广东
文源 | 源Auto
作者 | 潘卓伦
特斯拉2026年第二季度财报新鲜出炉，好消息是282.4亿美元的单季度营收创历史新高，坏消息是非GAAP口径下的净利润同比、环比都下滑，“仅”约11.53亿美元。
假如按GAAP口径算，特斯拉2026年二季度净利润是11.14亿美元，同比降5%，环比涨133.5%。
不难看出，即便是已经把车卖到全球超过50个国家的特斯拉，也面临和国内大部分车企一样的难题——光靠造车、卖车很难赚到钱。根据财报，在刚刚过去的2026年第二季度，特斯拉全球交付新车超48万辆，同比增长25%，但净利润和整体毛利率表现都出现同比下滑。
关于盈利能力的波动，特斯拉在财报中总结了4个因素：
·由于AI和其他研发项目、包括2025年CEO绩效奖励在内的SBC（标准商业行为）、以及SG&A费用（销售、一般及行政开支）导致的运营成本增加；
·碳排放额度营收下降；
·车辆平均售价下降；
·由于供应商电池问题导致的能源保修相关费用增加。
简单来说，特斯拉也被汽车行业的大环境“卷”到了。不过，和绝大部分友商的处境相比，特斯拉还是要更游刃有余一些，因为从二季报可以看出，卖辅助驾驶功能已经成为这家美国车企最有看头的业务。
“截至第二季度，特斯拉辅助驾驶全球付费用户已达148万。”根据7月23日特斯拉中国提供的材料，特斯拉FSD（全自动驾驶能力）的付费用户在今年第二季度迎来爆发式增长，二季度在北美交付的新车有55%都订阅FSD。另外，特斯拉FSD的148万全球付费用户中，有45%为订阅用户。
按照目前特斯拉FSD在北美每月99美元的订阅价格计算，以截至今年二季度末FSD订阅用户的体量，特斯拉每个季度光是辅助驾驶功能订阅费用的营收就接近2亿美元。考虑到特斯拉的全球销量每个季度都按30万-50万辆的速度增长，同时FSD正在加速进入包括中国在内的汽车市场，可以预期每个季度2亿美元远不是特斯拉FSD营收能力的天花板。
如果将华为乾崑智驾纳入参考，或许更能看清特斯拉FSD这盘生意到底有多令人眼馋。
作为目前国内口碑最好的辅助驾驶方案供应商之一，华为乾崑智驾对其以城市领航辅助为代表的全套辅助驾驶功能要价1.5万元（车企补贴后）。值得一提的是，华为乾崑智驾也是目前国内仅有的需要车主付费开通的辅助驾驶方案，其他车企自研方案或供应商方案大部分都只向首任车主提供3-5年使用权，少部分给予首任车主终身免费使用权益。
简单换算一下，每个月99美元（折合人民币约670元）的特斯拉FSD只要累计订阅时间超过22个月，车主为辅助驾驶付出的费用就已经超过国内最敢要价的华为乾崑智驾。
另外，如果相对保守地按一辆车5年的使用周期算，特斯拉FSD的订阅费用将接近6000美元。而按照特斯拉最新约16.3%的汽车毛利率算，在美国卖出一辆特斯拉Model 3的毛利也大概是6000美元。
从这个角度看，特斯拉正在养成一套前所未有，而且想象力超过单纯造车、卖车的车企盈利模式。
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