四川
近期科技圈又起波澜，近日刚解析过英伟达 CPU 与国产 CPU 的差异，如今又传出美国针对中国光模块的禁令消息，同时国际油价波动、美国选举变数也牵动市场神经，今天就来梳理这些事件的真实影响。
FCC 禁令的最新进展路透社援引知情人士消息，美国 FCC 正在起草禁令，计划禁止进口中国新型号光收发模块。
不少人对 FCC 并不熟悉，这家机构职权范围极广，2020 年推动美国政府采购封杀华为、中兴，后续海康威视、大疆等企业被制裁也与其有关。
该机构曾是美国国会直接监管的独立机构，不归白宫和总统直接管辖，特朗普上台后，通过一系列调整，从法理上将 FCC 等独立机构划归白宫管辖，FCC 主席卡尔由特朗普直接任命，其公开表态支持总统可无理由罢免 FCC 委员，此后 FCC 彻底失去独立性，沦为白宫的附属办事机构。
需要说明的是，当前 FCC 针对中国光模块的限制规则仍处于起草阶段，最终是否落地尚未可知，白宫与 FCC 均未对此置评。
中国反制措施留足空间，消息传出十余小时后，中国官方宣布新的对美反制措施，市场情绪一度紧张，不过不必过度担忧。
商务部明确表示，此次反制措施整体克制，仍希望双方回归友好协商，从具体措施看，反制留足了空间：仅加强无人机零部件及技术出口管制，被列入清单的美国实体多为中小型企业，相较于此前针对稀土、农产品及大型美企的措施，此次反制更多以警告为主。
此次博弈留有余地，核心原因在于中美双方近期将开展多轮高级别会谈，为后续交锋准备筹码，同时仍保留协商空间，因此在 9 月会谈前，出现实质性利空的概率较低。
禁令对产业链的真实影响从技术维度看，市场普遍认为 FCC 提及的新型号为 1.6T 和 3.2T 光模块，1.6T 光模块刚进入送样阶段，2027 年才会批量生产，3.2T 尚无量产时间表，因此此次禁令对国内 CPO 产业链的实质性冲击，至少要到明年才会显现。
即便到明年，禁令落地的可能性依然很小：一旦禁止中国光模块进口，美国 AI 基建将直接受影响，美国本土光模块产能严重不足，从建厂到量产、客户认证及良率提升，至少需要两三年时间，此前美国曾尝试限制中国光模块进口，最终因云厂商强烈反对而搁置。
即便未来美国本土产能达标，光模块成本将提升 30%-50%，下游厂商成本压力陡增，参考 CXO 和光伏产业的过往案例，国内光模块厂商可通过境外设厂规避制裁，虽有诸多不便，但至少不会被完全封杀。
国内 CPU 产业仍存两大核心短板：一是上游核心光电芯片依赖进口，主要来自美日企业，国内厂商更多承担组装环节；二是若头部企业跨界入局，行业利润或被快速摊薄，期待此次能有不同的发展路径。
油价波动与选举变数国际油价近期出现大幅下跌，WTI 油价一度跌破 75 美元 / 桶，背后原因是美伊局势出现缓和迹象。
据媒体报道，伊朗最新的霍尔木兹海峡方案显示，不再要求完全掌控全部航道，仅管控进港航道，出港船只由阿曼发放许可证，只需向伊朗通报即可。
有知情人士透露，美伊阿三方正接近达成海峡通行临时协议，美方希望近期达成并公布，但双方仍在收费问题上存在分歧。
受伊朗局势及相关通胀影响，特朗普的支持率持续下滑，当前美国中期选举将至，特朗普仍有时间推动伊朗问题谈判。
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