油价重回高位，AI交易变天| 财富周报

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本周全球市场最刺眼的一幕，是布伦特原油重新冲上95美元关口：霍尔木兹、红海、黑海三条关键海运通道同时出现扰动，油价一周大涨近10%。但另一边，全球科技股仍然在高位遭遇抛售与杠杆踩踏。市场看起来是在交易地缘风险，实际上也在重新评估：当油价、利率、AI资本开支和政策资金同时变化，哪些资产还能扛住波动？

国内方面，本周最值得看的是三条线：上半年财政数据显示“一本账收入有韧性、二本账土地拖累仍重”，高频地产数据呈现核心城市二手房相对好于新房和低能级城市的K型修复，WAIC世界人工智能大会则把国产算力、超节点和具身智能的产业落地再次推到台前。海外方面，美伊停火窗口、美国科技巨头财报与美联储政策预期、日本央行政策正常化信号，继续牵动全球资产定价。

欢迎加入「香帅观察室」，阅读本周财富周报完整内容。财富周报是香帅工作室的内部研究笔记与讨论材料，旨在帮助大家理解宏观经济、市场变化及其背后的运行逻辑，不构成投资建议。工作室每两周举行一次市场观察研讨，围绕近期经济与市场现象展开研究讨论（最新一场： 7月26日19:30）。本期研讨以下问题：

• 油价重回95美元，市场到底在交易什么风险？

• A股回调，全球科技股震荡行情背后的逻辑是什么？

• 美国科技巨头财报为何让市场重新审视AI资本开支？

• 美联储、日本央行货币政策风向及影响是什么？

香帅每日在「香帅观察室」同步研究思考，第一时间捕捉市场信号、拆解背后逻辑。期待你的加入。

摘要

在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的表现和走势，进行了整理分析；对影响全球资本市场、房产市场的重要政策和数据更新，进行了解读和研判：

在“全球大类资产表现”板块，有本周全球各大类资产表现情况的梳理。其中，表现最好的是布伦特原油，周内上涨9.85%，核心来自霍尔木兹、红海和黑海等关键海运通道同时受阻后，市场对能源供应风险和战争险成本的重新定价。表现最差的是越南胡志明指数，周内下跌5.67%，主要反映前期高位反弹后，外资持续撤离、散户杠杆资金踩踏和房地产信贷监管担忧共同触发的阶段性出清。

在“全球股票市场”板块，

• A股内部，领涨板块是有色金属（+4.62%）、石油石化（+3.97%）、电力设备及新能源（+3.58%）。领跌板块是建材（-7.59%）、纺织服装（-4.94%）、传媒（-4.82%）。个股之间，A股市场领涨的是五洲医疗（+72.79%）、立新能源（+57.56%）、惠城环保（+55.00%），领跌的是云创退（-43.07%）、安联锐视（-38.24%）、智明达（-38.04%）。其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是星宸科技（+43.49%）、锐捷网络（+37.37%）、澜起科技（+27.27%）。

• 美股内部，S&P500+Nasdaq100指数成分股中，领涨的是Super Micro Computer, Inc.（SMCI, +24.48%）、Westinghouse Air Brake Technologies Corporation（WAB, +15.42%）、Lockheed Martin Corporation（LMT, +14.51%），领跌的是Tesla, Inc.（TSLA, -17.81%）、Rollins, Inc.（ROL, -14.52%）、Moderna, Inc.（MRNA, -12.54%）。

• 日股内部，日经225指数成分股中，领涨的是IBIDEN CO., LTD.（+10.74%）、Mitsubishi Corporation（+10.59%）、Inpex Corporation（+10.59%），领跌的是J. FRONT RETAILING Co., Ltd.（-10.09%）、Takashimaya Company, Limited（-9.86%）、Mitsubishi Motors Corporation（-8.78%）。

近期值得关注的要点包括：

国内市场：

• 中国6月及上半年财政读数及解读；

• 中国高频地产读数及解读；

• WAIC世界人工智能大会事件追踪。

海外市场：

• 美伊进展追踪；

• 美国主要宏观读数和美联储政策利率预期；

• 日本主要宏观读数和日本央行政策利率动态。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康开心，买的都涨。

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