科技股行情又要卷土重来？

市场连续两天上涨，尤其是个股方面，又是大半上涨，行情开始转暖？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，科技股又可以了？

科技股尤其是CPO全面反攻，被看作是科技行情复苏的特征，网上各种解读，但在我看来，属于AI硬件讲不下去，然后换一批给大家讲故事，就像今天市场热捧云厂商，什么开源模型降低成本、大厂建设标准降低，等等都来了。尤其是关于云厂商的客户，什么行业大厂取代传统大模型企业，好家伙，这AI才出来几天时间，这都已经给分成老登、中登了呀。

其实说白了，现在就是在寻找新的叙事，从而给泡沫续命，华尔街玩这些套路已经很娴熟了，很可能，资金会在很短的时间里，利用新的叙事把估值先拉上去再说。现在的股市之所以难，就是因为资金喜欢提前博弈预期。

当然故事可以讲，但是真实的交易状态是改不了的，缩量暴涨，说明买盘不够，卖盘引诱散户追入，然后方便出货。同时也说明，机构手里的科技仓位还很高！两融余额占全A流通市值的比例还处在较高位置。

二，资金在想什么？

你看即便科技股反弹，但是科技股内部的分化还是很严重，目前AI降温已经来到了一个很关键的节点，资金需要寻找新的出路，所以才会让人觉得行情非常折腾，其实这背后就是资金的试盘。

历史上的牛市从来都不是一蹴而就，相反一波500点以上的行情通常都有多个阶段组成，就像2025年这轮行情，从4月初开始启动到8月底，四个月时间涨了800点，属于典型的牛市第一阶段，通常称为估值修复，这阶段行情持续上涨，但是多数人还是犹犹豫豫。

有趣的是，随着更多的人开始对行情深信不疑，行情反而会变得拖沓，一些悲观的人会觉得行情肯定要结束了，乐观一些的会觉得行情会在这个阶段震荡，大多数人因为没有赚到太多的收益，所以还寄希望于行情接下来上涨，所以就耐心观望，包括很多所谓的知名专家也都是这个观点，牛市要有耐心。

但实际根本不是这样，牛市就是价格泡沫化的过程，牛市的底层逻辑从来不是业绩复苏，而是泛滥的流动性，之所以会出现震荡，那是因为经过了一段时间的上涨，大家对行情深信不疑，不愿意交出自己的筹码，故而导致做盘资金无法拿到足够的筹码去推动行情，于是乎只能反复震荡，当然借这个机会，也会分化一部分个股，所以牛市的第二阶段本质上是「行情分化」的阶段。

可惜多数人对于「行情分化」是听不进去的，但事实证明过去十年，每一波大级别的行情，最终能跑赢指数的只是少数，所以见好就收和适时换股非常关键。

如何才能做到「适时换股」，这就要看懂机构大资金在这阶段的「试盘」手段，他们会通过一系列的操作来测试哪些个股更有潜力，这就是我们要盯紧的，而机构「试盘」的手法，无非就是「蓄势拉升」和「洗盘拉升」两种，说到底，看懂机构资金的手段，就没有问题。

三，资金蓄势

其实不管是什么拉升，本质上不断有资金加码到一只股票当中，也就是完成了筹码收集的过程，这就像个囤货的过程，囤的越多目的不就涨得越高。但是对于多数普通投资者来说，往往只有等到股价开始拉升的时候，才会注意到这一点，那这时候，已经失去了先机。

比如下面的这只股票，如果我们看走势的话，对于这种股票多半有一种无力感，虽然该股215个交易日中几乎翻倍的表现让人侧目，但实际上真正上涨的阶段只有最后6个交易日，而前面20个交易日，股价则处于反复震荡的状态，20天涨了8%，一天还不到1个点，有多少人会在意呢？

但是如果我们观察大资金的交易行为就会看到完全不一样的一幕，可能有的人会说，交易行为哪里有这么容易给你看到呢？但事实上，随着大数据挖掘技术的进步，现在的确已经有相应手段可以看到机构行为了。要知道资金的交易行为可不是随机的，尤其是那些机构大资金，他们的交易行为不仅有规律，而且有很高的重复性，否则对于这些机构资金来说，股市赚钱就不能称之为生意。但凡生意，就是有稳定盈利模式的业务，做投资当然不例外。

我们看图中的橙色柱体，是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，这是我用了十多年的大数据系统中独有的数据，如果「机构库存」数据持续的时间越长，也说明机构参与交易的积极性越高，参与的时间也越长。

虽然我们不知道到底机构资金买了多少，事实上也没有人可以知道，根本没有这类数据提供，都是大家自己划分的，但实际上机构交易行为其实是有固定特征的，这种股价不涨但是「机构库存」持续活跃的特殊现象也被称为「机构蓄势」，只是对于多数普通人来说，看的是走势，只能遗憾错过。

比如接下来的这只股票，它一共出现了三轮「机构蓄势」现象，而且非常有趣的是，如果我们看走势的话，可能是反向结论，股价横盘震荡一段时间出现拉升，但是拉升的时间越来越短，有一种「一鼓作气，再而衰，三而竭」的味道。但是如果看交易行为数据的话，你会发现「机构蓄势」的间隔时间越来越短，那很明显就是机构拉升的意愿越来越强迫，果然之后股价一飞冲天！

所以，当我们另辟蹊径，你会豁然开朗，发现多赚并不是什么难事，人再有本事，也逃不开「人性」二字！

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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