隆众能化早读：美伊局势阶段性缓和 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

8/3:美国取消对伊朗的打击计划且将重启谈判，市场担忧情绪缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货09合约80.34跌4.33美元/桶，环比-5.11%；ICE布油期货换月10合约83.77跌4.16美元/桶，环比-4.73%。中国INE原油期货2609合约跌0.4至549.5元/桶，夜盘跌9.2至540.3元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎中国7月标普制造业PMI为50.9，较6月回落0.8个百分点，但仍连续第八个月处于扩张区间，且为五年来并列最长扩张周期。新出口订单三个月来首次回正。

◎证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项具体举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、ETF、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴。其中包括：支持符合条件的港股上市公司境内上市；支持符合条件的香港企业到内地发行债券；支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种；对常规股票ETF产品实施快速注册机制。

◎据自然资源部初步核算，上半年我国海洋生产总值5.5万亿元，同比增长5.1%，高于国内生产总值增速。其中，海洋工程装备新接订单金额同比增长121.9%，占全球市场份额八成以上。

◎美国7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来最高水平，连续七个月扩张。生产、新订单、就业三项关键指标全线走强。但与此同时，美国7月标普全球制造业PMI终值为53.9，处于三个月低位。

◎美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策“处于良好位置”，通胀有望在今年下半年回落，美联储无需急于调整利率。但如果经济走势偏离预期、通胀未能如期回落至2%目标，美联储将“绝对有必要采取行动”。

◆行业快讯

◎美伊局势反复 对原油、石脑油后期市场影响

目前美伊冲突有进一步升级风险，有消息称美国可能将联合以色列对伊朗的能源设施及基础设施实施新一轮更大规模的打击，一旦落实，美伊冲突风险可能波及更多周边产油国，同时除已经停滞的霍尔木兹海峡外，曼德海峡也存在被封闭的风险，全球原油供应风险可能进一步扩大。

◎液氮市场供减需增 市场成交回暖

近期国内液氮市场交易活跃度走高，行情走高，成交价格重心不断上移。截至7月30日，本期全国液氮均价476元/吨，环比上涨2.37%，同比价格持平。从供需两端分析，供给端收紧支撑市价：夏季高温导致多地空分设备故障停机频繁，同时国内多地多套空分装置集中检修，液氮整体流通货源有所减少，供货量呈回落态势。需求端迎来利好：下游石化行业采购量提升，整体用气需求稳步上涨，液氮出货通畅，企业走货效率较好。现阶段市场出货节奏偏旺，但各区域行情走势存在差异。整体市场形成供应缩减、需求抬升的格局，供需双向变化带动液氮市场价小幅上行。

◎原料带动成本下降 DBP市场价格弱势阴跌调整

下游需求面，终端市场整体表现平平，目前仍处在淡季阶段，预计仍将保持刚需为主，整体支撑力度不足。原料萘法苯酐高位阴跌，高成本依旧对其价格有所支撑，而需求面，终端下游维持刚需逢低采购为主；DBP开工负荷稳定在中等水平，预计后续国内DBP市场震荡盘整运行。

◎己内酰胺市场冲高回落 后期成本波动或仍是主导因素

7月以来，己内酰胺市场在成本端宽幅震荡影响下，价格走势呈现“先跌后涨、冲高回落”局面。展望8月，己内酰胺供应格局预期仍偏紧，对价格形成一定支撑，但成本端仍为最大的不确定因素，预计价格走势仍以跟随成本波动为主。

◎旺季不旺凸显 7月全钢胎市场承压运行

结合7月 “旺季不旺” 行情，预计8月全钢胎市场存在修复机会，但上行空间有限，整体维持偏弱震荡格局。需求端迎来货运传统季节性修复窗口，伴随物流活跃度提升，卡客车替换需求有望逐步释放，部分经销商存在刚需补库计划；同时市场看涨商户占比有所提升，心态较7月小幅好转。供应端来看，受原料成本压力影响，企业主动释放价格让利政策意愿不大，更多依靠调整排产节奏消化销售压力。但制约市场的核心因素尚未消除，货运行业盈利水平改善幅度有限，终端需求韧性不足；渠道流动资金持续紧张，业者对终端真实消化能力仍存顾虑，大规模主动备货意愿偏弱，市场难以形成持续性回暖。

◎供需演变 磷酸一铵市场博弈前行

供需格局持续演变，磷酸一铵市场进入多方博弈阶段。7月弱需求主导行情，价格稳中下行，供应阶段性回升；展望8月，供应存减量预期，秋肥备肥拉动需求逐步释放。然而库存压力尚存、终端对高价货源接受有限，行情反弹阻力较大，市场博弈格局延续。

◆产业动态

◎《新型电力系统建设“十五五”规划》提出，到2030年，我国将基本形成绿色低碳的电力供给格局，非化石能源发电装机占比达65%，发电量占比达到50%；新型储能装机达3亿千瓦；建成可支撑超过1.1亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络。

◎中国信通院报告显示，2025年我国人工智能产业规模超1.2万亿元，同比增长40%。截至2026年6月，人工智能企业数量超6600家，全球占比达到15%，已形成覆盖基础底座、模型框架、行业应用的完整产业体系。

◎据中国汽车流通协会，7月汽车经销商库存预警指数为61.1%，同比上升3.9个百分点，环比上升3.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。经销商预期，8月车市预计延续淡季弱势运行。

◎中国银行业协会报告显示，截至2025年末，我国金融租赁行业总资产规模5.23万亿元，同比增长7.89%。其中，算力租赁资产余额972.62亿元，新型储能租赁资产余额567.32亿元，同比分别增长109.89%和154.66%。

◆财经日历

周二（8月4日）

07:00 韩国7月核心消费者物价指数(年率)

07:50 日本7月基础货币(年率)

14:45 法国6月政府预算(十亿欧元)

20:30 美国6月贸易帐(十亿美元)

22:00 美国6月耐用品订单修正值(月率)

22:00 美国6月工厂订单(月率)