120亿涌入具身智能！资本开始给机器人「分班」

作者|拂晓子

来源 | 具身之家Robots（ID：zscy006）

截至7月底，国内共有34家相关企业完成股权融资，披露金额合计约120亿元。

与6月相比，融资事件由30起增至34起，环比增长13.3%；

融资金额却由超过178亿元降至约120亿元，环比下降32.6%。

也就是说，钱少了一些，但拿到钱的企业反而更多了。

（口径说明：本文仅统计国内具身智能机器人企业股权融资，不含债权、并购与IPO；美元按1∶7折算，“数亿元”“近亿元”等模糊披露按简报规则计入，未披露金额不作估算。）

120亿，不是降温

单看金额，7月似乎比6月“冷”了一截。

但我们将事件数量、融资轮次与单笔结构放在一起，结论恰恰相反：资本没有离场，而是在重新分配筹码。

2026年6月与7月具身智能融资大盘对比（数据来源各企业公开信息）

1、融资覆盖面继续扩大

34起融资意味着平均不到一天就有一家企业获得资本支持。相较于少数超级项目抬高单月总额，项目数量的增长更能说明赛道仍在持续吸引新团队和新资金进入。

2、大额融资并未消失

逐际动力完成近2亿美元Pre-IPO轮融资；星动纪元、墨奇智能和一目科技均达到10亿元；未来不远机器人接近10亿元；求之科技首轮融资达到1亿美元。

与此同时，影智科技约7亿元、乐享科技5亿元、聆思科技5亿元、曦诺未来5亿元、德塔智能5亿元，多笔中大型交易共同构成了7月的资金底盘。

3、资金正在形成明显的“阶段分层”

天使轮和Pre-A轮押注团队、模型与产品方向；A轮至B轮资金开始关注产品矩阵、产能建设和场景验证；Pre-IPO轮则直接指向规模部署、全球交付和后续资本运作。

这与前两年“只要做人形机器人就能融资”的普涨逻辑不同。

如今，同一赛道里的企业开始被资本分班：有的按技术潜力估值，有的按量产能力估值，有的则必须按订单和现金流接受检验。

所以，7月融资金额的回落，更像是资本从集中下注转向分层配置，而不是行业整体降温。热度仍在，只是估值逻辑正在从“看赛道”转向“看位置”。

天使轮，提前开价

7月最反常的信号是：早期融资金额被迅速抬高。

7月亿元级早期融资代表｜数据来源：企业公开披露

过去，机器人创业公司往往需要先做出样机、找到场景，再以订单和交付换取大额融资。

如今，头部团队在公司成立初期，就可能拿到过去B轮甚至更后期才会出现的资金规模。

资本买的已不只是公司当前的收入，而是四类稀缺资源：

一是来自头部科技企业或顶尖实验室的核心团队；

二是具身大模型、VLA、世界动作模型等技术路线；

三是真机数据采集、仿真和训练闭环；

四是把算法、本体和供应链组织成产品的工程化能力。

墨奇智能是典型样本。公司在成立不久后完成超10亿元天使轮系列融资，阿里巴巴、腾讯及多家市场化机构参与，融资后估值突破70亿元。

德塔智能则在成立半年内完成多轮融资，资金投向人形机器人基础模型、自研数采设备量产和数据闭环建设。资本在这里购买的，本质上是未来通用机器人平台的“入口权”。

求之科技的节奏更能体现资本抢位。7月完成超1亿美元首轮融资后，公司又于8月3日宣布完成1亿美元天使+轮融资。后一笔不计入7月的120亿元，但两轮间隔不足一个月，说明投资机构正在用连续加注的方式迅速锁定消费级具身智能团队。

然而，融资越早、金额越大，兑现压力也越早到来。

高估值会迅速推高下一轮的技术、产品与商业化门槛：产品能否按期发布，真实客户是否愿意采购，部署后能否持续产生高质量数据，单机成本和运维成本能否下降，都会成为下一轮融资的硬指标。

