，直接贷款占2.2%，纯贷款撮合占12.3%。

　　纯贷款撮合业务主要由合作金融机构提供资金并承担信用风险，维信金科提供客户匹配、风险评估和贷后服务。信用增级撮合增加了担保安排，借款人发生约定违约后，维信金科或相关增信主体需要按照协议履行付款责任。

　　2024年末，维信金科担保负债为8.96亿元。随着上半年贷款规模扩大，担保负债在2025年6月底增至13.20亿元，半年增加4.24亿元；到年末进一步升至15.26亿元，较2024年末增长70.4%。

　　资产质量的明显变化集中出现在第四季度。

　　2025年前三个季度，维信金科三个月以上逾期率分别为2.67%、2.43%和2.84%。第四季度，这一指标升至5.99%，一至三个月逾期率同期升至6.89%。

　　首次付款逾期率则由三季度的1.10%降至四季度的1.01%。四季度，首次付款逾期率与长期逾期率出现了不同方向的变化。

　　担保业务同期由盈转亏。2024年，维信金科担保业务录得217.5万元收益；2025年亏损5.13亿元。根据半年报和年报计算，公司上半年担保业务仍有约2152万元收益，下半年担保亏损约5.35亿元。

　　5.13亿元担保亏损已经超过维信金科2024年4.78亿元的全年净利润。

　　担保安排还形成了大额现金支付。2025年，维信金科担保负债项下付款净额约33.73亿元，其中上半年约12.05亿元，下半年约21.69亿元。

　　表内客户贷款的预期价值也在调整。2025年，维信金科客户贷款公允价值变动损失由9.79亿元增至17.19亿元，反映公司对表内贷款预期回收价值的重新评估。

　　贷款规模在下半年下降，三个月以上逾期率、担保负债和担保亏损却在年末同时上升。维信金科前期信用增级业务形成的担保责任，继续影响其下半年的利润和现金流。

　　03 综合年化定价收至24%，信用增级撮合收入下降

　　维信金科压降贷款期间，互联网助贷业务的收费和合作规则也在变化。

　　2025年4月，金融监管总局发布互联网助贷新规，并于当年10月1日起实施。新规将增信服务费计入借款人综合融资成本，要求商业银行集中管理平台运营机构和增信机构。平台运营机构不得直接向借款人收费，增信机构通过咨询费、顾问费等名义拆分收费的空间受到压缩。消费金融公司参照执行。

　　维信金科年报显示，2025年10月1日前，客户贷款综合年化定价区间为7.20%至35.95%，其中包括资金合作方收取的利息和信用增级机构收取的担保费。

　　10月1日后，这一区间调整为7.20%至24%。

　　2025年，维信金科贷款撮合服务费由19.49亿元降至18.11亿元，同比下降7.1%。其中，信用增级贷款撮合服务费由18.68亿元降至16.83亿元，减少1.85亿元。

　　同期，纯贷款撮合服务费由8075万元增至1.28亿元，增加4726万元；技术及平台服务费由2.26亿元增至5.77亿元，增加3.51亿元。

　　纯撮合和技术服务收入均有增长，但全年贷款实现量中，信用增级撮合仍占66.7%，纯贷款撮合占12.3%。

　　进入2026年后，调整继续出现在合作名单和经营主体上。

　　除相关主体从6家消费金融公司的公开合作名单中消失外，5月29日，上海市地方金融管理局发布批复，同意上海静安维信小额贷款有限公司退出小额贷款试点。批复要求该公司停止开展新的小额贷款业务，依法处置存量债权债务，并变更名称和经营范围。

　　上海静安维信小贷系申请退出，维信金科仍保留成都维仕小额贷款有限公司等经营主体。

　　2025年下半年，维信金科未偿还贷款余额减少117.71亿元，担保负债却由13.20亿元升至15.26亿元。进入2026年，相关主体又从6家持牌消费金融公司的公开合作名单中消失，上海静安维信小贷退出试点。

　　放款规模已经降下来，前期贷款形成的担保责任仍在影响利润和现金流。维信金科何时走出亏损，首先取决于15.26亿元担保负债和长期逾期压力能否继续下降。