赚疯了！净利润 772 亿、收入 1366 亿

2026 年 8 月 6 日，闪迪发布截至 7 月 3 日的 2026 财年第四季度及全年财报。

第四财季

营收为 89.65 亿美元，同比增长 372%，环比增长 51%；GAAP 净利润为 69.03 亿美元，去年同期净亏损 2300 万美元；摊薄每股收益为 43.97 美元。

非 GAAP 净利润为 61.62 亿美元，摊薄每股收益为 39.25 美元。营收和调整后每股收益均超过 LSEG 统计的 83.9 亿美元和 34.45 美元市场预期。

NAND 涨价贡献约三分之二增量。

闪迪第四财季 GAAP 毛利率达到 84.6%，较上一季度提高 6.2 个百分点，较去年同期提高 58.4 个百分点；营业利润由去年同期的 1800 万美元增至 70.37 亿美元。

闪迪表示，第四财季环比增加的收入中，约三分之一来自出货量增长，三分之二来自价格上涨，NAND 价格仍是业绩增长的主要推动因素。

当季 GAAP 净利润还包含 8.04 亿美元股权证券收益。剔除该收益、股权激励及其他调整后，非 GAAP 净利润为 61.62 亿美元，仍较上一季度增长 68%。

数据中心收入同比增长 1298%。

按终端市场划分，数据中心业务增长最快。

数据中心收入为 29.77 亿美元，环比增长 103%，同比增长 1298%；数据中心产品占闪迪总 bit 出货量的比例，也由一年前的 12% 升至 38%。

Edge 市场收入为 54.32 亿美元，仍是闪迪最大的收入来源，环比增长 48%，同比增长 392%。该市场主要覆盖智能手机、PC、汽车、游戏设备及工业设备等产品。

消费市场收入为 5.56 亿美元，环比下降 32%，同比下降 5%，是三个终端市场中唯一出现下滑的业务。

全年营收突破 200 亿美元

2026 财年，闪迪营收为 202.48 亿美元（1366.4 亿元人民币），同比增长 175%；GAAP 净利润为 114.33 亿美元（771.5 亿元人民币），上一财年净亏损 16.41 亿美元；摊薄每股收益为 73.76 美元。

按非 GAAP 口径，全年净利润为 109.87 亿美元，上一财年为 4.40 亿美元；全年毛利率由 30.1% 升至 71.5%。上一财年的 GAAP 亏损中包含 18.30 亿美元商誉减值，但即使剔除相关特殊项目，闪迪核心利润仍出现大幅增长。

全年数据中心、Edge 和消费市场收入分别为 51.53 亿美元、121.60 亿美元和 29.35 亿美元，同比分别增长 437%、195% 和 29%。

长期合同最低达到 939 亿美元

闪迪正在通过“新商业模式”（NBM）与大型数据中心和终端设备客户签署多年供货协议。自 4 月底披露首批 5 份协议后，又新增 5 份协议，其中包括 3 家新客户和两份原有协议扩展，累计覆盖 8 家客户。

按照合同价格下限计算，这些协议对应的最低合同收入达到 939 亿美元；季度末剩余履约义务为 598 亿美元，纳入季度结束后签署的协议后升至 911 亿美元。客户提供的现金存款和金融担保工具合计达到 165 亿美元。

这些协议加权平均期限超过 4 年，最长为 5 年，已锁定闪迪 2027 财年约一半、2028 财年约三分之二的 bit 出货量。协议价格同时包含固定和浮动部分，浮动价格设有上下限。

追加 140 亿美元股票回购

第四财季，闪迪经营活动现金流为 71.26 亿美元，自由现金流为 70.83 亿美元。剔除 NBM 客户预付款、存款以及合资企业相关现金流后，调整后自由现金流为 50.35 亿美元。

闪迪当季斥资 45.24 亿美元回购股票。

董事会同时批准新增 140 亿美元回购额度，使剩余授权额度增至 155 亿美元。自从西部数据分拆独立以来，闪迪获得的股票回购授权累计达到 200 亿美元。

截至 7 月 3 日，闪迪持有现金及现金等价物 47.62 亿美元，资产负债表中的短期及长期债务均已降至零。

下一季度营收最高预计达到 108 亿美元

对于 2027 财年第一季度，闪迪预计：

营收为 103 亿至 108 亿美元，中值为 105.5 亿美元，较第四财季继续增长约 18%；非 GAAP 毛利率为 83% 至 85%；非 GAAP 摊薄每股收益为 44 至 46 美元。

营收和每股收益指引中值均高于 LSEG 统计的 104.7 亿美元和 43.12 美元市场预期。

闪迪同时预计，全球 NAND 市场收入将在 2026 年超过 3000 亿美元，2027 年达到 5000 亿美元，客户需求增速仍高于闪迪的供应增速，bit 产能分配状态可能持续至 2027 年以后。

尽管财报及下一季度指引均超过市场平均预期，闪迪股价在盘后交易中仍下跌超过 7.96%。

财报发布前，其股价在 2026 年内已累计上涨超过 5 倍。

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