荣耀确实要继续筹钱做点大项目了

文源 | 源Sight

作者 | 白河/杨子一

荣耀越来越不像一家手机厂商了。

8月12日，荣耀发布全球首款“机器人手机”荣耀Robot Phone，作为一款融合传统智能手机和云台相机特性的“新物种”，自去年年底首度公开以来，这款概念性质的手机就持续引发关注。

据介绍，该机配备自研盾构钢翻转电机，使得云台从机身弹出或完成收纳最快仅需0.8秒；通过将机器人领域的关节控制技术微型化，荣耀团队得以将多自由度精密运动部件集成进手机内部，并实现云台主动旋转、动态追随等能力；日常收纳状态下，整机外形与普通直板旗舰手机基本一致。

来源：荣耀手机微博

在全球手机大盘持续承压当下，这款“不按套路”出牌的新品看似剑走偏锋，但如果从荣耀转型AI终端厂商的产业布局看，Robot Phone还有着比“炫技”更重要的战略意义。

自2020年底从华为体系独立以后，荣耀一直在努力撕去“华为平替”的标签，而Robot Phone或许是荣耀“去华为化”一次最激进的尝试，因为荣耀正试图用一款具身智能AI终端重新定义自己。

荣耀认为，Robot Phone不仅是一款智能手机，更是一款兼备具身智能交互和手机体验的AI终端，是荣耀面向智能手机下一阶段形态探索的“新物种”。

去年3月，荣耀新任CEO李健启动“阿尔法战略”，宣布荣耀要从智能手机制造商向AI终端生态公司转型，并将在未来五年投入100亿美元，打造面向全球的开放AI生态，作为荣耀面向AI转型的重要落子，Robot Phone承载着这套AI生态战略更多想象。

从更长期的观察来看，全力押注AI终端转型背后，既有手机市场下行周期荣耀寻求业绩突破的考量，更重要的是，在IPO进程未如预期的情况下，荣耀仍在努力寻找一套更有价值的AI叙事，以敲开资本市场大门。

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荣耀要做AI公司

荣耀真正押注的不仅是一款机器人手机，还有对未来十年智能终端形态的判断，荣耀官网显示，公司作为全球领先的AI终端生态公司，致力于变革人机交互方式。

来源：荣耀

早在去年10月，荣耀推出号称能够自进化的AI原生手机荣耀Magic 8系列，尝试通过MagicOS 10自进化AI智能体操作系统，搭配YOYO智能体切入AI原生手机市场，荣耀Robot Phone作为概念产品首次亮相。

在这场发布会上，荣耀基本定调了公司的AI终端产品理念，在荣耀看来，真正的AI手机应该是一个能与用户共同成长的“生命体”，而“自进化智能体”能够为手机注入灵魂，实现“硅基生命与碳基生命的和谐共振”。

这一理念与行业主流并不完全一致，当前AI手机赛道主要有两条技术路径并行，其一是通过接入现有大模型实现深度赋能，其二则是推进从芯片到操作系统一体化闭环的全栈自研路线。

而荣耀的创新路径在于把具身智能能力以及机械结构直接植入手机本体，从产品形态看，Robot Phone最核心的价值，是把手机从一块静态屏幕变成具备主动感知能力的智能载体，再通过AI赋能把手机变成一个能够跟物理世界互动的智能体。

来源：荣耀官方宣传图

荣耀CEO李健此前曾表示，AI的演进必将脱离冰冷的工具属性，全面迈向伙伴型的类人生命体，Robot Phone正是这一理念的落地载体。

荣耀产品线总裁方飞则认为，AI时代终端厂商具有独特位置，下一个十年的终端将不再是“应用的容器”，而是“智能体的舞台”。

作为这一理念的延伸，荣耀在具身智能机器人领域的布局同样值得关注。

在今年3月举行的MWC上（世界移动通信大会），荣耀首款人形机器人正式亮相，标志荣耀已正式进入人形机器人领域，4月份荣耀机器人在北京亦庄半马夺冠，引起广泛讨论。

来源：荣耀手机微博

公开信息显示，荣耀已经将AI相关研发工作设定为一级研发部门，成立新产业孵化部，下设具身智能实验室、具身数据实验室、交互安全实验室、动力总成实验室和仿生本体研究实验室共五大实验室。

