如果投资跌了一半，怎么破？

看到有统计，截至今日，全球知名AI硬件股累计出现30%以上的最大回撤家数，已经达到了30家。这其中，大名鼎鼎的日本铠侠最大跌幅66%、美国闪迪跌幅57%、中国兆易创新跌幅56%、韩国SK海力士跌幅53%，全都腰斩。无论是美股、日股、韩股以及A股，全球的AI同步大回撤。而且，这种幅度的回撤，几乎都是发生在过去短短的1个月时间里。

大盘（纳斯达克指数）不过是跌了10%，标普500指数更是只跌了4%。（可以想想那多可怕，整体市场只跌了10%，许多股票就腰斩了）。

可谓惨不忍睹。我身边的朋友、后台的粉丝，也基本都是回撤/亏损巨大。有粉丝说，他的朋友年初买科创板股票，浮盈1000万，现在回撤到盈利只剩200万——注意，还有盈利。

买房子也好，买股票也好，如果市值距离高峰期跌去了一半，你可能不会亏本亏一半，但是，你坐不住，罕有人能沉住气。按一般的心理学，我们会把曾经的账面浮盈都视作自己“应该得到的盈利”，如今撤回去了哪怕是你亏的不多，那种痛苦都非常巨大。

如果有人说他没所谓，那么大概率，1）他买的非常少，不伤筋动骨；2）他的资金非常非常长期，并且，没用一丝一毫的融资（这非常重要）。除此而外，这种回撤带给散户的那种愤怒、沮丧、压抑、后悔、失望……，是难以承受的。

这种时候，你怎么破？

以前，从自媒体博主的角度，我还会“强作解人”，讲很多安慰的话，比如坚持持仓，或者是关上电脑好好生活云云。每到此时，你也能看到网上很多文章在展开分析：为什么大跌、还要跌多少、该怎么破……云云。

但是现在，从交易者的角度，我不会了，我会简单直接的发个“同情”的表情包，我不知道该怎么去分析——人在这个时候，想听的可能并不是“分析”，而是需要一个安慰。

直白说，怎么破？如果跌了一半，其实根本没有什么好办法。股市是这样，房地产也是这样。办法只得两个：1）忍痛割肉，离场，重新再做人。2）就地躺倒，装死，什么都不做。

如果不是用了过多的融资，我绝对不主张这种时候选第一种操作，核心理据并不是说“急跌不卖”，而是说，企业的基本面并没有出现裂痕。这种回撤，前提是先前的几倍乃至几十倍的抛物线式上涨，是估值重置，而非价值毁灭，更不是整体市场的崩盘。相反，整体市场其实是“很不错”的——从上述纳指和标普跌幅相差一半多也可知。虽然大盘也跟随在调整，但那是因为科技股占权重高的缘故——各国皆如是，深入探究，在同期AI硬件科技股大幅回撤的同时，一些“老登股”都在纷纷创下新高。比如：美股的苹果、可口可乐等等，港股的汇丰控股、香港电讯等等，A股的建行、工行等等。同样是这个月内，我的关注和持仓股票中，有7只创下了历史新高，有些在本周甚至天天创新高。

我这些年来也花了不少功夫去琢磨，无它，就是琢磨如何避免以及面对像今天这样的“大回撤”。尤其是在经历了本轮房地产大垮塌之后，我把最多的精力和时间都花在了历史上股市、楼市崩盘的研究中。结论不能说很多——因为这次我自己的持仓也出现明显回撤，但还是有一点。

首先要说明，所谓“牛市多亏钱”，每次都是，这次也不例外。为什么？要找出来这个原因，这个找不到，下次你还不长记性。

以我的看法，散户在牛市中最终不赚反亏的主要原因是：追逐热点、高频操作。这一点在房地产领域，是一样一样的。我们来看一看这个故事线：以本轮AI技术革命为例，在它启动时，基本上绝大多数散户对这个产业链是毫无知识的——比如光通信、HBM是个什么玩意？大部分人都不懂，海力士这个公司我相信在今年之前很多人听都没听过。等你反应过来有点认识之后，这个行情已经走了半山腰，存储行情直接更是抛物线的涨法。但是大家都在追，这是今年最大的热点，那我也去追一把，不追看着它半年涨几倍心痒痒，这样，“后知后觉”是大部分散户抄到山顶上的第一大原因。因为不懂，所以持股就难以稳如老狗，波动一旦加剧就会大乱阵脚，操作就会变形，亏损就会产生。房地产领域过去多年来也是这样，一样是炒热点开发区、炒板块，今天是前海，明天是海南，后天是雄安。反应过来再进去的，基本都是接盘的。

