A股7月“绞肉机”排行榜出炉，8月日子会好过一些么？

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边江|作者

秋水|编辑

价值线导读

7月，A股上演了一出“AI硬科技股历劫记”。

7月沪指跌6.4%，回吐年内所有涨幅；深证成指跌16.21%，创10年最大月跌幅；创业板指跌23%，创历史第二大单月跌幅；科创50更是暴跌25.9%。

不少高位AI硬件龙头单月迎腰斩。

7月最后一天，市场暴力反弹是情绪修复还是趋势反转？

8月的日子，能好过么？

A股7月这些绞肉机，你“中招”了谁？

7月的最后一天，A股在美股、韩股暴力反弹的带动下迎来修复——沪指涨0.72%，深证成指涨2.21%，创业板指涨3.06%，近4700只个股上涨。AI应用端全线爆发，半导体板块净流入近95亿元。

但这并不改整个7月AI硬科技的惨淡。

整个7月来看，7月沪指累跌6.4%，回吐年内所有涨幅；深证成指累跌16.21%；创业板指累跌23%，创历史第二大单月跌幅；科创50指数累跌25.9%，而该指数月内一度创下2255点的历史高位。

很多科技股从云端到谷底，不过一个月。分段市值表现如下：

7月1000亿元以上市值公司跌幅前10

7 月 500-1000 亿元以上市值公司跌幅前 10

7月100-500亿元以上市值公司跌幅前10

本周值得一提的是长鑫的上市，7月27日首日暴涨465.82%，市值突破3.28万亿元，登顶A股榜首；7月29日逆势大涨12.66%；7月31日盘中再涨超13%，市值一度突破4万亿元。

A股前10大市值公司7月及今年涨幅

算一笔账：

长鑫2026年上半年预计归母净利润500亿至570亿元，即使全年按最乐观的1500亿元计算，当前4万亿市值对应的市盈率仍高达约26.7倍。

而SK海力士未来12个月市盈率仅约5.2倍。即便考虑A股溢价、国产替代溢价、IDM稀缺性溢价，长鑫的估值已远远超出了基本面对标的合理区间。

再看海力士的估值横向对比：

截至本周四（7月30日），长鑫市值已达约3.5万亿元，约为SK海力士（约6万多亿元）的57%。然而，长鑫2026年Q1净利润为247.62亿元，而SK海力士Q1净利润约275亿美元（折合人民币约1860亿元）——长鑫利润仅为海力士的约13.3%。

市值是海力士的57%，利润只有海力士的13%。这组数字背后，是近4万亿市值悬在半空的脆弱。

长鑫后面如果补跌，需要注意哪些风险？

所以说本周长鑫上市，明显有神秘力量在护盘。

7月29日，海外存储板块集体重挫——SK海力士跌9.61%、铠侠跌13.85%——长鑫却逆势大涨12.66%。这种“别人崩我涨”的独立行情，很难用基本面解释，更像是有资金在刻意维持市场信心。

但护盘力量不是无限的。

随着新股光环褪去，关注度下降，护盘的必要性和力度都会减弱。长鑫的无限售流通股仅约4.5亿股，占总股本不到7%。大量战略配售股份有1至3年的锁定期——这些锁定的筹码早晚要解禁。

有业内人士称，未来长鑫补跌一旦触发，将带来两方面风险：

一方面：对存储芯片板块的估值锚定崩塌。长鑫是国产存储的估值锚。4万亿的长鑫如果跌到2万亿，整个存储芯片板块的估值中枢都将被下拉。德明利、兆易创新等已经大幅回撤的个股，将面临新一轮杀估值。

另外一方面：对科创板的系统性冲击。长鑫市值占科创板总市值的比重极大。一只股票的大幅下跌，将直接拖累科创板指数，引发被动卖盘和基金融赎的负循环。

长鑫科技是中国半导体产业的里程碑，这一点毋庸置疑。它是中国大陆唯一实现DRAM大规模量产的企业，是全球第四大DRAM厂商，是国产替代的核心载体。但再伟大的公司，也不该一周之内走完未来数年估值。美股新股SPCEX的走势很可能是前车之鉴。

暴跌后，8月哪些方向反弹力度会大？

对于8月，不少市场人士认为8整个AI硬件方向一定程度的反弹与修复的基调。

本轮直接引发全球AI大跌的韩国存储，近期已经有机构表示去杠杆已经接近尾声，周五盘中一度30%涨停，基本稳定了短期情绪。

接下来，8月底还有一波中报正式报告，9月还有重大外交事件，走出短期市场底的概率还是比较大的。具体来说，哪些方向会反弹更强？

关于细分方向反弹优先级判断，机构人士认为：基于外围映射和国内算力的自身产业逻辑，反弹力度大概率遵循：半导体先进封装/设备/材料（叠加国产算力放量的逻辑）>存储芯片> CPO/光模块> PCB/元件。

