剥离低利润线束业务后，安波福起飞了吗

8月4日，全球连接器巨头安波福（Aptiv）正式披露2026财年Q2财报。

需要值得说明的是，在今年4月1日，连接器企业安波福公司顺利完成旗下电气配电系统（EDS）线束业务拆分，线束板块独立拆分上市为维智捷（Versigent PLC），本季度是连接器企业安波福公司剥离低利润线束业务、全新业务架构落地后的首个完整经营周期。

褪去重资产线束业务之后，连接器企业安波福公司彻底转向智能驾驶、车载电子、新能源高压零部件等高附加值赛道。

图 / 安波福 △《国际线缆与连接》摄

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账面利润承压

安波福公司盈利质量改善

从营收上看，2026年Q2，连接器企业安波福公司实现营收32.74亿美元，同比增长2%。剔除汇率、大宗商品波动影响，调整后营收同样同比增2%。公司上半年累计营收63.1亿美元，同比小幅增长2%，整体营收增速平稳。

从利润来看，连接器企业安波福公司利润呈现明显结构性分化。二季度持续经营业务归母净利润2.48亿美元，同比下滑36.9%。但本次利润下滑并非主业疲软，主要源于EDS业务拆分重组费用、架构调整开支及相关会计核算调整。剔除非经常性扰动后，连接器企业安波福公司调整后每股收益1.63美元，同比提升24.4%，主业盈利能力显著增强。

另外，EDS业务剥离的战略红利初步显现。二季度连接器企业安波福公司营业利润3.67亿美元，同比增长12.9%，调整后营业利润率达14.4%，同比提升1.6个百分点，盈利效率大幅优化。同时，连接器企业安波福公司利用拆分分红偿债，二季度利息支出6200万美元，同比下降32.6%，负债结构持续向好。

图 / 安波福财报截取

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安波福业务架构大幅精简

两大板块聚焦高景气赛道

连接器企业安波福公司剥离EDS业务后，退出低压线束制造领域，业务架构大幅精简，全线聚焦汽车智能化、电动化优质赛道，目前仅剩两大核心业务板块。

图 / 安波福财报截取

工程组件板块在本季度营收达到了18亿美元，占总营收的54.98%。

板块聚焦新能源汽车高压电气架构，核心产品包括高压连接器、高压连接组件、高速信号传输零部件，精准适配车企800V高压平台升级趋势。依托北美新能源汽车渗透率快速提升的红利，该板块北美区域营收同比增长10%，为公司增速最优的业务单元。依托充足的定点订单，板块持续受益于全球新能源车普及、整车电气架构迭代，成为公司稳定的增长基石。

智能系统板块在本季度的营收为15.01亿美元，占总营收的45.85%。

该板块主营自动驾驶域控制器、毫米波雷达、车载感知融合、智能座舱、车载软件及车规边缘计算等核心产品。板块毛利率稳定超25%，是公司高盈利、估值提升的核心支撑，目前ADAS系统已配套全球超5500万辆乘用车。

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势头正猛的安波福

为什么会交出这份财报？

作为全球连接器巨头，安波福过往业绩一直可圈可点，这份二季度成绩单为何呈现出"营收微增、利润下滑"的分化格局？答案藏在业务分拆、车市格局与研发投入三重因素之中。

分拆带来短期财务扰动，主业基本面持续向好。账面净利润下滑本质上是阶段性转型阵痛。EDS 业务拆分交割、组织重构产生了一次性重组费用；同时按会计准则，剥离业务盈亏归入终止经营损益，直接压低了账面利润。但剔除非经常性因素后，调整后利润与营业利润率同步走高，主业盈利能力明确改善。此外，公司利用拆分分红偿债，利息支出大幅压降，财务结构持续优化，为后续利润释放夯实基础。

全球车市格局分化，压制整体营收增速。当前全球车市复苏乏力、区域冷热不均。欧洲豪华车企主动减产，国内传统车企持续产能出清，两大核心市场需求走弱，制约了营收扩张；仅北美新能源与混动车型稳步放量，支撑公司营收实现小幅正增长。与此同时，多家车企新车型投产延期、订单交付节奏放缓，也是公司下调 2026 全年业绩指引的核心原因。

研发与架构重构，短期拖累现金流表现。为稳固智驾、车载雷达技术优势，公司持续保持高研发投入。叠加业务拆分过渡期供应链与组织架构调整占用大量营运资金，二季度自由现金流大幅缩水。不过公司资本布局依然稳健，同步推进 2.5 亿美元股票回购，兼顾负债优化与股东回报，长期经营节奏未受影响。

褪去线束业务的重资产包袱，这份二季度财报更像是安波福开启全新发展阶段的一张“初试答卷”。

财报呈现出典型的转型阵痛特征：受拆分带来的财务扰动影响，账面净利润有所下滑，但剔除干扰项之后，主业盈利提升、订单结构优化、利润率上行等积极信号清晰可见，印证了分拆EDS业务的战略合理性。

当下全球汽车产业正在全面迈向软件定义汽车时代，全球主流零部件巨头都在主动调整业务结构。安波福率先完成瘦身聚焦，将全部重心押注智能驾驶与新能源高压架构两大赛道。

往后安波福转型能否成功，盈利能力能否持续兑现，一方面取决于全球新能源车复苏节奏、高阶自动驾驶车型的量产落地速度，另一方面，也要观察其跨界布局的非汽车业务能否顺利成长为全新增长曲线。

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