四年拿下三个国际知名膳食补充剂品牌，卖不动啤酒饮料的麒麟控股准备投身卖营养品了吗？

8月7日，日本啤酒饮料巨头麒麟控股在发布常规第二季度财务报告的同时，还就一桩全新的股权收购案作出披露——公司宣布将以现金的方式收购加拿大百年膳食补充剂龙头企业Jamieson Wellness健美生的全部已发行股份，交易总额约为18.98亿加元（约合日币2183亿元或人民币91.87亿元），预计最早将于今年10月内完成。

待交易成行后，健美生将成为麒麟控股的全资子公司，且拉长时间线来看，这已是麒麟近些年在健康科学领域拿下的第三个“重要标的”。短时间内的频繁落子自然引起了行业的热烈关注，在全球消费者健康意识日趋觉醒的大背景下，健美生究竟是凭借什么收获麒麟递来的橄榄枝？麒麟的这步棋于行业又有什么参考意义呢？

健美生方面

首先让我们先来聚焦健美生方面，这家起步于1922年的加拿大膳食补充剂企业，主要在北美及全球范围从事维生素、矿物质及膳食补充剂产品的研发、生产与销售工作。依托百年来的研发生产耕耘以及一步一个脚印的市场拓展布局，如今其销售网络已覆盖全球逾45个国家和地区，成为多国消费者耳熟能详的健康膳食补充剂品牌。

以中国市场为例，早在1988年，健美生的产品就已出现在中国香港的货架上，并于2000年正式引入大陆地区。伴随电商的快速发展，健美生于2015年开启天猫官方旗舰店，完成本土化电商布局的转型，并于2023年在上海建立了中国总部，正式搭建起本土化运营中心。

伴随全球范围的布局加码以及消费者选购营养品的意愿走强，健美生近年来的业绩表现十分喜人。根据麒麟方面披露的公告显示，健美生2023年至2025年期间的年度合并净销售额分别高达6.76亿加元、7.34亿加元和8.22亿加元，同期合并营业利润分别为9500万加元、1.06亿加元和1.18亿加元，展现出强劲的增长势能。

此外考虑到其市场布局与市场影响力，健美生扎根北美市场多年，在加拿大及其周边地区市场具有强大的品牌认可度。且2022年健美生通过收购Nutrawise Health & Beauty Corporation，围绕youtheory品牌进一步加强其在美国的业务基础，并在北美构建了更为强大的品牌和销售网络。

站在麒麟的角度审视，在其“2035愿景”的指引下，集团致力于成为一家造福消费者身心健康的全球性集团，在手握Blackmores澳佳宝与FANCL芳珂两大品牌业务的基础上，健美生的加入将有效填补自身于北美及其周边市场的布局力度，进一步做强旗下健康科学业务于全球范围的影响力。

麒麟方面

回顾麒麟近年来的收购布局轨迹，一条清晰的战略主线呼之欲出。

2023年，麒麟宣布以18.8亿澳元（彼时约合日币1700亿元）的价格收购了澳洲健康食品龙头企业Blackmores澳佳宝，将这家拥有近百年历史的澳洲健康食品龙头及其覆盖亚太的成熟分销网络收入麾下。

紧接着在2024年，麒麟又启动了对日本本土膳食补充剂品牌FANCL芳珂股权的二次收购，斥资约2100亿日元将持股比例从33%提升至100%，将后者正式收编成为其全资子公司，进一步加强自身于亚洲市场的布局力度和地位。

再加上此次收购健美生补足北美市场这块“拼图”，麒麟前后三笔收购累计投入近6000亿日元，频繁加码健康科学业务的布局力度，加速从传统啤酒饮料企业向满足消费者身心健康的全球性集团转型。

在传统含酒精饮料面临长期萎缩压力的市场大环境下，麒麟频繁出手的动机也不难理解。作为日本及其周边市场知名的啤酒制造商，以麒麟一番榨为代表的酒类业务一直是公司最大、创造收入最多的板块。从此次麒麟披露的二季报数据我们也可以了解到，期内含酒精饮料板块为公司带来5178亿日元的收入，占同期总收入的比例高达42.5%，对公司整体的业绩表现影响较大。

与此同时，集团旗下非酒精饮料与制药板块分别录得2949亿日元和2635亿日元的收入，同比增速虽分别高达8.5%与14.3%，均高于酒精饮料板块的5.1%水平，但整体规模较小，对集团业绩良性发展的推动作用有限。

为了让公司的业绩发展更具韧性，也是为了在传统啤酒饮料市场充满不确定性的未来发展道路上找到更多更具备确定性的发展安全感，麒麟将目光锁定于健康膳食补充剂赛道，先后拿下Blackmores澳佳宝、FANCL芳珂与Jamieson健美生三个标的，从一家以啤酒为核心的传统食品饮料企业，逐步蜕变为一家横跨酒类、饮料、制药和健康科学的多元化集团。

未来，随着全球消费者健康意识的持续提升，膳食补充剂和健康食品市场有望继续保持强劲增长，宝洁、联合利华、雀巢等快消巨头先前也纷纷通过并购加码这一赛道。

麒麟能否将Blackmores、FANCL、Jamieson三大品牌有效整合，成功在全球健康科学的跑马场上占据一席之地，将是市场竞争走向下一阶段的道路上的下一大看点。至于麒麟未来是计划继续通过收购等形式快速收编“成熟老将”，还是将联合三大品牌优势孕育挖掘“新的增量”，更是值得行业共同期待。

图片来源品牌官方