战鼓敲响！A股迎来决战时刻

作者：说股鲸，17年股龄的金融从业者。更多精彩内容欢迎关注同名公众号。

本周A股主要指数基本都收阳，科创50指数更是以周涨+4.19%领涨三市，但成交量却从周二的近3万亿缩量到周五的不足2万亿。

这是今年4月7日以来首次跌破2万亿的关口。

放量的时候，赚钱往往事半功倍；缩量行情里，亏钱常常防不胜防。

所以本周尽管指数还在涨，但全A中位数是-3.84%，赚钱效应极差。

不过从指数硬挺和上面各项政策以及下周即将组团到来的大事件来看，A股已经来到一个十字路口，甚至可以说要迎来决战时刻。

话不多说，今天就围绕大家最关心的两个问题来展开讨论，助力大家看清市场内在逻辑：

• 长鑫上市是AI大牛市结束的信号吗？
• A股本次调整底在哪里？
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其一，本周之所以连续缩量观望情绪浓厚，除了美村和韩村行情大起大落外，主要原因恐怕还是和巨无霸长鑫科技下周一要上市有关。

A股向来有巨无霸恐惧症，就拿最近一次2020年7月科创板史上最大规模IPO的中芯国际为例。

中芯国际上市当天，大盘暴跌4.5%，平均股价暴跌5.88%，直接把市场给锤爆了。

现在的长鑫正好刷新中芯国际的IPO纪录，市场担心可能复刻中芯时刻把整个市场给带崩了。

这个担心不无道理，但我认为把长鑫简单理解为“巨无霸抽血”明显是在刻舟求剑。

按照各路机构预测，长鑫上市后的总市值，普遍认为要给到2万亿—3万亿，激进的直接给到了4万亿甚至5万亿。

按照这种体量以及上市初期40%—60%的换手率来算，首日成交额普遍预期在千亿级别，甚至可能冲击2000亿。

一天抽走一两千亿的活水，这个体量，确实能在短期内强行改变整个科技板块的交易节奏。

所以，市场在它来之前的本周提前减仓、保留观望，这是非常理性的避险动作，可以说是合情合理。

但别忘了，2020年的时候A股1.5万亿成交额就差不多是天量了，而现在2万亿却是地量，3万亿更是日常。

所以长鑫上市确实会给市场带来短期的流动性阵痛，但要说抽血那还远远算不上，更多还是心理的冲击。

而且，长鑫作为国产存储绝对龙头，业绩的确非常能打，上市之后如果真的暴涨（概率不小），整个存储芯片、半导体产业链的情绪可能会再次被点燃。

这是短线行情，如果站在产业周期上看，长鑫上市我觉得更多是拉开序幕而不是闭幕。

仅三季度就有燧原科技、宇树科技、粤芯半导体、盛合晶微等排队上市；四季度也有超聚变、华卓精科等；明年上半年更是有国产存储“双雄”的另一家巨头——长江存储。

所以，长鑫上市后扮演的角色我认为更多是成为国产半导体全新的“估值锚”，而不是“终点站”。

这还只是我们内部的安排，从美股巨佬谷歌、英特尔的财报来看，行业依旧处在景气度上升的阶段，而高峰期普遍认为至少能再持续3—5个季度。

下周其他半导体巨头也相继公布财报，可以验证这个市场判断，包括：

• 下周二美股盘后的科磊半导体、希捷科技；
• 周三盘前的SK海力士、盘后的高通；
• 周四盘前的三星电子、盘后的亚马逊、苹果；
• 周五盘前的铠侠
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这些都是真赚钱的真龙头，仅仅是他们产生的一点外溢就让长鑫赚得盆满钵满。

这个周末一则产业重磅消息值得高度重视：

韩国的三星电子、SK海力士和美国的英伟达、博通等签署全方位AI合作协议，总金额达到史无前例的9500亿美元。

这不仅是两大中心合流，更是算力上游存储巨头与AI芯片厂商的深度绑定。

此举直接构筑了供需闭环，印证全球AI算力、高端HBM存储中长期需求景气。

外部赛道预期持续夯实，恰逢长鑫科技登陆科创板，树立国产半导体全新估值锚。

内外逻辑共振，半导体与AI算力链行情是有望延续的。

我继续维持今年9月—10月会是半导体AI链大牛市的重大节点，过关或许还能再延续三五个月，即便见顶龙头们也大概率是高位震荡而不是A杀。

所以这个时候，我们再来看副龙头韩村忍痛也要去杠杆，就很微妙，绝非单纯救市应急那么简单。

核心是出清高杠杆浮筹、切断平仓负反馈，以短期波动换取中长期稳定，更大可能是为存储与AI产业链行情后续重启预留空间。

看图，韩综已经死守半年线快半个月了，一旦顶住再创新高也是很有可能的。

总龙头美村垮不了，副龙头韩村也快顶住了，我村近期一系列动作，在我看既是为了给长鑫顺利上市开路，更是为了慢牛行情能延续。

长鑫要来了，但绝不是结束而是开始。

不过我还是要提醒下，卖在人声鼎沸时，继续逢高分批减仓，别信利好、别恋战、别格局更别上杠杆。

其二，本周A股除了出现近4个月以来的地量，其实在周一创出的新低3741点更是近11个月地价。

阶段性的地价和地量先后出现意味着市场进入筑底阶段，后续最需要关注的还是成交量能不能恢复，毕竟无量无行情。

这方面不用担心，现在的缩量短期内是长鑫带来的心理冲击，还有等待下周美韩巨佬们的财报、美联储的动作，随着下周逐一尘埃落定，放量是迟早的事。

在今年3月底4月初那波，A股在2万亿之下待了10个交易日，放量后就马上见底，然后一路攀升创出至今还是年内高点的4258点。

而这次看上去是比上次悲观一些，但政策面利好更多。

上周开始，A股连续出现了一系列动作，包括但不限于国+队下场、大量公司回购、座谈会喊话、处罚及抓人等。

这些动作组合出现，对A股来说往往就意味着当前就是底部区域，毕竟A股的底和顶严重受政策影响。

因此我还是维持3750点一线就是政策底的判断，而市场底大概率就在3674点-3750点之间。

最快下周、慢一点8月初就要出现了，我已经听到战鼓敲响的声音了。

无论是空间和时间都已经不远了。

这里需要说下，政策底和市场底最大的区别就是位置和时间。

政策落地到执行往往需要有一段时间，在这段时间里，情绪会有惯性作用导致市场进一步波动。

所以，从大多数时候来看，市场底都要比政策底更低一些。

周五的缩量普跌就是在证明，市场底现在还没有到来，需要在资金博弈之后最终才能真正出现。

别忘了，下周很可能还有一个为下半年经济定调的重磅会议，而这很可能是政策轰油门的开始。

总之，都杀到这个地步了，不用悲观，更不必恐慌，应该保持耐心放眼未来，千万别在底部区域把筹码丢了。