101亿出售落地，医疗器械巨头为何都在“做减法”？

文章来源： 思 宇Me dTec h

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2026年8月3日，Teleflex宣布已完成将OEM业务出售给私募股权机构Montagu和Kohlberg的交易，交易金额为15亿美元现金（约合人民币101亿元）。根据公司披露，本次交易完成后，公司税后预计获得约12.5亿美元净收益，相关资金将主要用于偿还债务、实施股份回购，并增强未来业务发展的财务灵活性。

此次交易是Teleflex业务组合调整的重要一步。公司早在2025年12月便宣布计划出售OEM业务和Acute Care（急症护理）业务，两项资产整体交易价值约20.3亿美元。目前完成交割的是OEM业务，Acute Care业务的最终交易进展仍有待公司后续披露。

对于Teleflex而言，这是在业绩增长放缓、管理层调整以及资本市场要求提升股东回报等多重因素叠加下，对业务结构和资本配置进行的一次战略重构。

# 聚焦三大核心业务，新管理层继续推进业务组合优化

Teleflex表示，OEM业务完成出售后，公司未来将更加聚焦三项核心业务：

• Vascular Access（血管通路）

• Interventional（介入业务）

• Surgical（外科业务）

公司表示，本次出售所得资金将用于支持未来增长战略，同时通过降低负债及股份回购优化资本结构。

根据公开资料，Teleflex目前产品覆盖血管介入、麻醉、泌尿、外科、重症护理等多个医疗器械细分领域，旗下拥有Arrow、EZ-IO、LMA等多个成熟产品品牌。近年来，公司持续强调将资源集中投入增长速度更快、利润率更高的核心产品组合。

相比之下，OEM业务主要面向其他医疗器械企业提供产品设计、开发及生产制造服务，属于合同制造（Contract Manufacturing）业务模式，与Teleflex自主品牌医疗器械业务在商业模式、客户结构及资本投入方向上存在明显区别。此次出售意味着公司进一步退出非核心业务，将更多资源配置至自主品牌产品和创新业务。

与此同时，Teleflex过去一年经历了较大的管理层调整。

2025年12月宣布资产出售计划后，仅一个月，公司原CEOLiam Kelly离任。当时Teleflex正面临收入增长放缓，并下调全年业绩指引，部分股东公开呼吁董事会评估更多战略选择，包括出售资产及引入潜在买方。

2026年4月，曾长期任职于美敦力的Jason Weidman正式出任Teleflex CEO。此次OEM业务完成交割，也是其履新后推动的重要资本运作之一。从时间节点来看，新管理层正在延续此前启动的业务聚焦战略，并进一步推进资产重组计划。

Teleflex战略调整时间线

# 私募股权持续活跃，成为医疗器械资产重组的重要承接方

本次交易的另一大特点，在于买方并非医疗器械企业，而是两家私募股权机构——Montagu和Kohlberg。

近年来，私募股权基金正越来越多地参与医疗器械行业资产重组。一方面，大型上市公司希望通过出售成熟但增长有限或协同性较弱的业务，集中资源发展核心板块；另一方面，私募基金则倾向于收购具有稳定现金流、能够独立运营的成熟业务，通过运营优化提升资产价值。

相比产业并购，出售给私募基金通常具有交易执行效率更高、反垄断审查压力相对较小、交易结构更加灵活等特点，因此已成为大型医疗器械企业调整资产组合的重要方式。

从公开披露的交易来看，2025年以来，医疗器械行业私募资本交易持续增加。

近期医疗器械行业私募股权相关交易

除此之外，根据公开资料，Philips、Bioventus、Medtronic、Johnson & Johnson、Baxter、Olympus等企业近年来均曾通过业务出售、业务拆分或与私募资本合作等方式推进组织优化。

可以看到，私募资本在医疗器械行业中的角色已从传统财务投资者逐步扩展至业务重组、资产剥离、企业私有化以及独立业务培育等多个环节。

# 对Teleflex而言，更值得关注的是出售之后的增长能力

本次交易完成后，Teleflex明确表示，税后约12.5亿美元净收益将主要用于偿还债务和股份回购。

从财务角度来看，这将改善公司的资产负债结构，并提升资本配置灵活性。但对于资本市场而言，真正决定公司长期价值的仍是核心业务能否恢复持续增长。

目前公开信息显示，未来仍有几个关键观察点：

• Acute Care业务是否能够按照既定计划完成出售；

• 新管理团队能否推动血管通路、介入及外科业务恢复增长；

• 资本结构优化之后，公司研发投入及创新产品布局是否出现新的变化；

• Teleflex未来是否继续剥离其他非核心资产，进一步提升业务集中度。

对于投资者而言，这些因素将比一次性交易收益更能反映公司未来的经营质量。

# 医疗器械行业进入资产组合优化的新阶段

如果将Teleflex此次交易放在近年来全球医疗器械行业的发展背景下，可以发现一个较为明确的趋势：大型医疗器械企业越来越倾向于围绕核心治疗领域重新配置资源，而不是追求业务版图的持续扩张。

这一趋势既体现在业务出售、业务拆分和私有化交易不断增加，也体现在企业更加关注资本回报率、研发效率和产品组合质量。与此同时，私募股权机构凭借灵活的交易能力和独立运营经验，正在成为医疗器械行业资产重组的重要参与者。

对于Teleflex而言，OEM业务出售意味着业务组合优化迈出了关键一步；对于整个行业而言，则再次体现出全球医疗器械企业正加速从“规模扩张”向“聚焦核心业务、提升运营效率”转变。后续Acute Care业务的交易进展，以及Teleflex核心业务的增长表现，将成为检验本轮战略调整成效的重要观察指标。

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