高金「家财说」走进中国海诚、国投证券，共探数智转型、产业并购与AI前沿 | SAIF动态

7月17日，上海交通大学上海高级金融学院“家族财富首席投资官”课程「家财说」系列活动在中国海诚工程科技股份有限公司上海总部顺利举行。本次活动由五期班学习委员赵斓淇发起，携手交大高金、中国海诚与国投证券共同举办，三方围绕产业创新、跨境并购、AI算力与国产替代投资机会等前沿议题展开深度交流。

活动当天，家财五期班学员在中国海诚品牌与营销中心吴大旭副总经理和詹思贤经理的带领下，首先参观了中国海诚品牌展示馆及Cclaw碳克工场，中国海诚是中国首家专业工程设计服务业上市公司，也是为我国轻工行业工程领域提供全过程服务的大型综合性工程公司之一。学员们近距离感受了这家七十余年历史的央企工程品牌在数字化转型与绿色低碳智能制造领域的创新实践，也对其从“工程服务商”向“科技公司”的转型路径建立了直观认知。

三方寄语：共话产融结合新路径

活动伊始，中国海诚党委书记、总裁李士军首先致欢迎辞。他介绍道，在“十四五”期间，中国海诚在数字化探索方面取得了显著成效，面向未来，中国海诚正按照“数智双驱、新质生长”的战略规划，从以工程服务为主的工程公司向以提供产品系统为主的科技公司转型。他坦言，“单独靠自身传统的内延式增长其实很有限，作为上市公司这样的平台，我们需要借助资本力量实现外延式的投资并购”。他期待在产业协同、技术创新、绿色发展和资本联动等方面与各方携手合作。

李士军中国海诚党委书记、总裁

交大高金家财五期班班长、上海美吉生物医药科技有限公司董事长黄华生代表学员致辞。他表示，参访前对海诚的印象停留在传统工程领域，实地了解后深感耳目一新，对其在数字化、绿色低碳方向的转型实践印象深刻。他感慨传统企业二次转型之不易——“成功过一次，想成功第二次，就要把自己以前所有的东西重新梳理”。他回顾了家财班过往的访学足迹，从大洋物流到常春藤投资、智见集团……每一次走出课堂、走进企业都为同学们带来新的产业认知与投资启发。

黄华生交大高金家财五期班班长、上海美吉生物医药科技有限公司董事长

随后，国投证券跨境并购部董事总经理郑大行在致辞中表示，国投证券是国投集团旗下国有控股的全牌照券商，深耕产业投行、跨境投融资和产业并购。他提到，公司2009年布局香港，也是国内首家在德国设立分支机构的中资券商，以香港和法兰克福为双纽带连通中欧。郑大行指出，当前资本市场有两大核心机遇：一是产业并购整合，二是AI算力与硬科技国产替代。他表示，国投证券愿以专业能力搭建产业与资本之间的桥梁，为各位企业家提供支持。

郑大行国投证券跨境并购部董事总经理

走进中国海诚——从“工程服务商”向“科技公司”跃迁

在随后的分享环节中，中国海诚常务副总裁张志以公司创新业务为主题，介绍了海诚的转型战略与业务布局。中国海诚正立足七十余年工程积淀，以智能制造、绿色低碳、数字化转型和国际化经营为方向，从传统工程服务向科技公司转型。在国家能碳双控政策密集落地的背景下，“2028年之前，如果企业还没有对自己的碳足迹有有效支撑，未来发展中可能会受到较大威胁”——海诚自主研发的能碳平台，正为有出口欧盟需求的企业提供碳足迹计算服务。

张 志中国海诚常务副总裁

谈及制造业数字化转型，她直言行业面临“不敢转、不想转、不会转”的困境，而中国海诚的解决路径是以“智能科技型工程公司”为定位，交付“AI原生、数字孪生、智能零碳的一体化工厂”。她系统介绍了海诚“3S+EPC+T”一体化综合解决方案，从工程设计到运维全周期赋能——智能工厂、零碳工厂及各类工艺包——背后的4D全生命周期方案：从三维正向设计到智慧建造，再到数字化交互平台与智慧运维。

最后张志以“共生共长，共赴新程”总结海诚愿景，期待与产业伙伴、资本机构携手，“以工程为基，以科技为翼，以协同为桥，以价值为源，共创未来”。

国投证券分享——海外并购与企业资本整合实务

在主题分享环节，国投证券跨境并购部董事总经理郑大行结合近二十年跨境并购实操经验，系统梳理了中资企业海外并购的全流程要点。

郑大行国投证券跨境并购部董事总经理

关于“走出去”的时机判断。在他看来，当前正是中资企业赴欧洲收购的较好窗口期——欧洲经济低迷、家族企业传承危机加剧、欧美并购基金融资成本上涨导致竞争显著减少。“从德国看，连续两年GDP负增长，经济周期可能还需两三年才能到筑底阶段。”

