上海
2026年的公募基金江湖，上演了一出令人瞠目结舌的剧情。截至6月30日，全市场尚有246只基金保持年内收益翻倍。
然而仅一个月后，科技板块的深度调整便让这一数字断崖式回落。截至8月3日，全市场翻倍基金仅剩2只——易方达供给改革混合（002910）以113.58% 的年内回报率高居榜首，易方达产业机遇混合A（021179）以111.43% 紧随其后。
这两只产品，均出自同一位基金经理之手——杨宗昌。
杨宗昌是谁？翻开他的履历，北大化学学士、香港大学化学博士，标准的基础科学背景。2014年5月，他加入易方达基金，一头扎进化工行业研究员的岗位，一干就是五年。产能何时出清、库存何时见底、供给收缩后价格何时起来——这些东西看研报学不来，得泡在产业链里一点一点磨。2019年4月23日，他开始管理易方达供给改革混合，从此开启了从研究员到明星基金经理的进阶之路。
杨宗昌的投资框架，可以概括为 “自下而上+考虑周期因素，最终寻找穿越周期的投资机会” 。他自下而上寻找具备长期成长潜力的优秀公司，构建核心股票池；同时在中观层面关注行业景气变化和产业结构变化，以此作为投资线索。
而他最鲜明的标签，是对供给侧的深度洞察。其投资哲学的核心是 “投资景气改善的优势企业” ——与许多投资者更关注需求增长不同，杨宗昌特别强调供给端的力量。从化工的产能出清，到煤炭的供需再平衡，再到半导体特定周期里的供给紧缺，底层逻辑是相通的——供给侧分析框架在不同行业的迁移应用。
正是这套框架，让他在过去几年完成了令人惊叹的行业轮动：2020-2021年重仓化工斩获超额收益，2022年靠煤炭方向在熊市中守住正收益，2023年转向汽车，2025年全面杀入半导体，2026年上半年供给改革近6个月回报高达138.11%。
2026年二季度，他敏锐察觉到AI产业预期快速提升背后的风险，在持仓股票估值大幅上行后逐步减持。供给改革的股票仓位从一季度末的92.08%降至二季度末的80.70%，产业机遇A更是从91.47%降至73.21%。7月科技板块暴跌，两只基金回撤分别仅6.17%和8.18%——低位敢上，高位知道收。
杨宗昌的择时不是追逐短期波动的博弈，而是基于估值中枢的理性判断——该重仓时不犹豫，该撤退时不恋战。
杨宗昌在季报中透露，二季度更加关注大模型商业化的节奏和人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。另一方面，我们也对传统行业优质公司保持关注，虽然短期风格或基本面处于逆风状态，但是从价值视角，部分公司的中长期投资吸引力逐步提升，因此有部分个股逐步被纳入持仓。
化学博士出身的杨宗昌，用一套贯穿周期的供给侧框架，在公募基金的残酷竞争中杀出了一条血路。一人包揽全市场仅有的两只翻倍基，牛！
复盘资料，不构成投资建议.
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