行情熬人！科技股回撤后，哪些行业开启布局窗口？

7月，相信很多投资者都感觉特别煎熬。A股持续调整，之前火热的科技股集体回调，市场整体的悲观情绪也彻底上来了，不少人都慌了神。那很多人肯定想问，好好的市场，为什么突然出现明显回调、节奏直接“失速”了？

小夏认为有两点原因。首先，就是此前高估值赛道迎来的“业绩大考”。大家都知道，7月15号是A股上市公司中报预告的最后披露截止日，现在整个市场正处在业绩验证的关键阶段。上半年，AI算力、半导体、光模块这些科技赛道涨幅非常猛，资金扎堆炒作，交易热度直接冲到了历史最高水平。当股价充分反映乐观预期后，任何低于预期的业绩都可能引发剧烈波动，资金也开始从“炒作预期”转向“业绩验证”的阶段，不少缺乏真实订单和利润支撑的题材股，自然会面临集中的估值消化。

此外，还受到海外市场暴跌的情绪感染。回顾7月，海外市场波动加剧，尤其是韩国股市，简直坐上了“过山车”，韩国KOSPI指数多次触发熔断，不少ETF直接跌破发行价，股市总规模较高点缩水了将近3万亿韩元。这一系列波动，能明显看出来全球市场的避险情绪在快速升温。这种悲观情绪也直接传导到A股，进一步压制了大家对科技板块的投资信心。（证券时报20260715）

不过大家也不用过度悲观，虽然近期市场震荡很剧烈，但行情背后已经出现了很明显的结构性变化。

大家可以明显发现，这轮大跌里，创新药板块走势相对坚挺，银行、煤炭等高股息板块也比较抗跌，这体现了资金在市场动荡时，天然会向低估值、高股息、政策确定性强的防御性资产需求“避风港”。这种高低板块的切换，不是资金跑路离场，而是市场在做理性的结构再平衡，也是接下来我们重点把握的机会方向。

那普通投资者想跟着市场节奏做高低切换，哪些板块可以重点关注、逢低布局？小夏给大家梳理了三个核心方向。

第一个，是创新药板块。最新数据显示，今年上半年，我国创新药BD出海交易突破1100亿美元，已达到去年全年的八成，更是2024年全年的2倍以上，展现出强劲的增长势能。（每日经济新闻20260716）

不仅BD交易火热，政策端也在持续释放利好。近期国家卫健委更新了2026年版国家基本药物目录，首次把创新药纳入了基药遴选范围。在此之前，国家药监局也明确表态，会从临床试验、注册申报等全链条支持创新药发展，助力国产创新药率先在国内落地上市。

目前不管是A股还是港股的创新药板块，整体估值都处在历史低位，政策加持、业绩高增、估值低位三重优势叠加，现在正是新一轮价值修复的布局起点。

第二个值得关注的方向，是消费和农业板块，当下迎来了阶段性机会。这两个板块的上涨逻辑非常扎实，核心有三点。第一就是资金配置比例极低，从2023年到现在，不管是主动权益基金还是被动基金，都在持续减持消费板块，目前基金对消费的配置比例，已经跌到了2010年以来的极低水平。超跌低配的格局，本身就自带修复上涨的动力。

第二，板块估值低、股息率高，具备防御属性，在震荡行情里安全性较高。第三，各地促消费的以旧换新资金陆续落地，相关政策也不再是短期刺激，而是转向长期的制度性支撑，稳稳托住了行业的整体预期。

这里要特别提醒大家，现阶段消费板块不是靠行业高景气带动上涨，所以大家选股不用盲目追高，优先关注生猪、农业这类供给侧确定性极高的细分领域，稳健性更强。（中信证券研究20260707）

第三个重点关注的板块，是券商。目前半年报业绩预告已经披露完毕，17家上市券商全部业绩预喜，多家头部券商的业绩直接创下了历史新高（中国证券报20260716）

这次券商的亮眼业绩，也释放出三个非常积极的行业信号。首先，券商并购不再是单纯炒概念、炒预期，已经真正落地兑现、开始贡献利润，后续会持续带动行业整体盈利水平提升。其次，行业景气度的持续性远超预期，经纪、投行、自营三大核心业务同步放量、互相加持，头部券商的经营实力正在稳步上台阶。最后，券商的收入结构彻底多元化了，行业正在从单一行情驱动，转向多维度的复合增长模式，成长空间彻底打开。

但和亮眼的业绩形成鲜明对比的是，最近券商板块的市场表现持续低迷，中证全指证券公司指数近一年累计下跌约10%（截至7月17日）。同时，中证全指证券公司指数PB为1.32，处在近10年24%分位（截至7月17日）。（数据来源：wind）

简单来说，券商的股价，完全没有反映出基本面的大幅改善。这种业绩向上、估值向下的剪刀差，恰恰就是最优质的布局机会，后续大概率会迎来业绩兑现+估值修复的双重上涨行情，值得大家重点埋伏。

最后，结合当下的市场行情，小夏也给所有投资者提三个实操建议，帮大家稳住节奏、规避风险。

第一，理性看待当下的市场调整，不要恐慌跟风，也不要一根筋线性判断行情，短期震荡只是市场结构的修复，不是趋势走坏。

第二，立刻复盘自己的持仓。认真看一看手里的股票，是有实打实的业绩、订单支撑，还是单纯靠前期风口炒作涨起来的？淘汰纯题材、无业绩的高位标的，保留优质核心资产。

第三，没有明确止跌信号就别着急抄底，耐心等待机会。大家可以重点关注后续的几个关键节点：像7月中下旬海外半导体大厂的财报业绩和行业指引，国内重要会议的政策定调等，这都可能成为市场重新选择方向的关键线索。

其实每一次市场大跌、每一轮深度调整，短期都会让人焦虑不安，但拉长时间维度来看，所有的调整，最终都是新一轮机遇的起点。行情震荡的时候，最考验的就是心态。大家不用慌、不用乱，稳住节奏，复盘持仓，耐心等待市场企稳回暖、乌云散去。

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