江苏
上周带娃出去转悠了一周，周末赶紧加班写文章。
7月全球资本市场的泡沫破灭，老南早在5、6月份就多次写文章提醒了。
包括在6月底的《AI泡沫何时破？盯住这个比A股还疯的市场》，明确提醒，盯着韩国，这里就是第一块多米诺骨牌。
插一句，在“16号内参”里，还顺便提醒大家，别看Ai跌了，就去冲红利股，因为估值本来就不便宜，这两周一冲，又进入很贵的估值了。
不过今天想写的，是日本，尤其是这两天，日美共同的救市动作，这里搞不好在诞生下一个大风险点。
在过去几日，日本央行对日元汇率进行了猛烈干预，一口气从163拉到157：
因为163的日元兑美元汇率，可是创了1986年以来的新高：
与此同时，路透社在周五，拍到美国财长贝森特待办事项清单，显示美国购买50亿至100亿美元日元的提议：
贝嫂这么操作也很容易理解，因为日本为了救日元汇率，只能卖美债，而美国30年期国债收益率，刚创了20年新高：
之所以搞的如此被动，还得归功于高市的激进财政政策，去年底老南还专门写过一篇《日本国债暴跌，高市重蹈特拉斯覆辙？》。
作为依靠民粹上台，缺乏党内外政治根基的高市，上台后强力推动减税、扩大财政补贴，这些听上去让选民很爽的政策。要知道日本政府债务占GDP比重约263%，全球主要经济体最高。
全球资本市场很快用真金白银做出了反馈——日本财政缺乏可持续性，导致日本国债收益率大涨（30年新高），汇率大跌（40年新低），通胀超过工资增速。
这样的局面下，高市还强行推出了《骨太方针》，各位感受下：各相关省厅申请预算时无需受预算上限约束，可按需申报；同时日本将告别此前每年秋季例行推出大规模经济对策、编制补充预算的惯例。
加上最近美伊冲突，原油持续高位，日本的汇率如果进一步到165，高市下台的概率将大幅提高。也因此，有了这次的紧急干预。
但是，不解决根子上的问题，仅靠这些干预，无异于肉包子打狗，汇率早晚还是要跌回去。甚至年内冲到165也丝毫不奇怪。
前阵子参加某顶尖投行香港策略分析师的路演，人家直接说：日本已经有点阿根廷化的苗头了。
经济上搞不定，政治上只能更加激进，如高市最近干了不少盘外招。如不顾日本天皇罕见的公开反对，修改《皇室典范》，彻底否决了女性登基的可能性。
而且《皇室典范》修正案，允许旧宫家的男子，通过过继养子方式重返皇室，这样麻生太郎的亲妹妹信子妃，就可以通过收养，顺理成章地成为未来皇族的养母，麻生家族的地位不但得到极大巩固，还有可能上演外戚干政的戏码。
其次高市在7.31，这个敏感日子，正式设立国家情报局，并本人担任主席，统一全国情报，这是日本完成军事正常化的最后一步，已经具备国家级全面动员能力。
这些动作必然会加剧与中国的矛盾，带来各种摩擦，反过来加剧日本的汇率、债务风险。
一旦这些风险出现，同时叠加美联储政策失误，通胀爆表（插一句，上周末老南就在“16号内参”分析过，美联储只会嘴凶但不会加息），将有可能引发一次比24年7月更大的流动性风险，造成各类资产的普跌。
看目前高市的努力程度，以及美联储新任主席的水平，这个概率越来越高。
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