所以说，牛市利好指数，但是对不喜欢买指数的散户，牛市真不一定是好事。吃肉的时候轮不到你，光挨打了。也是因此，老手其实并不十分喜欢牛市，反而更喜欢那种温吞吞的市场。牛市经常是乱糟糟的，整个人心都乱了，人性里的贪婪，让人很难不犯错。

你能不能在牛市来的时候稳住心态，买自己懂的，如果不懂的，能不能做到……买一丢丢，当做学习。很重要。

其次，大回撤/亏钱了怎么破？如果不是融资上杠杆的童鞋，应该是不会选择卖的。但即便如此，也并不是简单的“熬下去”就完了。最重要的一个功课要做，是回头全面的检查：公司的基本面有没有出问题。这是最重要的环节。如果公司的基本面没问题，那就再检查是不是估值太高/买的价格太贵了，有时候那也很麻烦，但要比前者好。因为如果是公司基本面出了问题，那没有任何二话，立即卖掉，亏死也要卖，否则你未来的机会成本会很昂贵。但如果只是买贵了，那是可以熬一熬的，你损失的只是时间，但最终会赚钱。牛市中只要买对，哪怕买贵，最终也会翻身。

今天发生在AI行情中的大回撤，虽然很剧烈，但是最终依然是这次技术大浪潮中的一次浪花。发生大回撤的那些巨头，海力士、美光、迈威尔乃至整个芯片行业，微软、谷歌、阿里巴巴乃至整个云厂商，到目前来看，这些公司的业绩基本面都是完好无损的。每次的业绩都在打满，打到了天花板，只不过是无法满足市场一次又一次的更加激进的期待。

这和我们过去几年看到的A股调整、房地产调整，是完全不一样的。比如看茅台，成长曲线已经掉下来了，基本面下滑被印证了。回到前面所说，你继续持有机会成本会很高。我在2025年初卖掉茅台，价格是1600多，到现在如果继续拿着，一毛钱也赚不到。房地产也是同样，它不再是牛市中的一次回调。所以，它跌了，但还没到50%，我就会坚定把非自住类的房产都卖掉，变现出来的资金来参与新一轮的人工智能科技革命。

但是，这一次全球科技股的回调，只是一次“估值杀”，之前的AI硬科技交易太拥挤了，要稀释一下，但是行业基本面没有任何问题——存储芯片依然是供不应求，GPU依然是供不应求，微软的暴涨已经说明了AI正在快速变现。这是牛市中的回调，两者完全不同。

最后，记住把这样的亏损教训，视作一次重要的交学费的过程。我比较多的强调在投资中要去交学费，要正视亏损是投资的一部分。之前每次在谈到这个的时候，无论是讲房地产还是讲股市，都会有粉丝不满：我炒股买房子是来赚钱的，难道是来学习的？

这是一种误解。每个人买房子投资、炒股票投资，目的最终都是为了赚钱。但是，如前篇文章所说，投资不需要你非常专业但也不是轻轻松松，认知不会天上掉下来。你进场之前，要问问自己三个字：凭什么？凭什么我能赚钱？这个市场上有大量的已经摸爬滚打了10几年的老散他们都赚不到钱，凭什么你一个新手小白进来就能够赚到钱呢？

你可以说：因为我聪明他们愚笨。这是一个没有任何证据证明的笑话，股市、房地产这类资产市场，是一个既不奖励聪明又不奖励勤奋的地方，它们奖励耐心、奖励谨慎、奖励学习。

当然，这是后话了。等过了这一波大回撤再总结吧，我认为等不久了。

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