天使轮进入“亿元时代”，不是行业已经成熟，而是资本把终局判断提前了。

它提高了头部团队的起跑速度，也压缩了试错时间。

大脑+家庭+触觉

7月的资金并没有押在同一种机器人身上，而是围绕三条主线展开：

让机器人更聪明，让机器人进入家庭，让机器人更真实地感知和操作物理世界。

第一条主线，是从“造身体”转向“练大脑”：

7月融资形成“大脑—感知—执行—场景”四层产业闭环｜资料整理：具身之家

这些项目共同指向一个变化：当本体结构、关节模组和运动控制逐渐成为可采购、可集成的能力，决定机器人上限的核心开始转向模型、数据和训练闭环。

资本不再满足于机器人“走得稳”，而是要求它理解环境、拆解任务、处理变化并自主完成工作。

第二条主线，是家庭和消费场景重新升温。

家庭场景的吸引力在于市场空间足够大，一旦形成标准化产品，复制速度可能远高于定制化工业项目。

但家庭也是最难的非结构化环境：物品位置随时变化，用户年龄和需求差异巨大，安全、噪声、续航、可靠性和价格缺一不可。

因此，资本对家庭机器人的重注，既是对长期入口的争夺，也是对技术成熟度的一场高风险押注。

第三条主线，是触觉、灵巧操作和关键部件从配套环节走向独立赛道。

机器人要真正进入现实世界，仅仅“看见”还不够。它必须知道抓取力度是否合适，物体是否滑动，接触是否安全，并在碰撞、摩擦和形变中实时调整动作。

触觉和灵巧操作因此不再只是整机的附属配置，而开始成为能够单独融资、独立估值的关键基础设施。

资金来源也在同步分化。互联网大厂争夺AI进入物理世界的入口；制造业和消费产业资本寻找供应链与场景协同；各地国资和产业基金承担大额、长周期投入；市场化VC/PE则继续布局模型、传感器、芯片和核心部件。

墨奇智能背后的互联网资本，星动纪元融资中的大型国资，未来不远机器人投资方中的互联网、工控和消费产业力量，都说明单一财务资本主导大额融资的时代正在过去。

融资终点：上岗

融资可以让机器人更快长大，却不能替机器人完成上岗。

7月多笔融资的用途已经从单纯研发，明确延伸到量产、交付和全球扩张。

逐际动力披露，近2亿美元Pre-IPO轮融资将用于大小脑融合技术的突破和产品化、数千台全自主人形机器人的规模化部署，以及全球制造与交付体系建设。

星动纪元的资金用途指向人形机器人软硬技术研发与量产。

一目科技不仅继续研发触觉材料、芯片、算法和模型，也将投入生产线建设与订单交付。

首形科技把标准化量产产线列为核心投入方向，德塔智能则计划推动数采设备量产和真实工业场景验证。

融资兑现路径：技术产品化—规模制造—真实部署—数据闭环—商业兑现｜具身之家制图

这说明资本的问题已经发生变化。此前投资人问的是“机器人能不能做出来”；现在更关心“能不能稳定生产、持续交付，并在真实场景里创造价值”。

但融资金额与产业成熟度之间不能直接画等号。机器人行业的“成人礼”，不是在发布会上完成一次流畅演示，而是稳定地下线、持续地上岗，并形成可以重复的收入。

接下来，资本将重点检查五张成绩单：

其一，订单质量。合同究竟来自真实终端客户，还是示范项目和关联资源；客户是否愿意复购，决定收入能否持续。

其二，交付能力。从几十台样机走向百台、千台，考验供应链、质量控制、售后和现场运维，而不只是实验室性能。

其三，数据闭环。机器人部署后能否持续产生可用于训练的数据，并推动模型迭代，决定企业能否建立越用越聪明的飞轮。

其四，单位经济模型。售价、物料成本、折旧、维护、人工替代效率和回款周期，最终都会被折算成一台机器人能不能赚钱。

其五，组织与资本化能力。进入中后期后，企业需要同时补齐财务治理、合规、全球渠道和规模制造能力，技术领先不再是唯一通行证。

因此，下一轮行业分化不会由谁融资最多决定，而会由谁能把融资转化成产品、订单和现金流决定。

具身智能融资规模仍可能继续上升，但资本的耐心不会无限延长。

真正拉开差距的，不是谁更早拿到下一轮融资，而是谁能让每一台机器人持续产生数据、收入与现金流。

说明：本文依据公开资料整理，其他来源仅用于核对代表性交易、投资方和资金用途。不同机构对“具身智能企业”边界及模糊披露金额的估算方式可能不同。文中关于行业分化、估值逻辑和商业化节奏的内容属于基于公开信息作出的分析判断，不构成投资建议。