上海
最近有个消息，
美联储主席凯文·沃什正在考虑降低美联储货币政策会议的召开次数。
货币政策会议又被称为议息会议，
简单的说，就是决定利率是否调整的会议。
为啥美联储调整个利率总是令全球瞩目，让市场战战兢兢呢？
背后有啥原因吗？
美联储全称美国联邦储备系统（Federal Reserve System），相当于美国的央行，是管美元发行的。
由于美元是国际货币，全球大部分国家都把美元作为主要储备货币，
一旦美元的利率持续变动，会扰乱许多国家的市场，甚至被带崩。
我们简单说一种情况。
在美国经济好的时候啊，美元利率低，美国企业就会拿着低成本的钱，到世界各地投资。
但是啊，美国企业的钱主要是从银行借来的，有借必然有还。
如果美联储一加息，借钱的成本提高了，那么美国企业的最优策略就是别借了，把钱还了。
归还银行的钱哪里来呢？
就是抽回在各地的投资，我们称为资本回流。
在回流的时候，
美国企业已经通过投资赚得盆满钵满，
所以影响不大。
但苦的是被抽回投资的他国经济。
而且，美元和黄金、石油深度绑定，一旦美元利率有个风吹草动，整个资本市场亦会迎来巨大波动。
因此，美国前财政部长康纳利才会说出那句残忍的断言：
既然美元利率这么重要，那是怎么决定的呢？
其实，我们这边说的利率是联邦基金利率，而决定这个利率的是美联储内部负责制定货币政策的决策机构FOMC。
FOMC全称是联邦公开市场委员会
（Federal Open Market Committee）。
FOMC通常是由12名人员组成。
首先，人员包括美联储理事会的7名成员。
其余人员会在美国12家地区联储银行的行长中产生。
首选的是纽约联储银行的行长。由于纽约属于金融中心，地位特殊，纽约联储银行行长还会担任FOMC的副主席。
然后，在剩下的11家地区联储银行的行长中，
每年轮换选出4位担任。
根据美国《1935年银行法》规定，
FOMC每年至少召开4次议息会议。
其实，刚开始的时候美联储开会频率还挺高的。
比如，1956年召开了19次议息会议，1978年则因为通胀危机举行了12次会议和多次紧急电话会议。
而从1981年以来，美联储FOMC每年固定举行8次议息会议，
这一惯例至今已经有四十余年了。
每次议息会议时间为期2天，
FOMC在会后公布货币政策决定。
当然，在经济和市场动荡时期，美联储也会不定期召开临时会议。
美联储之所以要选择多次召开议息会议，初衷是为了减少市场的误判，强化信息透明度。
但新任美联储主席沃什希望减少会议频次，这自然有他的考量。
沃什认为，通胀、就业这些月度数据存在短期扰动，过于频繁的议息会议，迫使FOMC成员对单月波动仓促调整政策，反而产生过度反应。
而让金融市场基于经济基本面自主定价，自行对数据做出反应才会是最佳表现，而不是依赖美联储的前瞻性指引。
但有观点认为，这样可能会导致市场的交易难度上升，会使短端利率、成长股估值和收益率曲线更容易出现剧烈波动。
总之，减少议息会议次数，是沃什执掌美联储以来推进“制度改革”的举措之一，他认为美联储应该少说话、少干预市场。
但沟通越少，市场就真的会越平静吗？
好了，今天就说到这儿吧。
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