宇树之外的“遗珠”，“最像特斯拉”的机器人公司也要IPO了

作者｜Chester

原创首发｜蓝字计划

宇树还没正式上市，但市面上都是宇树的传说。

8月10日，宇树科技正式开启申购，发行价为150.80元。中一签需要缴款7.54万元，按照市场上较为乐观的涨幅预测，中签者甚至有机会赚到20万元。

钱还没装进口袋，气氛已经被推到了高潮。宇树也亲自证明了，机器人依然是资本市场最愿意追捧的热门赛道之一。

但在宇树的星光之下，还有一家名气小得多的机器人公司，也准备走进资本市场。

据报道，深圳智平方正在考虑赴港IPO，目前已经与顾问合作筹备上市事宜，最快可能在2027年启动。

虽然名气不大，但智平方的来历一点都不小。

今年6月，智平方完成总额近50亿元的新融资，估值超过200亿元。成立短短三年，它已经拿到了国家级基金、广东省人工智能基金、深创投、百度、中国中车、招商局资本以及多家产业资本的投资。

相比宇树背后站着的美团、红杉中国、经纬创投、腾讯和顺为资本，智平方的股东名单也可以掰掰手腕。

更关键的是，智平方身上还贴着一个极具想象力的标签：

“最像特斯拉”的机器人公司。

正是靠着这个标签，智平方在短短四个月内估值翻倍，并准备从一级市场走向港股。

只不过，宇树能走上科创板，靠的是产品、销量和收入。那智平方，又准备拿什么闯进港股？

机器人公司，怎么也像特斯拉？

机器人公司，为什么“最像特斯拉”？

智平方能拿到如此豪华的投资者名单，和“最像特斯拉”的标签有着莫大关系。

但众所周知，特斯拉是一家汽车公司，智平方一个机器人公司，到底哪里像了？

这就要先从工厂里的一块PCB板说起。

在半导体显示工厂里，机器人需要从料盘中拿起PCB板，再把它送进下一台设备。整套动作看起来无非是伸手、夹住、移动和放下，人类工人看一遍就会。

可对传统工业机器人来说，事情没这么简单。

它几点抬手、往哪个方向移动、夹爪闭合多少，通常都由工程师提前写进程序。只要PCB板换了尺寸、料盘偏了几毫米，或者灯光在透明材料上多反射了一下，原来设置好的动作就可能失效。

而智平方想做的，则是把机器人变成一个会看情况办事的熟练工。

人类只需要告诉它：“把料盘里的PCB板放进设备。”

接下来，机器人自己寻找PCB板，判断它的位置和朝向，选择从什么角度下手，再控制夹爪把它拿起来。遇到物料摆歪、抓取失败等情况，它也要根据眼前的画面及时调整动作。

让机器人完成这一连串判断的，就是智平方一直押注的VLA模型。

这个名字看起来复杂，拆开以后其实很好理解：

VLA是Vision-Language-Action的缩写，对应了中文“视觉—语言—动作”。其中，摄像头负责“看”，大模型负责听懂人类说了什么，机器人的关节和夹爪负责把任务做完。

实际上，VLA在机器人领域并不是一个新鲜事物。不过和传统的VLA不同的地方在于，过去不少VLA模型主要控制一只机械臂，而智平方推出的GOVLA，则希望把机器人的底盘、腰部、双臂和夹爪全部交给同一个模型协调。

机器人移动到工位时，就会根据工作台的高度调整腰部，然后两只手臂开始互相配合，最后夹爪会根据物料的位置改变角度。

后来推出的NeuroVLA，又进一步模仿人类的反应方式：一部分负责理解任务和规划动作，一部分在执行过程中随时纠偏，还有一部分处理碰撞、失衡等需要迅速反应的意外。

到了这里，智平方和特斯拉的相似之处也就出现了。

特斯拉做自动驾驶时，依靠真实道路数据训练AI，再让AI能力反过来影响汽车的摄像头、芯片和整车设计；到了Optimus机器人身上，它又把这套思路延伸到物理世界，让模型控制机器人的感知、判断和动作。

智平方押注的也是这套方法：先让模型学会理解环境和完成任务，再围绕模型打造机器人，最后把机器人送进真实工厂继续积累经验。

所谓“最像特斯拉”，指向的正是这条由AI模型推动硬件和产品不断进化的路线。

在具身智能兴起之初，端到端VLA一度代表着行业最前沿、最受资本追捧的技术方向，也成了智平方吸引明星投资者的核心筹码。

可到了今天，头部玩家纷纷押注VLA及相近的端到端架构，这个标签的稀缺性正在迅速下降。

那当“最像特斯拉”不再是一张独有的牌，智平方又靠什么让国家级基金、地方国资和产业资本继续下注？

投资人，给智平方机器人找工作

在这个2026年，“特斯拉模式”究竟有多火？

Figure推出Helix系列模型，希望通过统一的神经网络完成视觉理解、语言指令和动作控制；Physical Intelligence推出的π系列模型，也在探索用同一个模型控制不同形态的机器人。

