山东
周三，韩国资本市场迎来剧烈震荡，韩国综合指数KOSPI大跌5.98%，韩国两大股指KOSPI、KOSDAQ连续第二个交易日触发熔断，市场暂停交易20分钟。
自6月创下历史高点以来，目前KOSPI指数最大回撤接近40%。资金层面出现明显分歧，散户与外资持续抛售，截至当日下午14点30分，散户净卖出约2万亿韩元，外资净卖出1万亿韩元；机构资金逆势进场，合计净买入2.9万亿韩元。
市场焦点SK海力士发布备受行业关注的二季度财报。数据显示，公司当期营收79.3万亿韩元，同比大涨257%；营业利润60.5万亿韩元，同比增幅557%。亮眼的同比增长之下，两项核心业绩指标均不及市场分析师预期。
业绩不及预期两大核心原因浮出水面：其一，HBM4出货进度慢于预期，部分营收将顺延至后续季度确认；其二，企业产品重心高度集中于AI高带宽存储器HBM，难以充分享受传统DRAM涨价红利。消息冲击下，SK海力士盘中最大跌幅超15%，收盘下跌9.61%，近一个月累计跌幅逼近50%。
恐慌情绪蔓延至板块内其他企业，三星电子遭到大规模抛售，收盘下跌5.23%，过去五个月的涨幅尽数回吐。本轮半导体板块抛售潮延续了海外市场的下跌趋势，投资者持续担忧国内存储芯片、半导体设备产业持续突破，长鑫存储上市后的强势表现，进一步加剧外资对于韩国存储厂商竞争压力的焦虑情绪。
外部市场同样形成利空共振。前一交易日美股市场，AI硬件板块集体走弱，美光、AMD、Arm、闪迪跌幅全部超过8%。多家科技企业财报落地后，市场开始重新审视AI基础设施资本开支前景，担忧行业扩张节奏放缓，全球半导体板块迎来大范围抛售。
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