关于估值与执行。郑大行认为，DCF、市场可比法等科学方法算出的估值对每个买家基本一致，真正的差异在于标的对不同买家的协同效应与战略价值不同——这个“溢价”才是估值的核心。他以自己操盘的环球新材收购德国默克表面解决方案业务为例：这笔近7亿欧元的交易是去年中德第二大并购，胜出的关键并非价格优势，而是对每个潜在竞争对手逐一分析后精准研判竞争态势，在恰当的时机逐级降价。他同时提醒，海外尽调中常遇“会计政策挖坑”等风险，融资架构设计也需提前谋划。

关于投后管理。在郑大行看来，中资企业出海的一大挑战在于交易完成之后。他给出三点建议：期望值要合理，海外业务能持平或跟随所在国GDP增长即为合格，协同价值能在三年内实现一点已属成功；管理团队用当地人，创始人股东须在两年内退出；三是要有能随时更换管理层的最坏打算。最后他判断：“中国企业未来10到20年一定会在全球占据重要地位，我们要尽可能少交学费。”

国投证券分享——算力产业链投资逻辑与前沿观察

随后，国投证券TMT电子行业首席分析师马良围绕AI算力和国产替代进展与投资机会带来专题分享，内容紧扣AI基础设施和半导体产业链的焦点议题。

马 良国投证券TMT电子行业首席分析师

AI是泡沫还是趋势？马良用三个指标回答：全球主流大模型的TOKEN消耗量仍在加速增长；算力租赁价格“每两周涨一次”，下半年仍将持续；北美及国内云厂商资本开支持续提升，“以数百亿上千亿美元级别，绝非拍脑袋决定”。三个指标都在持续上升，他判断AI尚未到泡沫阶段。

谈及光通信与存储芯片，马良指出，光通信是AI算力产业链中迭代最快的领域之一，传输速度每1到2年翻一倍，传统技术路线已达瓶颈。存储芯片方面，他认为“海力士一家带动韩股+美股+A股”并非夸张，本轮需求远超供给，扩产周期长达三年以上。对于现场企业家关于算力采购成本从1000万涨到3000万的困惑，他判断明年价格还会更高。在他看来，国内存储厂商虽有扩产意愿，但关键设备仍是瓶颈。

关于散热与先进封装，马良认为，硅基先进制程已达物理极限，散热将成为核心瓶颈，铜、铝等传统散热材料可能被碳化硅、金刚石、陶瓷基等新材料替代。先进封装方面，他指出台积电的CoWoS和英特尔的EMIB是海外两条主流路线，国内更多对标台积电路线，“先进制程拿不到光刻机是‘卡脖子’，而先进封装是系统级创新的核心抓手”。

关于市场波动，在马良看来，近期科技股调整的根本原因并非产业景气度出了问题，而更多是资金面和市场情绪的因素所致。他的判断是：“当前调整属于中场休息，并非趋势终结，不建议加杠杆。”

产业观察 · 资本赋能

主题分享与互动交流结束后，上海交通大学上海高级金融学院教授、EED项目联席学术主任、“家族财富首席投资官”项目学术主任吴飞代表家财项目组，向中国海诚和国投证券赠送纪念品，感谢两家机构对本次「家财说」活动的大力支持。

本次活动以“产业+资本+科技”为主线，从中国海诚的数字化转型实践，到跨境并购的实操拆解，再到AI算力产业链的投资展望，为家财班学员提供了一次从产业一线到资本前沿的前沿学习体验。自由交流环节中，家财班五期学员及往期学员代表、六期新生各抒己见，分享行业经验与活动心得。学员们分别来自高端制造、家族办公室、股权投资、法律、量化投资、医疗健康、IT数据等多元领域，充分感受到「家财说」不仅是一系列的定期分享交流，更是一个连接不同背景、跨界碰撞的终身学习平台。

未来，交大高金“家族财富首席投资官”课程「家财说」系列活动将继续出发，携手更多产业龙头与专业金融机构，持续构建系统化学习与终身资源链接的高地，赋能家族财富管理者行稳致远。

关于“家财说”系列活动

“家财说”系列活动作为高金“家族财富首席投资官”课程的课外拓展与实践延伸，通过定期组织学员与代表性家族、顶尖家族办公室、信托机构及财富管理机构等围绕家族财富管理与传承等议题展开深入探讨，使学员得以获取最前沿的实践经验，洞察行业最新趋势。通过与行业专家的互动交流，学员不仅能够拓宽自身视野，还能从不同角度汲取智慧，为财富管理的未来发展提供创新思路与方向，助力学员在实践中探索适合自身的财富管理新路径。

关于“家族财富首席投资官课程”

高金“家族财富首席投资官课程”是上海交通大学上海高级金融学院依托自身在金融研究和教育领域的深厚积淀，整合全球前沿金融行业的优质资源，自2018年起，在国内商学院校中率先推出的着眼于全球家族财富管理的顶级课程。在课程学习期间，学员将深入学习资产配置、风险管理、税务筹划、家族事务等方面系统知识，与世界一流家族办公室、投资界资深人士共同探讨交流中国式家族财富管理与传承，同时，高金家族财富俱乐部将为学员搭建深入沟通交流的终身学习平台。

2026年，"家族财富首席投资官"六期班正等您来，共赴一段关于财富管理和传承的探索之旅。

内容来源｜上海高级金融学院EED

高金项目火热招生中…

欢迎点击小程序了解更多信息