5年半亏近16亿！呷哺呷哺被迫“刮骨疗毒”？

初代网红小火锅呷哺呷哺最新披露的业绩预告，让其经营状况再一次回到聚光灯前——董事长贺光启“持续关闭亏损门店”的大招，能否终结连年巨亏的局面？

01，董事长薪酬“腰斩”

8月3日晚，呷哺呷哺发布盈利预告，预计2026年上半年实现收入约15亿元，同比下降约23%；净亏损预计为2900万元至3900万元，较上年同期的8100万元收窄51%至64%。

2025年全年，呷哺呷哺收入从47.55亿降到37.89亿元，同比下滑20.3%；年内亏损从3.98亿收窄到2.96亿元。不难看出，公司营收维持大幅下探的趋势，但减亏效果已开始加速凸。

中国烹饪协会数据显示2026年上半年限额以上餐饮企业增速（1.8%）持续低于行业整体（2.8%），规模企业普遍承压，呷哺呷哺的收缩是行业进入存量博弈的一个缩影，但其降幅仍明显深于同业。

针对业绩变动，公司实控人贺光启回应称：“当下餐饮行业消费分层、竞争加剧，短期营收承压是行业共性挑战，但呷哺呷哺集团没有选择粗放扩张、低价内卷，而是坚持长期主义，沉下心打磨运营底层能力。

本次亏损大幅收窄，不是短期调节的一次性结果，而是供应链、门店结构、组织机制、品牌创新等全维度提质增效的集中兑现。我们判断，餐饮企业穿越周期的核心，永远是可控的成本、稳定的复购与可持续的多元增长模型。”

2021~2025年，公司年度归母净利润分别亏损2.93亿元、3.53亿元、1.99亿元、4.01亿元、3.01亿元，五年累计亏损约15.47亿元。加上2026年上半年的亏损额，近五年半时间累计亏损约15.76亿元~15.86亿元。

值得一提的是，在公司陷入连续亏损的泥泞期，呷哺呷哺创始人、董事长贺光启薪酬也出现明显下调。2025年其年度薪酬183.3万元，较2024年的348.3万元减少165万元，同比大降47%。

2020年之前，呷哺呷哺也曾有过高光岁月，尤其上市后的2015-2018年，公司营收一度从24.25亿元增至47.34亿元，净利润从2.63亿元增至4.62亿元，2019年财报显示公司仍实现净利润2.88亿元。

2020年是呷哺呷哺的分水岭，该年度，公司由盈转亏损2.93亿元。

2021年，呷哺呷哺经历人事大地震，先是旗下品牌湊湊CEO张振纬于4月离职，紧接着公司董事会罢免了行政总裁赵怡，同年5月，公司创始人贺光启亲自担任行政总裁。

彼时，贺光启的重新出山被业界普遍视为要开启新一轮大刀阔斧变革的标志。

比如餐饮行业专家、连锁顾问王冬明就直言，高层变动一般与董事会变动、业绩不理想以及战略调整有关。高管卸任所有职务，也意味着彻底离开，说明在企业内对于核心经营思路与上层或核心决策层出现了不可调和的冲突。

其强调，企业重新培育各品牌管理者，说明此次变动是大换血的改革，而不是变化。

贺光启重出江湖后，上来就抛出了将关店200家止损，后续还将采取一系列行动挽救品牌的雷霆行动计划！

公开资料显示，呷哺呷哺在2021年关掉了229家门店，但此等史诗级别力度的“刮骨”仍未能扭转公司持续亏损的颓势，自2021年开始连续5个完整财年，公司仍在持续“失血”。

据2025年报，公司合并关闭109家餐厅，包括56家呷哺呷哺餐厅及53家湊湊餐厅。期末，公司旗下营业餐厅总数为905家（上年期末957家）。即该年度呷哺呷哺营业餐厅数量净减少52家。

截至2026年上半年，重掌帅印的贺光启仍未一尝呷哺呷哺（集团）盈利的果实，“持续关闭亏损门店”的大招，真的好使吗？

02，凑凑成“最大包袱”？

2026年上半年业绩预告中未单独披露呷哺呷哺主品牌和凑凑子品牌的营收情况，我们暂且先来分析上来度已公开披露的上年度分品牌的收入数据。

2025年上半年，呷哺呷哺主品牌收入为11.35亿元，同比下降13.5%，呷哺呷哺主品牌盈利5560万元；湊湊收入为7.45亿元，同比下降25.8%，湊湊子品牌亏损5459万元。

计入资产减值及闭店损失等项目后，呷哺呷哺主品牌分部利润约2973万元，湊湊分部亏损约9544万元。同期，集团净亏损为8083万元。

2025年全年，主品牌呷哺呷哺收入22.79亿元，实现盈利6232万元；湊湊子品牌收入13.49亿元，亏损2亿元。显示主品牌已经恢复了一些“造血”能力，湊湊仍是亏损的主要来源。

从这个角度来看，凑凑确实是拖累当前呷哺呷哺整个集团业绩的“最大包袱”。

作为餐饮行业的老兵，贺光启也一早尝试了多条腿走路，在关闭亏损门店“止血”之 外，他还尝试了包括降价、孵化新品牌、优化选址、明确主子品牌定位、进行供应链改革等在内的一系列“组合拳”。

2025年年报中明确提及，公司找回了“亲民”的DNA，并于年底推出全新自选小火锅品牌“呷哺牧场”，首店在上海开业，以29.82元起的价格进入市场；

2026年初，公司又推出“呷牛排”品牌，以一百元左右客单价提供158款产品无限畅吃。不过，更亲民的价格虽然带动了座位周转，但还没完全抵消客单价下降和整体需求疲软的影响。

凑凑餐厅2025年的顾客人均消费从上年123.5元升至148.8元；但其堂食客流未能完全恢复，平均翻台率从上年的1.6倍略降至1.4倍，同店销售额（平均）亦同比减少14.2%。

其表示继续深化凑凑“火锅+茶憩”差异化定位，聚焦22至35岁白领人群、大学生及女性消费者等核心客群，同时推进健康化及多样化产品升级，优化锅底配方，推出低脂等健康锅底等。

然而，就在2026年上半年业绩预告公布之前，定位高端的凑凑却因食品安全问题冲上热搜榜。

彼时有消费者在社交平台发布视频称，在湊湊火锅杭州中心店就餐时，发现桌面、茶杯、筷子上爬了很多白色小虫。“我有点不敢吃了，这里面的餐具上都有虫子”。视频迅速在全网发酵，相关话题空降热搜。

据央广网报道，杭州拱墅区市场监督管理局已经对该涉事门店立案调查，经对该店就餐区域排查，发现消费者就坐的桌面存在明显破损和受潮，易滋生有害病虫，不符合食品安全要求。

执法人员现场要求商家对该破损餐桌进行封存停用，排查就餐区域所有餐桌，撤换存在破损的餐桌，并对大厅进行全面消杀。

在曾被呷哺呷哺寄予“第二增长极”厚望的凑凑，所面临的经营与品控双重压力得到实质缓解之前，贺光启要带领集团打赢“翻身战”，或许仍然充满挑战！

参考资料：

封面图源网络

高管大换血 贺光启重整呷哺呷哺-中国青年网

董事长薪酬腰斩！呷哺呷哺疯狂出清亏损门店-国际金融报

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