江西
刚摘掉亏损的“U”帽，奥比中光(688322.SH)转身就叩响了港交所的大门。在人形机器人订单爆发的前夜，这匹3D视觉独角兽要凭借资本之力，将“中国智造”的视觉中台推向全球舞台。
从“烧钱研发”到“盈利造血”，科创板优等生的关键一跃
回溯奥比中光的发展历程，这家成立于2013年的企业，自创立之初便选定3D视觉感知这条技术壁垒极高的赛道，长期深耕这一“硬骨头”，致力于为机器装上“智慧之眼”。公司从结构光、iToF（间接飞行时间）到dToF（直接飞行时间）等技术路线上持续攻关，逐步构建起“芯片+算法+光机”的全栈式自研能力，摆脱了对单一供应商的依赖。2022年7月，奥比中光成功登陆上交所科创板，摘得“3D视觉第一股”的桂冠，此后公司进一步进入高强度的研发投入期。
转折点发生在2025年。根据公司官方公告，奥比中光全年实现营业收入9.41亿元，同比大增66.66%，归母净利润达1.28亿元，同比增长303.33%，正式宣告扭亏为盈，随即顺利摘除了代表未盈利的“U”标识。2026年一季度，这一盈利质量得到进一步夯实：在营收稳健增长6.19%的背景下，扣非归母净利润同比飙升531.01%。这组极具张力的数据背后，是高毛利率的“AIoT+生物识别+工业三维扫描”三大业务板块结构升级的战略成效。此刻的奥比中光，已用业绩证明了自己不是仅会“烧钱”的实验室玩家，而是能够在商业化浪潮中精准“造血”的产业赢家。
人形机器人订单翻倍，产能焦虑催生“A+H”融资棋局
眼下，奥比中光正站在一个爆发式增长的风口，但同时也是产能极度焦虑的关口。2026年一季度，公司人形机器人客户订单环比实现了翻倍增长，国内机器人销售收入达到了去年同期的三倍有余。为了满足下游智元、宇树科技等行业巨头的急切需求，顺德工厂马力全开，产品交付周期被迫从40天大幅压缩至20天。
然而，光鲜的订单量背后，财报上的隐忧同样刺眼：一季度经营性现金流净额为负且超过1亿元，凸显出“有利润、没现金”的窘境。正如创始人黄源浩此前受访时所暗示，迈向国际业务布局需要更广阔的资本舞台。在人形机器人供应链锁定的关键窗口期，特斯拉、Figure AI及国内头部玩家的百万台级量产规划近在眼前，奥比中光必须与时间赛跑。此时筹划赴港上市，通过“A+H”双平台架构，不仅能直接触达国际长线资本缓解资金压力，更是为了加速越南北宁新厂等海外基地的落地，解决地缘政治下的供应链安全与交付难题。
构筑“视觉感知中台”，卖铲人的全球征途
奥比中光赴港上市，更深层的意义在于卡位全球机器视觉的中枢神经。作为国内服务机器人3D视觉传感器市占率超70%的绝对龙头，它并不仅仅满足于做一家零部件供应商。从技术底层看，公司已构建起“芯片+算法+光机”的全栈式自研矩阵，自研深度引擎芯片更深度融入了英伟达Isaac、苹果、微软等国际主流生态平台。这种“中台化”定位极具战略智慧——不做机器人本体，却让几乎所有的机器人都离不开它的视觉方案。
此次筹划H股上市，标志着奥比中光从技术突破迈向全球资本整合的升级。募集资金若有效转化为产能与市场份额，将有望加固其在亚太地区乃至全球“机器人之眼”赛道的话语权，抵御激光雷达厂商和传统视觉巨头的跨界渗透。对于中国硬科技行业而言，这不仅是单家企业的融资行为，更折射出技术成熟后的中国企业，正主动利用双资本市场进行全球资源配置，将中国标准的3D视觉技术嵌入具身智能时代的底座。先发优势已为其赢得了入场券，而此刻的奔赴，则是为了备足终局博弈所需的全部弹药。
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