也有交易人士认为，未来大的机会可能正在从AI硬件往AI软件过渡。

总的来说当前，A股AI硬件的核心逻辑就是看韩股的海力士、美股的光和存几个大票的走向。7月31日的反弹已经验证了这一判断。

但是A股这里注意两个信号：

信号一：少科技股出现了高开低走，A股短期博弈氛围依然浓厚，大幅高开后砸盘是A股先手资金的一大特色。例如德明利、风华高科等人气股炸板翻绿。存储芯片概念股冲高回落，兆易创新、德明利等相继炸板——说明反弹并非雨露均沾，筹码尚未完全出清。

信号二：机构普遍认为，快速下跌之后或有小幅反弹，但调整远没有结束，估值泡沫依然显而易见。科技股最快周五至下周初有望迎来技术性超跌反弹，但趋势性反转仍需等待海外科技板块企稳、中报业绩兑现。因为海外的海力士、美光也不大可能一下子又疯狂拉上去，不断盘整仍是后续大概率时间，但是继续向下破位概率也已经不大。

美股一些“核心资产”还在创新高，带来哪些启示？

7月，在全球AI硬件血流成河之时，美股的强生、可口可乐、苹果等公司在7月创出历史新高。

带来了哪些启示：

启示一：确定性溢价在极端分化中凸显。

AI硬件股遭遇的是“叙事松动→估值崩塌”，而消费、医药巨头享受的是“业绩确定→估值溢价”。可口可乐二季度盈利和营收均超预期，强生拥有稳定的现金流和股息——在市场恐慌时，能赚钱、能分红的公司永远有避险资金接盘。

启示二：苹果的“例外”具有标志意义。

苹果是科技股，但它在这一轮AI硬件暴跌中不仅没跌，反而创新高。为什么？因为苹果的估值锚定不是“算力出货量”或“HBM产能”，而是终端生态、服务收入和消费品牌。市场正在告诉投资者：不是所有科技股都叫“硬科技”，能触达消费者的科技，才是抗跌的科技。

启示三：全球资金正在做一次深刻的“风格再定价”。

7月全球市场的核心特征是：资金从“讲故事”切换到“算业绩”。AI硬件股此前涨的是“预期中的预期”——GPU、HBM、CPO的订单还没完全兑现，股价已经涨了2倍、3倍。而消费医药巨头涨的是“已经赚到的钱”——每一分增长都有报表支撑。

7月的A股，是一部科技股的“历劫记”。从上半年的“八仙过海各显神通”，到7月的集体坠落，市场用一个月时间完成了从“叙事驱动”到“业绩验证”的残酷切换。

7月31日的反弹，是情绪修复，而非趋势反转。外围的暴力反弹给了A股一口喘息，但德明利的炸板、机构的谨慎表态都在提醒：筹码出清需要时间，估值消化需要业绩。

真正的机会，不在抄底那些跌得最多的，而在找到那些跌完之后还能站起来的。而能站起来的，一定是那些业绩能说话、现金流能造血的公司。

附件：8月有哪些大事值得关注？

1、发改委、工信部陆续发布“人工智能+”配套行动细则，十五五全国一体化算力网4万亿算力投资相关文件分批下发，智算集群、算电协同、零碳AIDC算力、算力互联互通标准正式出台，国产昇腾、海光芯片、AI服务器、液冷、高速光传输纳入各地算力集采优先目录，后续关注持续落地。

2.、《人工智能法》立法二审公开征求意见稿8月落地；国家AI应用中试基地开启申报，全国高质量AI语料、数据集进入公共采购阶段，数据要素、算力租赁政策确定性提升。

3、8月中下旬东数西算八大枢纽节点、各省市省级智算中心开启下半年首轮批量公开招标，政务、国资算力采购向国产芯片、国产服务器、国产存储倾斜。

4、8月19日-23日北京世界机器人大会WRC：华为、宇树科技、优必选等发布新一代人形机器人、AI运动控制算法及量产落地订单；同步发布人形机器人产业化补贴细则，脑机接口、外骨骼、仿生AI技术集中发布。

5、8月26日-28日深圳AGIC国际通用人工智能大会：华为昇腾、百度、腾讯发布新一代通用大模型、Co-packaged共封装光模块、AI超节点整机方案；头部光模块、光芯片、HBM配套厂商披露1.6T、HBM4E量产进度；深圳同步落地AI算力产业扶持签约政策。