腾讯Q2游戏收入659亿，马化腾点赞《洛克王国：世界》：2026第一国产新游

并未缺席。

文/耳朵

今日（8月12日），腾讯发布2026年第二季度及上半年业绩。晚间，腾讯召开了公司第二季度财报电话会议。首席执行官马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔等高管参与了会议。

游戏业务方面，财报显示，二季度本土及国际市场游戏收入合计659亿元。其中，本土市场游戏收入473亿元，同比增长17%；国际市场游戏收入186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%。

本土市场方面，腾讯大部分主要游戏均实现收入增长，其中《三角洲行动》《无畏契约》《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献较为显著。

财报中提及本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数均在今年二季度创下新高。今年3月，《三角洲行动》官宣，国服的日活跃用户突破5000万。

长青产品之外，在今年上线的新手游中，《洛克王国：世界》的平均日活跃账户数和总流水均排名第一。

国际市场方面，《鸣潮》及《VALORANT》的收入有所增长，但被Supercell部分游戏收入的下降抵销。此外，腾讯旗下英国子公司Miniclip在海外取得突破，《Arrows–Puzzle Escape》成为今年二季度全球下载量最高的手游，并带来了强劲的应用内广告收入。

以下为腾讯第二季度财报会议中，游戏业务相关信息的原文及QA，部分内容有所调整，具体请以腾讯官方为准：

腾讯CEO马化腾（pony）的游戏业务相关发言：

我们在智能、应用和基础设施层面，朝着打造一个由AI驱动的新腾讯取得了实质性进展。在智能层面，混元3正式版为用户提供了用途广泛、性价比突出的模型，也将成为混元系列未来迈向业界最先进水平的重要一步。

与此同时，我们继续增强现有服务，多款近期上线的新游戏取得成功。

游戏方面，新作《洛克王国：世界》在今年中国市场上线的所有新游戏中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。

腾讯总裁刘炽平（Martin）的游戏业务相关发言：

腾讯的现有业务凭借自身护城河和AI赋能保持稳健增长。正如今年早些时候讨论过的，我们的护城河来自网络效应、供应链各环节的深度和增值能力、IP、低技术门槛业务之外的技术积累、监管要求以及私有数据等因素。在此基础上，我们进一步将AI用于微信、游戏和广告等领域，以提升回报。因此，现有业务能够为新的AI项目提供非常强的财务支持。

在游戏领域，我们正在利用混元创建AI队友并进行代码审查，包括在旗舰游戏《和平精英》中应用。微信也已使用混元，为公众号AI助手和小程序开发者工具提供支持。与此同时，产品整合也在持续把真实的使用数据和垂直领域反馈带回模型训练，使混元本身变得更好。

这种模型与产品协同设计的方式，可以帮助混元验证准确性、识别并处理边缘案例，从而加快模型迭代并持续提升表现。我们已经建立新的快速迭代体系，并通过混元3验证了这套体系。接下来将进一步扩大强化学习规模，在预训练完成后显著增强模型，同时升级多模态能力。更重要的是，我们正在训练参数规模更大的混元4，预计将在今年晚些时候发布。

腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Mitchell）的游戏业务相关发言：

本土游戏方面，《三角洲行动》第二季度平均日活跃账户数创下历史新高，主要受“Burst Fest”活动、游戏首届职业联赛总决赛和20 vs 20全面战场国际赛事推动。在研发环节，《三角洲行动》团队已经将AI工具接入多个工作流，包括使用数据智能体分析游戏表现，以及通过混元3D模型生成资产。

《无畏契约》端游第二季度平均日活跃账户数也创下历史新高，主要受随回合推进逐步更换武器的“Skirmish: Ascension”模式和加入可降落墙体的“Summit”地图推动。游戏还通过主播合作、城市线下活动及覆盖超过1万家网吧的推广，进一步打开用户圈层。

