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27 日美股收盘，科技圈迎来戏剧性一幕：英伟达股价大跌 5%，市值回落至 4.78 万亿美元，苹果凭借稳健的现金流业务，以 4.95 万亿美元市值重新登顶全球上市公司首位。引发本轮抛售的核心导火索，是英伟达正在推进合计超 7500 亿美元的 AI 基础设施战略合作。
根据公开信息，英伟达与韩国 SK 集团敲定超 5000 亿美元长期 AI 工厂合作，同时传出正在谈判为 OpenAI 提供最高 2500 亿美元融资担保。两笔重磅交易勾勒出英伟达 “供应商 + 投资方” 双重身份，但也催生市场对循环融资模式的巨大担忧。机构质疑，英伟达一边向 SK 海力士采购 HBM 存储，一边向对方销售 AI 超算，资金闭环容易放大行业系统性风险；一旦下游 AI 企业盈利不及预期，整条算力链条将出现连锁压力。
信用市场率先反应，英伟达 CDS 价差单日飙升，创下历史新高。资金开始重新审视 AI 产业底层逻辑：持续上万亿美元规模的资本开支，能否转化可持续的利润回报？
但乐观视角同样存在。黄仁勋在专访中直言，长期绑定存储厂商、头部 AI 企业，是锁定未来 5 年算力产能的关键布局。全球 AI 数据中心建设进入白热化阶段，十亿瓦级 AI 工厂落地提速，硬件需求具备长期支撑。
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