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【正文】
在全球金融市场动荡之际，A股市场亦受到不同程度的冲击，A股“双创板”（科创板与创业板）受到的冲击尤其明显，为此证监会近期采取了系列动作，值得关注。
一、证监会近期发声的要点梳理（一）2026720-21日的座谈会
2026年7月20-21日，证监会召开投资才、上市公司、行业机构、专家学者等系列座谈会，从官方披露的新闻稿来看，有以下几个要点值得关注：
1、“9·26”以来的市场政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑没有变。
2、全力维护市场平稳运行、强化预期引导、加强一二级市场逆周期调节、中长期资金、规范量化交易、加大违法违规惩处力度等均被提及。
（二）2026723日的监管工作座谈会
2026年7月23日，证监会召开党的建设及监管工作座谈会，除延续7月20-21日座谈会的提法外，增加了“加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防“这一新提法，值得关注。
二、证监会想表达什么？及用意何在？（一）市场与证监会均认可三个方向
7月20-21日及7月23日的会议均提到三点，即维护市场平稳运行、实施逆周期调节、推动中长期资金入市规模和比例。这意味着，上述三点既是市场的呼吁，也得到了证监会的认可，是双方均认为需要强化的地方。其中，
1、“维护市场平稳运行“是指要避免市场大起大落，或者说避免指数大起大落；
2、“实施逆周期调节”是指在市场较弱时要托、较强时要压，当然这是指二级市场。具体到一级市场，则是指在市场较弱时要控制IPO节奏。
3、“推动中长期资金入市规模和比例”是指要强化国家队托市稳市的能力和定位。
（二）何为“政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑没有变”？
7月20日的座谈会特别提出“‘9·26’以来的市场政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑没有变”。这里的三大逻辑应主要是指科技创新的方向没有变、政策支持科技创新的支持没有变、国产自主替代的导向没有变化，故这种情况下A股市场运行的逻辑亦没有变。
（三）对海外冲击更为关注，明确要防范外部风险冲击并加强政策储备
7月23日的监管座谈会特别提出“加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防”，这是7月20-21日座谈会新闻稿中所没有披露的，我想也是这次监管座谈会释放的增量信息。
1、今年以来，A股与海外市场的联动性显著增强，使其受到的冲击呈现出更明显的全球特征。数据上看，科创50的海外属性更强，其走势高度绑定全球半导体周期，受费城半导体、韩台股市的影响更大。
例如，近期韩国股市、费城半导体指数等海外市场波动剧烈，冲击海外政策、地缘、资金等因素的扰动较为明显，并传导至A股，导致A股市场亦呈现出显著波动。
2、鉴于上述原因，目前市场对韩国、中国台湾及美国市场的关注度较高，故政策层面的应对应有全球视角，也需要更为丰富，需要市场超出预期的波动及时出来稳定市场。这其中比较有效的政策措施便是国家队的托市。
三、结语
（一）从7月23日座谈会的新闻稿来看，并没有提及量化交易，这说明业界和监管对量化交易还有一定分歧。不过没有提及并不意味着不会关注。
（二）证监会增强对海外市场的关注是好事，A股市场全球联动性的增强亦是好事，这说明中国资本市场的开放程度在加大。
（三）从市场的表现来看，证监会召开的这几次座谈会是有用的，不过这并不意味着证监会是无底线的。也就是说，证监会的用意是稳市，而非托市，即降低冲击、而非消除冲击。
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