重庆
谁也没想到，号称近七年港股最大IPO、集齐淡马锡、高瓴、腾讯、阿里等33家顶级资本站台的中际旭创，上市首日就演砸了。
今天，7月30日，这只万众瞩目的光模块龙头正式登陆港交所，开盘报971港元，较980港元的发行价下跌0.92%，意外的以破发开场，随后跌幅扩大到7%...
这还不是更惨的，截止我写文，目前其A股这边暴跌至15.77%，市值蒸发超1300亿，还没有收手的意思...
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这场面多少有些尴尬了。
此前H股招股阶段，它是市场追捧的香饽饽，基础募资高达534亿港元，公开发售获得十余倍超额认购，近一半股份被基石投资者锁定，妥妥的“AI算力第一股”排场。
结果上市前夜暗盘就已经跌破发行价，正式挂牌连象征性冲高都没有，直接以破发开盘，堪称实打实的开门黑。
说它生不逢时，再贴切不过。
这个上市时间点，精准踩在了AI产业链暴跌的情绪谷底。
就在两天前，中际旭创A股刚经历了一场血洗，单日重挫15.69%，单日市值蒸发超1800亿，如果从6月下旬的历史高点算起，短短一个多月，其股价累计回撤已超42%，近七千亿市值飞灰湮灭...
不止它一家，整个光模块板块、整条AI算力产业链，都在经历猛烈的估值回调，海外云厂商资本开支放缓的担忧、行业价格战的传闻、积攒了一年的巨额获利盘集中出逃，让曾经最坚挺的科技抱团彻底松动。
哪怕公司连夜抛出40-80亿的巨额回购预案，都没能止住恐慌抛售。
带着这样的下跌惯性登陆港股，结果可想而知。
港股市场本来就对科技股估值更理性，不爱为远期高预期买单，眼下AI赛道的恐慌情绪又在跨市场传导，A股跌跌不休，港股自然没人愿意给IPO抬轿子。
哪怕有基石资金锁仓托底，也挡不住二级市场用脚投票。
而这场破发真正的分量，远不止一只新股失利这么简单。
它更像一个标志性信号，宣告这一轮持续了两年多的科技大行情，差不多走到头了。
过去两年，AI浪潮把整个算力产业链推上了天，光模块作为业绩最确定的环节，走出了一批十倍大牛股，中际旭创更是从百元出头涨到近1400元，估值被推到了历史极值。
但所有的景气周期都有天花板，当市场开始交易“需求增速下滑、行业内卷加剧、毛利率见顶”的逻辑，之前被打满的乐观预期，就会以更快的速度回落。
当赛道里最优质的龙头公司，顶着全明星资本阵容上市都能破发，其实就是市场用脚投票:
科技的高增长故事，暂时讲不动了。
而一旦业绩增速撑不起高高在上的估值，估值重构的过程只会比想象中更残酷。
谨慎抄底。
在板块大趋势反转面前，一笔回购、一场IPO都掀不起大浪。
中际旭创的破发只是一个开始，整个AI科技赛道的挤泡沫之路,或许才刚刚拉开序幕。
现在来看，长鑫科技的运气算好的，抓住了最后上市关口的一个尾巴....
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