去年3月，荣耀新任CEO李健启动“阿尔法战略”，宣布荣耀要从智能手机制造商向AI终端生态公司转型，并将在未来五年投入100亿美元，打造面向全球的开放AI生态。

对于荣耀而言，面向AI终端、智能体、具身智能等全新领域的产业探索，已经成为公司摆脱“华为平替”标签、寻求打造第二、第三乃至更多增长曲线的重要战略布局。

02

IPO长跑

从智能手机到机器人、智能体，荣耀试图勾勒出一家硬件厂商向AI终端生态平台跃迁的宏大叙事，这套叙事背后，则是荣耀那场已经持续近三年的IPO长跑。

2020年11月，华为整体出售荣耀业务资产，收购方为深圳市智信新信息技术有限公司，彼时华为因芯片受限，荣耀独立后通过针对性的产品战略调整，迅速填补华为当时留下的市场真空。

2023年底，荣耀正式宣布IPO计划，此后两年间，荣耀陆续引入中国移动、中国电信、京东方、中金资本旗下基金等股东。工商资料显示，荣耀的股东数量已达23家，注册资本322亿元，股东阵营涵盖地方国资、产业链供应商、第三方资本和运营商。

2024年12月，荣耀完成股改，正式成为股份制有限公司，2025年6月，荣耀在深圳证监局完成上市辅导备案，正式启动A股IPO进程，备案报告明确辅导期分三阶段，最晚于2026年3月完成辅导并向证监局申请验收。

然而，辅导工作并未按预期推进，市场更是一度流传荣耀“IPO终止”的消息。

到了今年5月22日，据界面新闻报道，因未在股改一年内完成IPO，荣耀召开内部员工持股会议，开放员工减持退出通道，员工可按原始认购价退股，这一举措被外界解读为荣耀IPO进展受挫的表现。

不过在会上，荣耀高层正面回应了此前有关公司“IPO终止”传闻，尽管未提及具体上市时间，但明确IPO计划仍在进行中。

7月30日，中信证券披露的《关于荣耀首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第四期）》中（下称“报告”）显示，荣耀新一轮辅导期从2026年4月1日持续至6月30日。

在此期间，中信证券的辅导工作主要围绕四个方面展开，包括持续开展全面尽职调查工作、召开项目工作会议、协助完善公司治理制度，以及协助辅导对象论证募集资金投资项目。

值得注意的是，确立募集资金投资方向是现阶段荣耀IPO辅导的主要目标之一，《报告》指出，目前辅导机构正在根据荣耀的实际资金需求、业务现状及未来发展战略，协助其尽快明确募投方向，并督促积极落实募投项目的各项论证工作。

胡润研究院6月发布的《2026全球独角兽榜》显示，荣耀目前最新估值达到1800亿元，相较去年1700亿元有所提升，显示出荣耀转型AI终端生态公司的战略仍有不少想象空间。

来源：2026全球独角兽榜

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行业大盘

面对全球手机智能手机大盘持续承压的行业周期，荣耀在不断加速AI转型的同时，仍需直面当前手机业务基本盘挑战。

受AI数据中心拉动的存储超级周期影响，成本上涨问题仍在不断冲击手机行情。

Counterpoint数据显示，相比2025年末，2026年上半年末智能手机存储芯片合约价平均上涨超过200%，手机主流配置8GB+128GB存储组合的成本涨幅最高达到290%，安卓厂商因存储等核心元器件成本持续攀升，被迫陆续上调产品售价或调整配置方案，对消费者换机意愿形成明显压制。

另据IDC数据，今年第二季度，中国智能手机市场出货量约6601万台，同比下降4.3%，连续第五个季度下滑，机构预测，2026年下半年中国智能手机市场出货量同比降幅可能扩大至20%左右。

大盘持续萎缩已经成为每一家手机厂商必须面对的现实，荣耀也是如此。数据显示，2026年Q2荣耀市场份额为11.3%，同比下降9.5%。

从这一角度看，AI终端生态转型不仅关乎荣耀未来战略，也是当前手机市场存量竞争、存储涨价、华为回归三重压力下，荣耀寻求破局的必然之举。

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