广东
寒武纪在连续多年投入之后，正在进一步兑现AI芯片商业化带来的业绩增长。
近日，寒武纪发布2026年半年报显示，报告期内，实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%。
其中，云端产品线实现收入59.94亿元，占总营收的99.98%，已经成为公司最主要的收入来源。
伴随着收入和利润快速增长，寒武纪存货也进一步攀升。半年报显示，截至2026年上半年末，其存货账面价值达到82.48亿元，较上年末增长66.83%，占总资产比例达到45.32%。
8月12日，在2026年半年度业绩说明会上，寒武纪董事长、总经理陈天石针对相关问题回应《凤凰WEEKLY财经》称，寒武纪根据客户订单需求以及对市场未来需求的预测情况制定采购计划，若未来市场环境发生变化可能导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响，寒武纪将持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，控制相关风险。
寒武纪独立董事刘思义则对《凤凰WEEKLY财经》表示，寒武纪存货增长，主要系本期末原材料与委托加工物资增加所致。
财报中提到，寒武纪原材料账面余额57.49亿元，占存货近七成；委托加工物资账面余额25.37亿元。
与传统制造企业的产成品积压不同，寒武纪采用Fabless模式，不直接从事晶圆制造，需要通过代工厂完成芯片制造及后续加工，其存货增长更多体现为公司提前准备原材料，并将部分产品交由代工厂加工。
大规模备货也占用了更多现金。上半年，寒武纪经营活动产生的现金流量净额仅为3.11亿元，同比下降65.83%。同期，公司预付款项为29.14亿元，同比增长291.37%。
在国产AI芯片需求持续释放的情况下，提前备货能够为后续产品交付提供保障。快速增加的存货同样意味着更高的资金占用。如果未来产品销售和交付速度不及备货扩张速度，存货减值以及现金流压力也可能随之上升。
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