然而，智平方目前最能拿出来的优势，是它较早完成了从模型研发、机器人产品到真实工厂的连接。

机器人在实验室多么神通广大，我们都见得多了。但是摆在大部分机器人公司面前的，还是找到愿意开放产线、承担试错成本，并且长期陪着产品磨合的客户。

这时候，智平方那份豪华的投资者名单，也就有了另一层价值。

国家级基金和地方国资可以提供长期资金；百度等科技公司能够带来模型与技术生态；中国中车、招商局资本以及来自生物制药、零部件和高端制造领域的产业资本，则有机会帮助智平方接触供应链、工厂和更多具体的应用场景。

换句话说，智平方的股东名单，也可以看成一张机器人“找工作”的通讯录。

有人负责出钱，有人熟悉制造，有人手里握着工厂，还有人自己就可能成为机器人的潜在客户。

而这套能力最终能不能落地，还是要看机器人有没有真正进入生产线。

目前，智平方最有代表性的商业化案例，是与惠科旗下慧智物联达成的合作。

按照双方公布的信息，未来三年，慧智物联计划在惠科全球生产基地部署超过1000台智平方机器人，覆盖仓储物流、上下料、零部件装配和质检测试等环节。据报道，这笔订单金额接近5亿元。

到了2026年，智平方又透露，自己的PCB上下料方案已经在半导体显示领域获得多个客户复购。

从一家客户试用，到同一套方案被更多客户购买，意味着智平方开始尝试把工厂里打磨出来的能力，复制到更多生产线。

这才是豪华资本愿意下注的地方。

对于一家成立只有三年多的机器人公司来说，拿到一张接近5亿元、覆盖1000多台机器人的订单，确实足够亮眼。

只是，这个“1000台”放到IPO的牌桌上，这份订单究竟有多大的分量，就得重新算一算了。

智平方手里的1000台机器人，究竟够不够撑起200亿元估值？

1000台机器人，够不够撑起200亿？

想知道智平方手里的1000台订单究竟有多少斤两，最简单的办法，就是看看刚刚走上科创板的宇树。

宇树发行后的估值约为610亿元。2025年，它卖出了超过5500台人形机器人；2023年至2025年，四足机器人销量又超过3.3万台，最终带来了约16.99亿元营收和5.91亿元扣非净利润。

智平方的估值已经超过200亿元，只是目前最拿得出手的商业化成绩，还是未来三年部署1000多台机器人的订单。

当然，宇树已经卖出的5500台人形机器人，与智平方准备送进工厂的1000台机器人，不能直接比较。不过，这并不妨碍我们通过这组数据，看清两家公司所处的商业化阶段。

宇树已经形成了一套可以被完整检查的机器人生意：从四足机器人到人形机器人，有产品、有客户、有销量，也有收入和利润。

智平方的1000台工业机器人可能更贵、交付更难，但目前仍是一份未来三年的部署计划。

这1000台机器人最终能够交付多少，也就决定了智平方距离宇树那套完整的机器人生意，还有多远。

目前，智平方已经给出了一些积极信号。

2025年9月，智平方的自建产线正式启用。到了当年12月，AlphaBot 2已经实现单月百台级交付，目前产线具备千台级年产能力，并计划继续向万台规模扩张。

这意味着，惠科的千台订单背后，已经有了一定的量产和交付基础。

机器人进入工厂以后，智平方也开始尝试把同一套能力复制给更多客户。

2026年，公司披露，其PCB上下料方案已经在半导体显示领域获得多个客户复购。除了半导体显示，AlphaBot系列还进入了汽车制造和生物科技等场景，承担分拣、转运、贴标和辅助装配等工作。

今年7月，智平方又与西子联合达成合作，计划让机器人进入分拣、拧紧、检测和物料搬运等工业环节，并进一步探索智慧园区运维等服务场景。

从单月百台级交付，到同一场景获得多个客户复购，再到继续进入新的工厂，智平方正在尝试把一张千台订单，扩展成一门可以持续复制的机器人生意。

可能唯一留下的悬念是，目前能够查到的智平方公开收入数据，仍主要停留在2024年的数千万元规模。

此后的订单、交付和收入究竟增长到什么程度，或许就要等它正式递交招股书以后揭晓了。