小股东不干了！高管薪酬议案遭硬刚

2026年的上市银行股东大会，打破了一个延续多年的行业“潜规则”。

过去，银行股东大会的表决往往波澜不惊，“全票通过”几乎成为常态。一位长期持有银行股的投资者感慨：“投票就是程序性仪式，董事会推什么，我们就过什么呗，走个过场罢了。”

但今年不同了，苏农银行、无锡银行、西安银行、青农商行等多家上市银行的股东会上，针对分红规划、高管薪酬等核心议案的不合理点，中小股东动用手中的投票权，发起了一场“蚍蜉撼树”式的叫板。

01 沉默的“大多数”开口说话了

作为常年保持沉默的“大多数”，银行的中小股东决定开口说话。

无锡银行的案例便是典型。

无锡银行的两项薪酬相关议案，成为今年股东大会唯一出现异议的审议事项，中小股东反对比例超3%，弃权比例接近10%。

财报显示，无锡银行行长陈红梅2025年薪酬达192.37万元，稳坐A股上市农商行行长头把交椅，同比增速超过20%，而同期该行营业收入和归母净利润仅微增1.98%、2.53%。

薪酬高歌猛进，业绩步履蹒跚，二者之间明显的“温差”是引发中小股东不满的导火索。

相比无锡银行，苏农银行的《2026年度董事薪酬方案》和《董事、高级管理人员薪酬管理办法》两项议案，在投票时遇到的阻力更大，中小股东反对票比例均突破10%，且否决声浪全部来自持股1%以下的普通股股东。

▲图源：苏农银行公告

不止薪酬，苏农银行《2026—2028年股东回报规划》议案也收到了10.34% 的反对票，其中，中小股东说“不”的比例高达14.80%。

争议核心是该行提出的未来三年“现金分红不少于当年可分配利润的10%”，10%的底线被认为偏低。

青农商行的股东亦对其分红议案形成公开分歧，且展开针尖对麦芒的激烈博弈。

青农商行2025年度利润分配方案为每10股派现1.20元，分红率约21.31%，比2024年下降2个百分点，且连续三年低于25%。

▲图源：企业预警通

这引发私募股东同发裕投资的强烈愤懑。该股东2025年、2026年两次提交临时提案，要求将分红方案提高至每10股派现2.00元，并提议未来三年分红率不低于36%，将董事高管绩效薪酬与根据年度考核结果调整清算。

然而，青农商行董事会以“不具备临时提案主体资格”“提案内容违反法律法规及有关规定”为由，两度将其拒之门外。

从无锡银行、苏农银行到青农商行，不难看出，越来越多的中小股东正告别股东大会“NPC”的角色，逐渐从被动接受转向主动参与，在事关自身利益的重大议题上亮明观点，也折射出中小股东对合理回报的强烈渴望与银行现行治理框架之间的结构性矛盾。

02 中小股东为何说“不”？

银行高管薪酬议案频遭反对，并非偶然，而是多重因素在特定时点上的集中爆发与呈现，其背后有着深刻的行业语境和治理逻辑。

首先是盈利承压与分红预期的落差。

一方面，净息差持续收窄、资产荒加剧，当前银行正面临“蛋糕”整体缩小的严峻挑战。数据印证，截至2026年一季度末，商业银行净息差已降至1.40%的历史低位。

▲数据来源：国家金融监督管理总局

另一方面，银行管理层出于补充核心一级资本、满足监管要求和抵御风险的考虑，倾向于留存更多利润，导致分红比例下降。

然而，在高股息策略盛行的市场环境中，中小股东尤其是个人投资者，对现金回报的诉求却日益强烈。当银行左手压缩分红，右手维持或提升高管高薪酬时，“分钱保守、加薪大方”的观感便极易点燃股东的不满情绪。

其次，薪酬体系与业绩关联度、不同任职背景高管之间的薪酬差异，引发股东关注。

正如无锡银行案例所示，当行业步入缓步慢行的新周期，普遍强调“降本增效”，相较高管报酬两位数快进，营收、利润近乎原地踏步，薪酬激励的“指挥棒”作用便受到根本性质疑。

有分析指出，部分银行设置的薪酬委员会独立性不足，考核指标过于侧重短期账面利润，而忽略了资本成本、股东回报等长期价值指标。

同时，体制内任命的董事长与市场化选聘的行长、副行长等高管之间收入悬殊，这固然有“双轨制”的原因，但仍然使其薪酬制度的内部协调性、公平性受到外界拷问，也容易让股东担忧公司治理的有效性。

其三，中小股东行权意识觉醒与治理生态变迁。

随着互联网投票渠道的普及，中小股东参与股东大会、表达意见的门槛和成本大幅降低。

与此同时，资本市场的成熟和股东文化的兴起，驱动中小投资者积极行使法律赋予权利的意愿，对银行的分红、薪酬、关联交易等重大事项表达实质性意见。

这标志着，银行的公司治理正从大股东和管理层主导的“内部人控制”模式，向更加注重中小投资者诉求的方向演变。

有业内人士向柒财经表示，“现在，机构投资者对银行治理标准的要求不断上移，广大的中小股东的维权意识在觉醒，不再甘于只听、只看。”

03 结语

风起青萍末，浪成微澜间。“觉醒”的中小股东开始走上前台。

总的来讲，就银行分红规划、高管薪酬议案遭反对这一现象，是行业经营环境变化，各方利益诉求差异的具象化。

它既是对银行传统“重规模、轻回报”经营模式的纠偏，也是对高管薪酬激励体系科学性与公平性的深度审视。

对于银行管理层而言，如何平衡好短期利润留存与股东长期回报、如何设计出与业绩紧密挂钩且内部公平的薪酬制度、如何加强与中小股东的沟通协商，已成为其必须正视和回应的关键治理课题。

长远来看，这场由一纸投票引发的风波，或将成为推动银行业公司治理从“形式合规”迈向“实质有效”的重要催化剂。