5万亿城商行业绩快报透露了什么？

同质化正在被打破，区域禀赋和经营能力成为真正分水岭

· 来源：轻金融

8月5日，江苏银行发布2026年半年度业绩快报，中国首家总资产突破5万亿元的城商行诞生。截至6月末，该行总资产达56,111.02亿元，较年初增长13.79%，将城商行的规模天花板一举抬升至5.6万亿元量级。

加权ROE超15%且同比上升、不良率上市以来最低等趋势，使得这份成绩单在息差收窄、盈利承压的行业背景下更具含金量。需要拆解的是增长从哪里来？可持续吗？这份快报也成为观察城商行头部梯队分化方向的重要窗口。

一、业绩表现：ROE超15%，且同比在上升

江苏银行20206半年报核心数据

横向对比可以看出盈利的含金量。根据浙商证券统计，2026年一季度城商行板块营收增速均值9.7%、利润增速均值7.4%。江苏银行上半年营收增速9.11%，与城商行板块Q1均值基本持平；利润增速8.09%，高于城商行板块Q1均值（7.4%），更远超上市行整体利润增速（3.0%）。在利润端已展现出超越行业平均水平的韧性。

更值得关注的是盈利能力的变化。ROE年化15.72%，较上年同期再提升0.08个百分点。在净息差中枢下移、同业ROE普遍回落的环境里，这一水平处于上市银行第一梯队。基本每股收益1.13元（+9.71%），与利润增速同步。

二、城商行总资产第一的悬念已基本落定

56111.02亿元的总资产，让江苏银行成为第一家迈过5万亿门槛的城商行。城商行规模竞赛从此进入5万亿时代。规模上的另一个信号是，城商行第一名的悬念已基本落定。

截至上半年末，江苏银行各项存款余额29,802.71亿元，较上年末增长17.39%；贷款余额27,702.58亿元，增长12.20%。存款增速高出贷款增速超5个百分点，存贷比进一步优化。

这一结构的深层含义在于，负债端成本优化空间打开。2025年上市行存款成本率已明显下降——国有行降至1.40%，城商行降至1.71%。江苏银行上半年存款高速增长，一方面反映区域深耕带来的客户黏性，另一方面为后续负债成本压降提供弹药，降低对高成本同业负债的依赖。

值得一提的是，江苏银行的存款增速在城商行中一直处于领跑位置。2026年一季度，江苏银行以21.6%的存款同比增速领跑全行业，远超城商行板块整体11.2%的增速水平，彰显其扎根江苏经济大省沉淀低成本存款的强劲能力。

三、资产质量：不良率创上市以来最优，但拨备释放值得关注

不良贷款率0.81%，较上年末下降0.03个百分点，为江苏银行上市以来最优水平。

在资产规模突破5.6万亿元的体量下，不良率持续压降，说明风险管控经受住了规模扩张的考验。从行业对标看，江苏银行0.81%在同类银行中处于优秀水平，也是长三角产业韧性在头部城商行资产负债表上的投影。

但拨备覆盖率的变化值得关注。一方面，304.83%的拨备水平仍处于充足区间，远高于监管要求，为不良处置留足了空间；另一方面，拨备释放为利润平滑提供了弹性，若未来拨备继续消耗，市场将关注其背后是主动加大不良处置力度，还是被动消化风险暴露，这需要等待半年报来验证。

四、城商行“优等生”的共性逻辑

从2026年一季报数据看，城商行板块是上市银行中利润增速最高的类型，平均利润增速7.4%，远超国有行的3.6%，而股份行为-0.3%。三大板块之间出现罕见的断层分化。

城商行板块逆势突围背后，是三重共性的叠加。

一是区域经济红利。优质城商行多集中于长三角、珠三角等经济发达区域，区域活力提供优质信贷需求与较低的不良生成率。申万宏源研究指出，“十四五”期间城商行呈现区域决定命运的显著特征，地处经济强省强市的城商行份额提升更为明显。江苏银行正是这一逻辑的典型代表。该行对公贷款份额已跃升至上市城商行第一，总资产份额在城农商行中提升幅度最大，背后正是江苏作为经济大省在基建、制造业、新兴产业领域的旺盛需求驱动。

二是扩表能力成为胜负手。相比全国性银行，船小好掉头的灵活性使其能在利率下行周期快速调整期限结构、优化存贷利差。长江证券指出，上市银行业绩核心差异取决于扩表能力。优质城商行维持两位数扩表增速，江苏银行13.79%的半年度扩表即是注脚。

三是非息收入增长空间较大。26Q1城商行非息收入增速4.4%、中收增速8.8%，理财、财富管理等业务正成为新增长极。江苏银行在财富管理领域同样表现突出。零售AUM达1.59万亿元，在城商行中高居首位；理财规模达7,454亿元，同比增长23.3%。但非息收入占比仅约18.5%，在城商行中处于中等水平，意味着未来财富管理、投行等轻资本业务还有较大的成长空间。

五、下半年看什么？

把江苏银行快报放到整个行业看，至少有三个观察点：

观察一：银行板块的“业绩底”预期正在兑现，关键看净息差拐点能否确认。央行2026年1月已明确表示银行净息差出现企稳迹象，叠加存款降息效果持续释放，下半年的净息差走势是检验盈利韧性的关键指标。

观察二：城商行头部马太效应不可逆。当行业整体在1.85%不良率与1.40%净息差的双重挤压下挣扎时，头部机构凭借区域经济禀赋、低成本负债和精细化风控，正在把优势转化为持续的超额收益。江苏银行这类优等生的故事，本质上是一个区域经济与金融深化绑定的故事。

观察三：拨备与利润的跷跷板值得持续跟踪。0.81%的最优不良率与304.83%的拨备覆盖率，构成了一升一降的组合。中报不良生成率、逾期率、关注类贷款占比，将决定市场如何给这份成绩单定价。

观察四：扩表的资本边界值得关注。万亿级城商行普遍面临核心一级资本补充压力，高ROE能否内生支撑高扩表，决定了这轮扩张能走多远。二季度，江苏银行的扩表速度已经明显下降，2026年6月末总资产较3月末增长仅约‌300.83亿元‌（增幅约‌0.54%‌）。江苏银行下半年如何在15.72%的高ROE与扩表速度之间取得平衡，是判断其增长可持续性的核心变量。‌‌

结语

江苏银行半年报传递了一个清晰的信号。在利率下行周期中，优质城商行正通过区域红利+负债优化+风险管控的组合拳，走出了一条不同于全国性银行的增长路径。

8.09%的利润增速、0.81%的不良率、15.72%的ROE，当这些指标放在一起，它已经不仅仅是一份业绩快报，而是一个行业分化的注脚。银行的同质化正在被打破，区域禀赋和经营能力正在成为真正的分水岭。