160亿美元！中东石油大国敲定合作！

近日，科威特石油公司（KOC）与由黑石(Blackstone)、布鲁克菲尔德(Brookfield)和KKR组成的国际财团签署了一项价值160亿美元的管道基础设施合作协议（代号“Project Peregrine”）。该合作协议涉及科威特国内和出口原油管道网络，该交易预计将产生78.5亿美元的收益，以助力其上游扩张，并支持科威特到2035年将原油产能提高到400万桶/天的目标。

此次投资是科威特历史上最大的一次外国直接投资，也是主要国际机构投资者首次向该国中游能源基础设施投入长期资本。官员表示，尽管地区紧张局势持续，该协议表明全球投资者仍看好科威特作为强劲市场的潜力。此前，科威特因多次袭击导致关键基础设施受损，维修成本上升，因此正在寻求筹集新的资金。

160亿美元巨额合作

根据介绍，这是一笔典型的“售后回租”交易。KOC将其全部13条、总长约320公里的原油管网使用权转让给新成立的科威特合资企业，期限为20.5年。KOC持有该合资企业51%的多数股权，并保留管网的全部所有权和运营控制权；黑石、布鲁克菲尔德和KKR三家机构投资者以同等条款共同持有剩余49%股权。合资企业向KOC收取基于输量的管输费，而KOC则获得约78.5亿美元的前期资金。

这笔交易的核心价值首先体现在资本配置层面。科威特石油公司（KPC）此前已宣布通过其子公司KOC在2029年前实施约325亿美元的上游投资计划，78.5亿美元的前期收益将直接注入这一资本支出计划，为上游勘探开发提供关键的流动性支撑。考虑到KOC已计划在2030年前投入39亿美元用于勘探钻井，这笔资金的及时到位无疑将显著加速产能扩张的步伐。对于正处于油田老化与新发现交替期的科威特而言，这种“用存量资产换增量资金”的模式具有极高的现实意义。

更深层的意义在于资本来源的多元化。KPC副董事长兼CEO Shaikh Nawaf Saud Al-Sabah明确指出，这笔交易“即使在充满挑战的地区环境中，也发出了科威特继续崛起为全球资本理想目的地的强有力信号”。长期以来，科威特上游部门因政治纷争而对外资大门紧闭，但近年来的政治重置实际上清除了诸多体制性障碍。Project Peregrine正是这一政策转向在中游基础设施领域的历史性落地，标志着科威特在国家层面接纳长期国际机构资本进入其核心能源资产。

值得关注的是，科威特在交易设计中精心维护了国家对战略资产的绝对控制权。KOC保留51%股权、完全所有权和运营控制权，且科威特对原油产量和炼油吞吐量的决策权不受任何限制。这种“让渡使用权、保留控制权、换取流动性”的结构，正是近年来沙特阿美、阿布扎比国家石油公司和巴林Bapco Energies等海湾同行普遍采用的管道货币化模式的精髓。它既实现了资本解冻，又避免了战略资产流失，可谓一举两得。

冲刺原油产能400万桶/天

科威特坐拥约1015亿桶探明石油储量，位居世界第七，约占全球总储量的5.75%。作为OPEC第五大产油国，科威特当前原油生产能力约为320万桶/日，而KPC的2040战略明确提出，到2035年将原油生产能力提升至400万桶/日。其中约365万桶/日来自KOC自有资产，约35万桶/日来自科威特与沙特共享的中立区。

然而，实现这一目标的挑战不容忽视。科威特的大布尔干油田——世界第二大油田——已进入快速老化阶段，自然递减率不断攀升，稳产压力日益增大。与此同时，科威特近年来在勘探领域屡获突破：2024年Al-Nokhatha发现预估储量约32亿桶油当量；2025年Al-Jlaiaa发现约8亿桶石油和6000亿立方英尺天然气；同年又在海上Jaza气田取得重要天然气发现。这些新发现为产能扩张提供了坚实的资源基础，但将其迅速转化为实际产量，则迫切需要引入新的技术、资本和运营管理能力。

这正是科威特近年来大力推动国际合作的深层逻辑所在。2026年初，科威特首相明确表示，KPC正在制定计划邀请国际石油公司协助开发新发现的海上油气资源，并推出新的合同模式以刺激投资意愿。KOC已通过“增强技术服务协议”（ETSA）框架为国际石油公司和能源服务公司提供了重要参与通道。国际油气巨头对重返科威特表现出了浓厚兴趣，壳牌、道达尔、BP等公司均在积极评估潜在合作机会。

在海外合作层面，KPC旗下的科威特外国石油勘探公司（KUFPEC）积极布局全球上游资产，2026年初与壳牌达成协议，收购其在巴西Orca海上项目20%的股权，展现了科威特资本“走出去”的战略雄心。在石化领域，科威特石化工业公司（PIC）于2025年以6.38亿美元认购万华化学（烟台）石化公司25%股权，创下中东国家在华石化领域最大单笔投资纪录，进一步延伸了科威特在亚洲市场的价值链布局。

科威特与沙特共享的中立区同样为产能增长提供了重要路径。该区域在2020年恢复生产后，虽面临运营挑战，但被视为实现350万桶/日过渡目标的关键增量来源。双方还计划共同开发海上Durra气田，这将进一步强化两国在能源领域的协同效应。

从更广泛的区域背景看，整个海湾地区正经历一场资本开放浪潮，各国国有石油公司纷纷通过管道货币化、上游合资等方式吸引外资。Project Peregrine正是这一趋势在科威特的最集中体现——它不仅在交易金额上创下了国家历史纪录，更在战略层面上标志着科威特从“自我封闭的石油王国”向“开放合作的能源枢纽”的深刻转型。

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