广东
昨晚美股迎来暴力反弹，原因综合起来主要有三个。
一个是盘前的6 月核心PCE数据和GDP数据，弱化了前天晚上的加息预期，使得市场把9月加息概率从81%往下调到65.2%，长端利率压力减少，利好科技成长股；
还有一个是盘后SK海力士会长崔泰源买入SK海力士股票，这是他首次以个人名义持有公司股份。虽然金额不大，但结合韩国去杠杆化接近尾声，起到了一定效果。
跟A股这边德明利承诺不减持、兆易创新搞回购、增持之类的，这种向市场传递了关键信号。
还有一个是亚马逊的财报，云业务同比增长37%，不仅高于买方35%的预期，而且2026年资本开支还是上修了10%至2200亿美元，同样地，自由现金流仍为负值，但市场反应较谷歌发布财报时明显改善。
在此之前，上调资本开支且自由现金流为负数的，基本上市场直接用脚投票，而到亚马逊最后一棒时，市场对这一反应减弱并给了正反馈，意味着利空落地了。
很明显，今天市场交易的AI叙事发生了变化。
以美股为例，整个AI产业链分为上游芯片/硬件（英伟达、博通、台积电）→云平台/IaaS+PaaS（微软/亚马逊/谷歌）→ 大模型（OpenAI/Anthropic/Gemini/Llama）→ 应用与分发（Office/Copilot/搜索/社交广告）。
过去资本市场对于AI算力交易的是硬件层面，逻辑是下游云厂商扩大资本开支，利好英伟达及其上游CPO\PCB\存储等硬件配套厂商，近期从北美云厂商披露财报时，市场反馈情况来看，逐渐转向关注资本开支投入回报，看云收入、看ARR、AI场景等等。
还有一个重要信息是OPENAI为了应对中国大模型竞争，把自己的入门级模型LUNA价格降低了80%，我们看了下价格对比，价格便宜仅次于DS，TOKEN降价会使得大模型应用普及化，显著促进下游AI应用大发展，AI编程，AI影视，AI游戏，AI办公，AI金融，AI医疗等等。
我们这边字节跳动即将推出Seedance 2.5模型，月中DeepSeek V4也将要发布。
都是AI应用端的催化。
因此参照美股叙事转变逻辑，市场从过去交易AI硬件，逐渐转向下游模型及云厂商，以及token工厂和AI应用类标的。
这也是今天传媒、计算机行业涨幅比科创50、创业50涨得更好的原因。
最后，从交易层面来说，软件之所以反弹得多，还有一个原因是跌的多，筹码干净，且位置低。
相较之下，硬件多为机构票，机构配置仓位高，最近回撤大，套牢盘多，加上面临赎回压力和合规限制，今天高开回落，出现抛售是正常的，主要看资金承接情况，需要时间去消化。
看完以下两位对市场的看法和策略，就知道现在市场为什么走成这样了？
没办法，要么远离这个市场，要么适应。
就这么多，日行一赞，财运不散~
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