新游方面，《洛克王国：世界》在第二季度所有手游中，按平均日活跃账户数排名第五，按总流水排名第八，也是今年以来游戏行业新游中排名最高的产品。自上线以来，游戏保持了较快的内容更新节奏，新增约100只精灵，并将地图扩展了7个新区域。

7月9日，我们上线了《失控进化》。该作改编自PC生存开放世界建造游戏《Rust》。凭借高风险、高回报的独特玩法，《Rust》过去8年大部分时间都位列Steam同时在线人数前20。玩家以约一周为一个竞争周期，与同服玩家较量，争取生存到最后。

《失控进化》同时覆盖移动端和PC端，并为新玩家加入沙盒安全区，我们希望能让这套玩法更适应中国市场。

国际游戏方面，《英雄联盟》第二季度日活跃账户数同比增长，主要由“ARAM: Mayhem”模式推动。我们还在7月上线了怀旧模式“League Classic”，通过还原英雄重做前的形态、经典符文和早期召唤师峡谷地图布局，重新吸引老玩家。

《Warframe》日活跃账户数同比增长，总流水在第二季度创下历史新高，主要得益于prime战甲“Voruna Prime”，以及新剧情“Jade Shadows: Constellations”。

由Miniclip旗下工作室Lessmore开发的迷宫解谜游戏《Arrows–Puzzle Escape》，成为第二季度全球下载量最高的手游。《Arrows》的成功，也验证了Miniclip开拓新品类的能力：旗下工作室负责玩法创新，Miniclip则凭借成熟的发行经验打开市场，最终在休闲游戏赛道跑出一款头部产品。

由于《Arrows》主要依靠应用内广告变现，相关收入被计入营销服务，没有纳入国际市场游戏收入。若把《Arrows》等内置广告游戏计入其中，并同步调整去年同期口径，国际市场游戏收入的同比增速会比披露数据高4个百分点。

游戏业务之外，我们也摘录了一些AI方面的问答，话题涉及WorkBuddy、小微（微信AI助手）和混元，欢迎有兴趣的朋友阅读。

财报会议中部分AI业务的QA：

Q：几乎每家AI实验室都有动力开发自己的智能体执行应用。第一方与第三方执行应用的市场将如何划分？WorkBuddy如何与第一方应用竞争？它会成为与腾讯会议、腾讯文档并列的企业软件，还是未来承载AI市场的平台？

A：WorkBuddy确实是一个新平台，也是面向智能体AI、非常灵活的工作空间。它的核心目标是解决办公室员工、个体经营者和“一人公司”等各类用户的生产力需求。底层执行框架可以帮助用户调用不同模型的能力，解决智能体任务。

长期来看，会有很多模型通过WorkBuddy服务用户，也会有不同开发者提供大量技能。平台将调度各种工具和模型，以解决生产力问题。腾讯作为编排者，会选择合适的模型和技能，既保证任务完成质量，也提高经济性。混元会是WorkBuddy提供的主要模型之一，但不会是唯一模型。

Q：小微测试阶段获得了哪些初步反馈，面临哪些挑战？从商业角度看，应如何评估其净变现潜力？智能体简化交易路径后，可能只是把用户原本在小程序中自行完成的交易转移到智能体，增加算力成本，却没有带来多少新增GTV。交易路径缩短后，会不会减少高毛利广告曝光库存？

A：我认为这些风险不会成为问题。AI让微信生态变得更智能，帮助用户完成交易、探索内容和管理日常生活后，原本已经很丰富、强大的微信生态会对用户更加有用。

可以类比PC时代的QQ与移动时代的微信。QQ是通信和社交工具，进入移动时代后，微信及其生态把QQ的价值放大了十倍以上。AI会为微信生态带来另一次巨大机会：先让生态获得AI能力，长期再成为AI优先的应用和生态。

