山西
换个角度理解科技行业业绩报与逻辑变化
如何看懂这一波科技股业绩报？股民很困惑，为何科技股业绩好，反而跌？这是不是大资金的陷阱？故意和股民反着做？
@玉名：还是逻辑的变化。在前两年，AI方兴未艾，所以市场只有一个逻辑，那就是只要互联网大厂愿意加码AI基建、加大资本开支，市场就愿意给高估值。但3年过去了，市场对这个逻辑已经产生了质疑，为什么？企业的自由现金流面临枯竭。我们注意到几大云商的财报，现金流正在或已经枯竭，那么未来就不得不看靠发债和资金杠杆支撑，这是风险放大的情况。如今市场的疑问，烧了那么多钱，养肥了上游设备，那么得到什么了？大模型差距越来越小，门槛越来越低，一切意义何在，何时能收回成本呢？
市场不否认AI的意义，但否定的是持续激进烧钱的模式。包括我们还可以举一个例子，还记得龙虾否？这就是AI时代淘汰率。2026年春节附近，龙虾大热，甚至全民养龙虾成为潮流词；不过，热度在4月份就断崖式下跌，如今几乎是归零了。AI agent 有诸多产品，当时龙虾热只不过是先出了而已，并没有护城河，说白了，这是很简单的程序调用；随后各类产品铺天盖地，不仅更安全，且还有国产大模型加持，这样龙虾自然就被比下去了。当然，无论哪家产品，如今也都没有做成什么，只不过是token的消耗者，吞金兽而已，人们慢慢冷静下来了，也是这类产品失宠的关键。
科技板块与电力板块的抉择
@心豆2019:请教，科技和非科技切换，是不是电力设备也会受跟随受影响调整？毕竟电力板块还是有科技方面的因素。
@玉名：电力有两部分，一部分来自于AI方面跟随科技，另一方面是厄尔尼诺，跟随夏季高温，包括电煤也有这部分因素。我们提到科技与非科技板块的切换，主要还是来自于科技板块的极致抱团，虹吸了其他板块，并且导致整个估值极高，最终刺破了泡沫，导致了调整。而非科技板块很多是基本面很好，但就是资金被科技虹吸走了，这样就迎来了修复，这是核心。
@心豆2019:那前一部分就要注意调整了，后一部分我在7月初选了煤炭ETF，算是抄底了。感谢指导，对于这部分我先观察等着操作机会。以前怕下跌，现在看到跌了不慌，红利低波100的低吸有机会了，攒股收息的感觉挺好又安心。
@玉名：嗯，是会有这样一个切换，但电力整体不会像科技那样调整巨大，一波过后，也可以低吸一部分，这样做滚动，收益也是稳定度。其实，这个过程就是成长和进步。我们首先研究历史，懂得相关规律；然后通过自己的实践一波又有了经验，改善自己的盈利系统。这样后面操作就更有把握了，同时这样的经验多起来了，我们的能力圈就在扩大，也可以实现更多的盈利。这就是初期，时间换经验，后期经验换利润。其实，无论如何，这里面涉及的因素都是逻辑，涨跌都可以依托逻辑来判断，接下来，我们对此做一个详解。
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