浙江
7月31日晚，视觉芯片龙头富瀚微（300613）交出2026年半年度业绩预告：上半年营业收入14亿元至15亿元，同比增长103.48%至118.01%；归母净利润2.7亿元至3.5亿元，同比大增1072.72%至1420.19%；扣非净利润2.66亿元至3.46亿元，同比飙升1640.93%至2164.52%。二季度营收与归母净利润双双刷新单季历史高点，截至7月31日收盘，公司股价报56.23元/股，总市值约131亿元。
这份成绩单很容易被读成"存储涨价带来的周期反弹"——2026年上半年全球电子业承受存储芯片价格大幅上行、PCB与阻容元件紧缺的成本压力，富瀚微顺势上调产品报价，叠加智能视频、智能物联、智能出行三大板块出货量齐升，形成典型的量价齐升。
但从机器人产业链看，更值得关注的不是周期弹性，而是公告里那句轻描淡写却分量很重的话："新产品AI-ISP芯片的市场反馈积极，面向机器人等新领域的客户拓展也稳步向好。"
AI-ISP 成像效果对比（暗光实测，左：富瀚微 AI-ISP，右普通方案）
机器人要"看得清"，先得过图像这一关。工业巡检车在昏暗车间穿行，人形机器人在逆光走廊里识别台阶，扫地机在床底微光下避障，原始摄像头传回的帧往往是噪点、拖影、过曝并存的"脏数据"。
传统架构把图像信号处理（ISP）和AI推理切开，ISP只管好看，识别交给后端NPU，代价是带宽占用高、端侧功耗大、低延时场景吃力。AI-ISP的做法是把轻量神经网络嵌进成像管线，在降噪、宽动态、多帧融合阶段就用模型重建图像，让机器人拿到"干净帧"后再跑检测分割，前端延迟和主控负载一并压下来。
富瀚微的底座是安防IPC与车载ISP，暗光降噪、环视低延时、多目融合本来就是它的老本行，把这些能力封装进带端侧NPU的AI-ISP SoC，迁移到机器人摄像头模组几乎是顺水推舟。
富瀚微不算"纯机器人股"，却站在了机器人供应链里最容易被忽略、也最先用业绩说话的那一层：感知入口。一台带摄像头的机器人，大脑可能用瑞芯微RK3588、地平线旭日或者自研主控，但每路镜头前几乎都要有一颗"眼睛+初脑"性质的视觉前端芯片。富瀚微卡的就是这个位置——单价不如通用主控高，但用量广、安防车规同源认证可复用、客户替换成本大。当工业机器人、AGV、巡检机器狗、家庭陪护机器人开始走量，AI-ISP的订单是从安防存量之外长出来的新曲线，而不是对旧市场的内部替代。
把同行摆在一起看，这条逻辑更清楚。2026年中报预告里，瑞芯微营收28.7亿—29.1亿元（同比+40%—42%）、归母净利+60%—71%，吃的是端侧AI主控与AIoT放量；全志科技归母净利+195%—220%，受益平价AIoT与扫地机类终端；星宸科技营收26.2亿—27.2亿元（同比+87%—94%）、归母+584%—650%，端边侧AI SoC在安防、车载、服务机器人同步起量；富瀚微扣非最高翻21倍，低基数和存储顺价放大了斜率，但增量结构里"AI-ISP进机器人"是最不像周期的那一部分。
当然，不能把涨价红利全算成本事。富瀚微是Fabless，不产存储颗粒，但IPC/NVR方案BOM里DRAM和NAND占大头，存储涨→整机厂接受芯片顺价→毛利率修复，这部分是行业β，存储周期回摆时会褪色；2025年前三季度公司净利同比下滑五成多，2026上半年的高增速也有低基数功劳。真正的α要看两件事：一是AI-ISP在头部机器人客户的送料和定点节奏，二是从"安防16亿年收天花板"往工业视觉、车载、具身智能开口后，未来3—5年管理层喊出的40亿年收能不能兑现。
对机器人赛道而言，富瀚微这份中报更像一块探针：它证明端边侧视觉芯片已经踩过安防独木桥，摸到了机器人感知入口的甲板。短期利润表靠周期，中期估值靠端边AI，长期期权在机器人每台多目、每路前视模组的渗透率。当本体厂商还在烧钱调步态时，做"眼睛"的芯片公司已经先一步把报表做正了——这或许就是2026年机器人行情里，零部件比整机更早见到拐点的一处注脚。
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