现在用户需要输入文字并不断点击；未来只要向小微发出一条指令，它就可以帮助执行交易和其他任务。这会为用户带来很好的体验，也会增强整个生态。如果腾讯能交付这种体验并控制成本——WLM的设计本身就关注隐私、成本效率以及在微信环境内执行任务的能力——就能以可控成本帮助微信进入AI时代。

届时微信生态将扩大，并可以通过现有的变现机制转化为大量价值。原型发布后，我们对这一前景更加有信心。

Q：混元3强调成本效率，并擅长智能体任务。随着未来几个月约3万亿参数规模的模型赛道变得更拥挤，混元4将在哪些方向形成差异化？第二个问题是AI资本开支和腾讯云。部分美国同行已经调整超大规模云业务战略。腾讯会在什么阶段或时间点，把云视为高回报业务并优先投入更多资本？腾讯云与美国同行从应用转向云的路径有何异同？

A：即使按今天的标准，混元3也是一款很小的模型，但使用非常广泛。它有两个特点：一是能够匹配甚至超过参数规模大得多的模型；二是重视真实使用场景，而非只追求跑分，因此在现实中比许多同等规模甚至更大规模的模型更实用。

混元4也会延续这些原则。它的规模更大，能够超过更大尺寸的模型，也会比混元3更实用。与模型协同设计的产品也将随混元4升级，获得更强的能力和实用性。

混元4只是下一站，之后还会继续升级到混元5。随着持续推进，混元将逐步接近并最终达到业界最先进水平。届时腾讯会拥有不同规模的多款模型，在不同成本效率水平上解决各类用户问题，也可以针对不同产品开展模型协同设计，丰富产品功能、提高产品能力并加快执行速度。

未来几个月，资本开支最主要的直接用途，是训练参数规模更大、能力更强的混元模型。第二个重要用途是提供推理能力，支持WorkBuddy背后的混元、DeepSeek和其他模型。

WorkBuddy首先要推动一项具有战略重要性的应用获得广泛采用，并为模型和整个生态形成关键反馈循环；同时，它也能提前产生收入。从会计口径看，WorkBuddy用户支出大多属于订阅。与游戏及部分其他业务相似，从用户支付现金到确认报表收入之间存在较长时滞。目前现金收入正在快速增长，将在今年后续时间逐步转化为腾讯云报表收入增长。

到今年年底及明年，公司也将拥有足够的GPU ASIC产能，扩大腾讯云裸金属GPU出租和模型即服务。在GPU出租、模型即服务和WorkBuddy Token生产三类机会中，我们认为WorkBuddy Token生产对腾讯具有最持久的经济价值，因此当前优先发展这一业务。

Q：混元3主要以成本效率而非绝对能力参与竞争。如果腾讯成功打造参数更大、运行成本更高的前沿模型，它会创造哪些混元3目前无法带来的具体业务价值？是更强的微信智能体、更好的广告效果，还是企业客户机会？这些机会为何值得未来12个月显著增加训练投入？

A：需要明确的是，微信的模型和整体战略定位有所不同。微信智能体并不依赖混元达到最先进水平。正如我们多次提到的，小微的设计围绕用户隐私、微信环境内必要的交互和智能体任务，以及成本效率展开，这就是它的定位。

达到业界最先进水平，可以让腾讯建立规模庞大的Token业务，也能让WorkBuddy为用户完成难度更高、附加值更高的服务和操作。我们对WorkBuddy的定位并不只是企业软件，也不满足于重复今天人们已经能做的事，而是持续寻找更有附加值的场景，为用户带来额外价值和回报，某些情况下甚至帮助用户赚到更多钱。做到这一点后，可以打开大量新的商业模式。

达到最先进水平后，我们还可以建立更多面向特定任务的模型，在不同成本效率层级上服务用户，同时保持在效率前沿。不同层级成本不同，但腾讯控制模型、推理成本和算力，因此都可以产生利润。这是我们希望未来几代模型实现的目标。

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